ما هي الركود التضخمي ولماذا يجب أن تهتم؟

ملخص سريع

الركود التضخمي هو السيناريو الاقتصادي الذي يخشاه كل مستثمر: عندما تتوقف أو تتراجع الاقتصاد بينما ترتفع الأسعار بلا سيطرة. بطالة مرتفعة، دون نمو، ولكن التضخم متصاعد. يبدو أنه كابوس للحكومات لأنها لا تمتلك حلاً بسيطاً يعمل لكلا المشكلتين في نفس الوقت.

المعضلة التي تخيف البنوك المركزية

تخيل أنك بنك مركزي. عادةً ما يكون لديك أداتان:

لكبح الركود، تضخ الأموال: تخفض أسعار الفائدة، تجعل الاقتراض رخيصًا، ويبدأ الناس في الإنفاق أكثر. تعود الاقتصاد إلى النشاط.

للتحكم في التضخم، تفعل العكس: ترفع الأسعار، تشدد الائتمان، ينفق الناس أقل، تنخفض الأسعار.

لكن في الركود التضخمي يحدث كلاهما معًا. إذا قمت بضخ الأموال لتنشيط الاقتصاد، فإنك تزيد من التضخم. إذا قمت بتشديد السياسة، فإنك تعمق الركود. لهذا السبب يقول الخبراء الاقتصاديون إن مواجهة الركود التضخمي يشبه محاولة حل مشكلتين تتعارضان مع بعضهما البعض.

كيف يولد هذا الوحش الاقتصادي؟

تم صياغة المصطلح في عام 1965 من قبل إيان ماكلود، سياسي بريطاني، من خلال دمج “الركود” والتضخم. لكن ما الذي يسبب حدوث كلا الأمرين في آن واحد؟

سياسات اقتصادية متعارضة: يمكن للحكومة زيادة الضرائب (أقل المال في الجيوب) بينما يقوم البنك المركزي بتوسيع القاعدة النقدية (المزيد من المال في التداول). النتيجة: الأسعار ترتفع لكن الاقتصاد لا ينمو.

التخلي عن معيار الذهب: في السابق، كانت النقود مرتبطة باحتياطات الذهب. عندما اختفى هذا بعد الحرب العالمية الثانية وظهرت العملة الورقية، تم إزالة الكبح الطبيعي على المعروض النقدي. الآن يمكن للبنوك المركزية إصدار النقود بلا حدود، مما يسهل التضخم غير المنضبط.

صدمة العرض: عندما يرتفع تكلفة إنتاج السلع بشكل كبير (طاقة باهظة، أزمة إمدادات)، ترتفع الأسعار لكن الإنتاج ينهار. تمامًا كما حدث في عام 1973.

درس عام 1973: عندما كاد النفط أن ينهار الغرب

في أكتوبر 1973، فرضت منظمة الأقطار العربية المصدرة للنفط ( OAPEC ) حظرًا على النفط نحو عدة دول غربية دعمًا لإسرائيل خلال حرب يوم كيبور. كانت النتيجة كارثية للاقتصادات المتقدمة.

بدون النفط، ارتفعت أسعار الطاقة بشكل كبير. انقطعت سلاسل التوريد. كان المستهلكون يدفعون أكثر عن كل شيء. في الوقت نفسه، خفضت الولايات المتحدة والمملكة المتحدة أسعار الفائدة على أمل تنشيط النمو.

لم تنجح. ما حدث هو الركود التضخمي: تضخم مرتفع للغاية مقترن باقتصاد راكد. كانت هذه هي أول مثال حديث كبير على هذه الظاهرة، وأظهرت أن الأدوات الاقتصادية التقليدية لا تحتوي على حلول سحرية.

كيف تحاول المدارس الاقتصادية المختلفة حلها

النقديون يقولون: السيطرة على التضخم أولاً، من خلال تقليل النقود المتداولة. رفع أسعار الفائدة. نعم، سيكون هناك مزيد من الألم على المدى القصير، لكن التضخم سينخفض. ثم، عندما يسيطرون على الأسعار، يمكنهم تحفيز النمو. المشكلة: في هذه الأثناء، يعاني الكثير من الناس من البطالة.

مدافعو العرض يقترحون: خفض تكاليف الإنتاج. دعم الطاقة، الاستثمار في الكفاءة، تقليل اللوائح. إذا كنت تنتج بتكلفة أقل، فإن التضخم ينخفض من جانب العرض، وليس من جانب الاستهلاك. هذا يحفز الإنتاج والتوظيف في نفس الوقت.

الليبراليون في السوق يعتقدون: دع السوق يتكيف بمفرده. العرض والطلب سيجدان توازنًا طبيعيًا. البطالة ستنظم نفسها. لكن هناك تفاصيل: قد يستغرق هذا سنوات أو عقود، وسيتعرض السكان لمعاناة كبيرة خلال هذه العملية.

الركود التضخمي والعملات المشفرة: علاقة معقدة

بالنسبة للمستثمرين في العملات المشفرة، فإن الركود التضخمي يمثل مفارقة.

عندما يتباطأ النمو، يكون لدى المستهلكين أموال أقل للمضاربة. تزداد مبيعات العملات المشفرة لأن الناس يحتاجون إلى نقد لتغطية النفقات الأساسية. كما يفر المستثمرون الكبار من الأصول ذات المخاطر العالية مثل البيتكوين وaltcoins.

عندما ترتفع أسعار الفائدة، تفقد الاستثمارات ذات العائد المرتفع جاذبيتها. الاحتفاظ بالمال في البنك مع فائدة عالية هو أكثر أمانًا من مخاطر العملات المشفرة. تعاني أسعار العملات المشفرة من ضغط.

لكن هناك جانب إيجابي: يرى بعض المستثمرين أن البيتكوين هو وسيلة تحوط ضد التضخم. مع ارتفاع التضخم، يفقد المال الورقي قوته الشرائية. قد يحافظ البيتكوين، مع عرضه المحدود، على القيمة بشكل أفضل من العملات التقليدية.

المشكلة: تاريخياً، هذا يعمل على المدى الطويل، وليس على المدى القصير. خلال الركود الشديد، حتى البيتكوين يمكن أن يتعرض للضرر إذا أدى الذعر العام إلى سعي الجميع للحصول على السيولة.

ما الفرق بين الركود التضخم والتضخم العادي؟

التضخم هو ببساطة زيادة الأسعار. قد تكون الاقتصاد في حالة نمو، وقد يكون البطالة منخفضة. هذا طبيعي وقابل للإدارة.

الركود التضخمي هو تضخم + ركود + بطالة مرتفعة. إنه تضخم مع أسوأ سيناريو اقتصادي كلي ممكن. لا يمكنك محاربته بالأدوات المعتادة.

الخاتمة: مشكلة بلا حل سهل

تظل الركود التضخمي واحدة من أكبر التحديات أمام السياسيين والبنوك المركزية. لا تحدث بشكل متكرر، ولكن عندما تظهر، تكشف عن حدود السياسة الاقتصادية الحديثة. الأدوات التي تحارب التضخم تؤدي إلى الركود. والأدوات التي تحارب الركود تؤدي إلى مزيد من التضخم.

لذلك، في أوقات الركود التضخمي، من الأهم فهم السياق الكامل: الأموال المتاحة، معدلات الفائدة، العرض والطلب، التوظيف. بالنسبة لمستثمري العملات المشفرة، يعني ذلك أن يكونوا على دراية بكيفية استجابة الحكومات للركود التضخمي، لأن تلك القرارات ستحدد ما إذا كانت البيتكوين والبدائل ملاذات آمنة أو سقوط حر.