فهم الركود التضخمي: تحدٍ اقتصادي يؤثر أيضًا على مستثمري العملات المشفرة

ملخص سريع تظهر الركود التضخمي عندما تواجه الاقتصاديات بطالة مرتفعة، وانكماش في النمو، وزيادة في الأسعار في الوقت نفسه. على عكس المشكلات الاقتصادية التقليدية التي يتم التعامل معها بشكل مستقل، فإن هذا المزيج يقدم معضلة: التدابير التي تحد من التضخم تسارع الركود، والعكس صحيح.

الخلفية: لماذا يعتبر الركود التضخمي معقداً جداً؟

لفهم لماذا التضخم الاستاتيكي معقد للغاية، نحتاج أولاً إلى فحص كيفية تعامل الحكومات عادةً مع كل مشكلة على حدة.

عندما يكون هناك ركود اقتصادي، تقوم السلطات بتوسيع النقود المتاحة، وتقليل أسعار الفائدة، وتسهيل الائتمان. هذا يشجع الشركات والمستهلكين على الاستثمار والإنفاق، مما يدفع التوظيف والنمو.

ولكن في مواجهة التضخم، فإن الاستراتيجية هي عكس ذلك: تقليص المعروض النقدي، ورفع أسعار الفائدة، وتثبيط الإنفاق. الطلب الأقل يقلل في النهاية الأسعار.

تظهر المشكلة عندما تتواجد الشرطين معًا: تطبيق العلاجات للركود يزيد من التضخم، ومكافحة التضخم تعمق الانكماش الاقتصادي. هذه هي المعضلة المركزية للركود التضخمي.

ماذا تعني بالضبط الركود التضخمي؟

تم صياغة المصطلح في عام 1965 عندما دمج السياسي البريطاني إيان ماكلود بين “الركود” و"التضخم" لوصف ظاهرة اقتصادية كانت آنذاك نادرة: نمو اقتصادي ضئيل أو سلبي مع ارتفاع مستمر في البطالة وزيادة متزامنة في أسعار المستهلك.

عادةً، لا تظهر هذه المؤشرات معًا. عندما تنمو الاقتصاد، يرتفع التوظيف وتميل التضخم إلى التسارع. عندما تكون التضخم شديدًا، يتباطأ الاقتصاد. ولكن في حالة الركود التضخمي، تتداخل الديناميات السلبية كلاهما.

تجعل هذه الوضعية إدارة الاقتصاد الكلي صعبة للغاية، حيث يمكن أن تؤدي أي تدخلات من البنوك المركزية أو الحكومات إلى نتائج عكسية.

جذور الركود التضخمي: الأسباب الشائعة

صدمات العرض في القطاعات الحرجة

أحد المحفزات الأكثر شيوعًا هو الارتفاع المفاجئ في تكاليف الإنتاج، خاصة في الطاقة. عندما يرتفع سعر النفط، ترتفع تكاليف النقل والتدفئة والتصنيع بشكل كبير. ينقل المنتجون هذه التكاليف إلى الأسعار، مما يؤدي إلى التضخم. في الوقت نفسه، يكون لدى المستهلكين قدرة شرائية أقل لأنهم ينفقون المزيد على الطاقة، مما يقلل من إنفاقهم على السلع الأخرى. هذا يبطئ الاقتصاد.

السياسات النقدية والمالية غير المتوافقة

تدير البنوك المركزية عرض النقود من خلال السياسة النقدية (أسعار الفائدة، التيسير الكمي ). تؤثر الحكومات من خلال السياسة المالية (الضرائب والإنفاق العام ). عندما تعمل هذه الأدوات في اتجاهات متعارضة، يمكن أن تنتج عنها الركود التضخمي.

على سبيل المثال: الحكومة تخفض النفقات أو ترفع الضرائب، مما يؤدي إلى انكماش الاقتصاد؛ في حين أن البنك المركزي يقوم في الوقت نفسه بضخ الأموال لتحفيز الاقتصاد. النتيجة هي وفرة من المال ولكن مع طلب قليل على السلع الحقيقية، مما يضغط على الأسعار دون خلق فرص عمل.

نهاية معيار الذهب

تاريخياً، كانت الاقتصادات الرئيسية تربط عملاتها باحتياطيات من الذهب، مما كان يحد من كمية النقود التي يمكن أن تنتجها. بعد الحرب العالمية الثانية، تم التخلي عن هذا النظام لصالح العملة الورقية (نقود ذات قيمة قانونية دون دعم من الأصول الملموسة).

بدون هذه القيود، اكتسبت البنوك المركزية مرونة أكبر ولكن زادت أيضًا مخاطر التضخم غير المنضبط، خاصة إذا جمعت بين التوسع النقدي مع سياسات عرض ضعيفة.

كيف تؤثر الاستغراق على أسواق العملات المشفرة بشكل خاص

بالنسبة للمستثمرين في البيتكوين والعملات المشفرة الأخرى، فإن الركود التضخمي يقدم سيناريو معقدًا متعدد الطبقات.

