الركود التضخمي: التعريف، الأسباب وتأثيره على العملات المشفرة

ما هي بالضبط الركود التضخمي؟

الركود التضخمي هو تركيبة اقتصادية متناقضة: نمو سلبي أو ركود مع ارتفاع البطالة وتضخم متسارع. تم صياغة المصطلح في عام 1965 من قبل إيان ماكلود، سياسي بريطاني ووزير الخزانة، من خلال دمج “الركود” و"التضخم".

الشيء الغريب في هذا التعريف للركود التضخمي هو أنه يتعارض مع المنطق الاقتصادي التقليدي. عادةً، عندما تنمو الاقتصاد، تنخفض معدلات البطالة وترتفع الأسعار. ولكن في حالة الركود التضخمي يحدث العكس: ينكمش الاقتصاد بينما تستمر الأسعار في الارتفاع. هذا يضع الحكومات والبنوك المركزية في مفترق طرق: التدابير التي تكافح الركود تزيد من التضخم، والعكس بالعكس.

لماذا تظهر الركود التضخمي؟

السياسات الاقتصادية المتناقضة

يمكن للحكومة زيادة الضرائب، مما يقلل من القوة الشرائية للمواطنين. في الوقت نفسه، يقوم البنك المركزي بتنفيذ التيسير الكمي أو خفض أسعار الفائدة. النتيجة: إنفاق أقل من قبل المستهلكين ولكن المزيد من الأموال في التداول. هذا يخلق ضغطاً تصاعدياً على الأسعار دون تحفيز النمو الحقيقي.

التخلي عن معيار الذهب

بعد الحرب العالمية الثانية، استبدلت الاقتصادات ربط الذهب بالعملة الورقية. أزالت هذه الانتقال الحدود الطبيعية على المعروض من المال، مما سمح بالتوسعات النقدية دون قيود. العواقب: زيادة الضعف أمام الدورات التضخمية.

أزمة الإمداد

عندما ترتفع تكاليف الإنتاج ( وخاصة في الطاقة)، تواجه الشركات هوامش ربح أكثر ضيقًا. يدفع المستهلكون أسعارًا أعلى ولكن لديهم دخل متاح أقل. تتجمد الاقتصاد بينما تستمر التضخم.

المدارس الثلاثة للفكر حول الحلول

النقديون يفضلون كبح التضخم عن طريق تقليل عرض النقود، مع قبول نمو أبطأ كتكلفة.

اقتصاديي العرض يقترحون الاستثمار في الكفاءة، التحكم في أسعار الطاقة ودعم الإنتاج لزيادة العرض الكلي.

وجهة نظر السوق الحرة تجادل بأن العرض والطلب الطبيعيين سيتكيفان مع الأسعار، على الرغم من أن هذا قد يستغرق سنوات أو عقود.

الركود التضخمي مقابل التضخم البسيط

التضخم هو ببساطة زيادة الأسعار. تضخم الركود يضيف عاملاً حاسماً: ينعدم النمو الاقتصادي أو يصبح سلبياً. بينما تكافح ضد الأسعار المرتفعة، فإن وظيفتك في خطر والاقتصاد ينكمش. الأمر أسوأ لأن كل شيء يزداد سوءاً في الوقت نفسه.

كيف تؤثر الركود التضخمي على سوق العملات المشفرة؟

السيناريو 1: انكماش اقتصادي

عندما تنكمش الاقتصاد، يسحب المستثمرون رأس المال من الأصول عالية المخاطر. تعاني العملات المشفرة من مبيعات قسرية لأن الكثيرين يحتاجون إلى السيولة لتغطية النفقات الأساسية. كما يقلل المستثمرون الكبار من تعرضهم للأصول المتقلبة.

السيناريو 2: زيادة أسعار الفائدة

تقوم الحكومات بوقف التضخم من خلال زيادة معدلات الفائدة. وهذا يجعل الادخار في البنوك جذابًا مرة أخرى ويجعل الاقتراض مكلفًا. الاستثمارات ذات المخاطر العالية والعائد المرتفع، مثل العملات المشفرة، تفقد جاذبيتها. الطلب يتراجع والأسعار تنخفض.

السيناريو 3: الاسترداد بعد

بمجرد السيطرة على التضخم، تقوم الحكومات بتحفيز الاقتصاد من خلال التيسير الكمي وأسعار الفائدة المنخفضة. هنا يعود تدفق الأموال. إذا كنت تحتفظ بالعملات المشفرة خلال هذه المرحلة، قد تستفيد من زيادة السيولة.

بيتكوين كتحوط ضد التضخم

يرى العديد من المستثمرين أن البيتكوين هو ملاذ للقيمة في ظل التضخم المستمر. إن إمداده المحدود يتناقض مع العملات الورقية التي تتوسع بلا حدود. تاريخياً، أولئك الذين جمعوا BTC خلال فترات التضخم حققوا مراكز قيمة. ومع ذلك، خلال الركود التضخمي الشديد على المدى القصير، قد لا تنجح هذه الاستراتيجية بسبب الانكماش المتزامن في الائتمان.

السابقة: أزمة النفط عام 1973

في عام 1973، فرضت الأوابك حظرًا على النفط على بعض الدول دعمًا لإسرائيل خلال حرب يوم كيبور. أدت ندرة الطاقة إلى ارتفاع الأسعار وخلق نقص في الإمدادات. خفضت البنوك المركزية أسعار الفائدة على أمل تحفيز النمو، لكن الآلية لم تنجح.

ما هي النتيجة؟ عانت الولايات المتحدة والمملكة المتحدة في الوقت نفسه من تضخم متسارع واقتصادات راكدة. يعلمنا هذا الحدث الكلاسيكي لماذا من الصعب جداً معالجة الركود التضخمي: الأدوات المتاحة تنتج مشاكل جديدة.

التأمل النهائي

التضخم الركودي يتحدى أدوات الاقتصاد التقليدية. محاربة شيء واحد يؤدي إلى تفاقم الآخر. للتنقل في هذا الوضع، يجب على المستثمرين وصانعي السياسات النظر في عوامل متعددة: عرض النقود، أسعار الفائدة، التوظيف، والعرض الكلي. في أوقات التضخم الركودي، لا توجد حل واحد يناسب الجميع. الواقع الكلي يحدد كل خطوة.