أدوات التحكم الاقتصادي: كيف تعمل السياسة النقدية في الممارسة العملية

السياسة المالية هي مجموعة من القرارات التي تتخذها السلطات المالية في بلد ما لتنظيم تداول النقود والتحكم في مستويات الفائدة. يتم تنفيذ هذه التدابير عادةً من قبل البنك المركزي أو تحت نظام قابلية التحويل المحدد، وهدفها الأساسي هو الحفاظ على التوازن الاقتصادي من خلال التحكم في كل من التضخم وأسعار الفائدة.

طريقان لإدارة الاقتصاد

توجد نهجان رئيسيان عندما نتحدث عن السياسة المالية. الأول هو النهج التقييدي، الذي يهدف إلى إبطاء النمو الاقتصادي وتجنب السخونة الزائدة. عندما يقوم البنك المركزي بتنفيذ هذه الاستراتيجية، فإنه عادة ما يزيد من أسعار الفائدة للمقرضين التجاريين، مما يقلل من كمية المال المتاحة في الاقتصاد. بديل تكميلي هو أن تبيع السلطة النقدية السندات الحكومية وأذونات الخزانة مباشرة للمؤسسات المالية، مما يحد من قدرتها على الائتمان ويرفع هوامش الفائدة لديها.

على الرغم من أن هذه الآلية تبطئ من التضخم، إلا أن لها تكلفة: إنها تقلل من الاستهلاك الخاص والاستثمارات التجارية، مما يعيق بشكل مؤقت التنمية الاقتصادية.

النهج الثاني هو عكس ذلك تمامًا: السياسة المالية التوسعية، التي تسعى إلى ضخ السيولة وتحفيز النشاط الاقتصادي. لتحقيق ذلك، يقوم البنك المركزي بخفض أسعار الفائدة قصيرة الأجل، ويقلل من متطلبات الاحتياطي، ويشتري الأصول المالية في السوق. هذا النوع من التدخل يولد فرص العمل، ويزيد من الإنفاق، ويجعل العملة المحلية تفقد قيمتها النسبية، مما يفيد المصدرين. العيب هو أنه في النهاية يرفع مستويات التضخم.

دور متطلبات الاحتياطي

آلية رئيسية ضمن أي السياسة المالية هي متطلبات الاحتياطي، التي تحدد النسبة المئوية الدنيا من الودائع التي يجب على البنوك التجارية الاحتفاظ بها نقدًا. ويؤدي هذا المتطلب وظيفة حمائية: يضمن وجود أموال كافية لتلبية سحوبات العملاء.

عندما يرغب البنك المركزي في توسيع المعروض النقدي، فإنه يقلل من هذا المتطلب، مما يسمح للبنوك بإقراض نسبة أكبر من ودائعها. إذا كان يحتاج إلى انكماش الاقتصاد، فإنه يقوم بالعكس: يزيد من المتطلب، مما يحد من الائتمان المتاح.

تأثير على الدورة الاقتصادية

تتمثل أهمية السياسة المالية في قدرتها على التأثير المباشر على الدورات الاقتصادية. تعتمد كل من الاحتياطي الفيدرالي والبنوك المركزية الأخرى حول العالم على هذه الأدوات لتنظيم تدفق رأس المال، ومنع الأزمات، والحفاظ على النمو ضمن نطاقات قابلة للإدارة. كل قرار بشأن أسعار الفائدة أو متطلبات الاحتياطي أو عمليات السوق المفتوحة يُحدث موجات تعبر جميع أنحاء الهيكل الاقتصادي.