المرحلة الأولى: ارتفاع أسعار الفائدة

عندما تكافح الحكومات الركود التضخمي مع إعطاء الأولوية للتضخم، فإنها عادةً ما ترفع أسعار الفائدة. وهذا يؤدي إلى تحويل رأس المال نحو الاستثمارات الآمنة (السندات، الودائع المصرفية) وبعيدًا عن الأصول المتقلبة مثل العملات المشفرة. المستثمرون الأفراد، الذين يواجهون التضخم والانكماش الاقتصادي، يقللون من تعرضهم للمخاطر. النتيجة: ضغط هابط على أسعار العملات المشفرة.

المرحلة الثانية: الحوافز اللاحقة

عندما تنخفض التضخم، عادة ما تتجه الحكومات نحو التوسع النقدي revitalizar النمو. هنا، فإن زيادة السيولة تميل عادةً إلى تعزيز الأصول ذات المخاطر، بما في ذلك Bitcoin وtokens. يمكن أن تتعافى الأسعار بشكل كبير خلال هذه المرحلة.

دور البيتكوين كتحوط ضد التضخم

يرى العديد من المستثمرين أن البيتكوين هو ملاذ للقيمة في ظل التضخم المستمر، وذلك لأن إمداده محدود بـ 21 مليون وحدة. نظريًا، بينما تفقد النقود الورقية قوتها الشرائية، يجب أن يحتفظ BTC بقيمته النسبية أو يزيدها.

ومع ذلك، فإن هذه الأطروحة تعمل بشكل أفضل في دورات طويلة تمتد لسنوات. في فترات الركود التضخمي القصير، يمكن أن ينخفض ​​بيتكوين في نفس الوقت مع الأسهم، خاصة إذا ارتفعت أسعار الفائدة بشكل عدواني. كما تقوى الارتباط بأسواق الأسهم في السنوات الأخيرة، مما يعقد هذه المعادلة أكثر.

وجهات نظر متضاربة: كيف تقترح مدارس الاقتصاد المختلفة مكافحة الركود التضخمي

الوضع النقدي

يجادل النقديون بأن السيطرة على عرض النقود هي الأولوية المطلقة. تقليل النقود المتداولة يقلل من الطلب الكلي، مما يضغط على الأسعار نحو الانخفاض. العيب: هذه العلاج هو ركودي على المدى القصير، دون معالجة النمو مباشرة.

نهج العرض

يُشير اقتصاديون آخرون إلى أن المشكلة الحقيقية هي نقص السلع والخدمات. تتمثل الحلول في تقليل تكاليف الإنتاج (المدفوعات الحكومية، والاستثمار في الكفاءة)، والتحكم في أسعار الطاقة عندما يكون ذلك ممكنًا، وتحفيز الإنتاج. هذا يُوسّع العرض الكلي، مما يُخفف الأسعار في حين يُحفز التوظيف.

رؤية السوق الحرة

بعضهم يدافع عن ترك العرض والطلب يصححان نفسيهما: المستهلكون، غير القادرين على دفع الأسعار المرتفعة، يقللون من المشتريات؛ هذا يقلل الطلب والأسعار؛ يتكيف المستثمرون بحثًا عن الفرص. المشكلة: قد يستغرق هذا التعديل سنوات أو عقود من المعاناة الاقتصادية الحقيقية للسكان.

السابقة التاريخية: أزمة النفط عام 1973

في أكتوبر 1973، فرضت منظمة الدول العربية المصدرة للنفط (OAPEC) حظراً على النفط ضد الدول التي تدعم إسرائيل في حرب يوم كيبور. انهار إمداد النفط، مما أدى إلى تضاعف الأسعار وتوليد نقص عام.

في الوقت نفسه، خفضت البنوك المركزية في الولايات المتحدة والمملكة المتحدة أسعار الفائدة في محاولة للحفاظ على النمو. كانت هذه السياسة التوسعية، في ظل وجود النفط المكلف وارتفاع التضخم، كارثية: حيث شهدت في الوقت نفسه معدلات تضخم من رقمين وركود اقتصادي شديد. كانت هذه حالة نموذجية من الركود التضخمي، مما يؤكد أن الأدوات التقليدية غالبًا ما تتعارض عندما تتواجد كلا المشكلتين معًا.

الاعتبارات النهائية

يمثل الركود التضخمي معضلة فريدة لصانعي السياسة الاقتصادية لأنه يجمع بين ديناميكيتين نادراً ما تتواجدان معاً. لا توجد حل واحد أو فعال عالمياً؛ السياقات التاريخية المختلفة والأطر الاقتصادية تقترح علاجات مختلفة.

بالنسبة لمستثمري العملات المشفرة، فإن فهم الركود التضخمي أمر بالغ الأهمية لأن سلوك البيتكوين والأصول الرقمية الأخرى خلال هذه المراحل يعتمد بشكل حاسم على الأداة السياسية النقدية التي تسود في كل لحظة. عادة ما تضغط فترات زيادة الأسعار على الأسعار نحو الأسفل؛ يمكن أن تجلب المراحل التوسعية اللاحقة انتعاشًا كبيرًا. يعد الحفاظ على التنويع والوضوح حول الدورة الاقتصادية الكلية الأساسية أمرًا ضروريًا للتنقل في هذه البيئات.