لماذا تعمل الاقتصاد على الائتمان ( وكيف تتزعزع )

تتحرك اقتصاد السوق على مبدأ بسيط: القروض تغذي النمو، والنمو يولد المزيد من القروض. لكن ماذا يحدث عندما يسخن هذا المحرك؟

الأعمدة الثلاثة للاقتصاد السوقي

تُبنى أي اقتصاد سوقي على ثلاثة قطاعات تعمل معًا:

القطاع الأول يستخرج الموارد - الخشب، الذهب، المنتجات الزراعية. القطاع الثانوي يقوم بمعالجتها وتحويلها إلى منتجات نهائية. القطاع الثالث يقدم الخدمات - التوزيع، التسويق، الاستشارات.

كل يوم، نحن جميعًا نشارك في هذه الحركة: نشتري (مستهلكين)، نبيع (منتجين)، نعمل (قوة العمل)، نستثمر (دائنين). لا يمكن للاقتصاد السوقي أن يعمل بدون هذه الديناميكية المستمرة.

لكن كيف نقيس صحة نظام معقد للغاية؟ من خلال الناتج المحلي الإجمالي. هذا المؤشر يحسب القيمة الإجمالية للسلع والخدمات المنتجة في بلد ما خلال فترة معينة. زيادة الناتج المحلي الإجمالي تشير إلى التوسع؛ في حين أن الانخفاض يدل على الانكماش.

الائتمان: مادة تشحيم الاقتصاد السوقي

إليك السيناريو: لديك أموال لا تستخدمها. شخص آخر يريد بدء عمل تجاري، لكنه لا يملك ما يكفي. أنت تعرض عليه إقراضه 100,000 دولار بشرط أن يدفع لك رسومًا إضافية - الفائدة.

هذه هي جوهر الائتمان. الدائنون ( والمدينون ) الطرف الآخر ( يخلقون علاقة تعاقدية. يحصل المدين على المال الآن ويعد بسداده لاحقًا مع فائدة. في المقابل، يولد الدائن إيرادات من لا شيء.

البنوك التجارية هي الوسطاء في هذه المعادلة. إنها تجمع الودائع من الناس وتمنحها للمقترضين. يسمح نظام الاحتياطي الجزئي للبنك بإقراض أكثر مما لديه في متناول اليد - بشكل عملي، يخلق أموالاً من الهواء. وهذا يعمل يومًا بعد يوم، حتى يرغب الجميع في استرداد أموالهم في نفس الوقت، مما يولد ذعرًا مصرفيًا.

كيف يعمل دورة الائتمان قصير الأجل

تخيلوا اقتصاد سوقي مع وصول سهل إلى الائتمانات:

الخطوة 1: الناس والشركات تقترض بشكل كبير. النفقات تزيد بشكل متسارع.

المرحلة 2: المزيد من الأموال المتداولة = المزيد من الناس لديهم دخل. البنوك تقدم المزيد من القروض، لأن المقترضين يبدو أنهم قادرون على السداد.

المرحلة 3: الإيرادات تنمو أسرع من الإنتاجية. الاقتصاد يشهد overheating.

لكن هنا تأتي المشكلة: لا يمكنك إنفاق أكثر مما تنتج إلى الأبد. السلع تصبح نادرة، لكن الطلب ينفجر. الأسعار ترتفع - هذه هي التضخم.

عندما تخرج التضخم عن السيطرة، تدخل البنك المركزي إلى اللعبة. مؤسسات مثل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي أو البنك المركزي الأوروبي ترفع معدل الفائدة. يعني ارتفاع الفائدة أن القروض تصبح باهظة الثمن. يفكر الناس مرتين قبل أن يأخذوا قرضًا. تنخفض النفقات. يجب أن تنخفض الأسعار.

المشكلة هي أنه في بعض الأحيان تنخفض الأسعار كثيرًا، ونصل إلى الانكماش - الانخفاض العام في الأسعار. الاقتصاد الذي يعاني من الانكماش هو خطر: لا أحد ينفق ) في انتظار أسعار أقل (، الشركات لا تحقق مبيعات، يتم فصل الموظفين. تأتي الركود.

الحل: البنك المركزي يخفض سعر الفائدة، مما يجعل القروض رخيصة مرة أخرى. يشعر الناس بالتحفيز للإنفاق. تبدأ الدورة من جديد.

تتكرر هذه التقلبات كل 5-8 سنوات - وهو ما يسميه راي داليو دورة الدين على المدى القصير.

دورة الدين على المدى الطويل: عندما يختل النظام

لكن ماذا يحدث بعد سنوات، بعد عقود؟ كل دورة قصيرة تترك وراءها المزيد من القروض غير المدفوعة. تتراكم الديون.

في لحظة ما، تصبح الديون غير قابلة للإدارة. يفكر الناس والشركات: يجب أن أخفض نفقاتي وأدفع ديوني. خفض مستوى الديون )deleveraging( يبدأ. يبيع ملايين الأشخاص الأصول في وقت واحد للحصول على المال. تنهار الأسواق المالية، لأن عرض الأصول هائل والطلب يتراجع.

الآن، ترغب البنك المركزي مرة أخرى في خفض سعر الفائدة، ولكن لا يمكنها - لأنه بالفعل 0%. ماذا تفعل بعد ذلك؟

طباعة النقود. البنك المركزي ينشئ النقود من لا شيء ويضخها في الاقتصاد. الحكومة تستخدمها لتحفيز الاقتصاد - ويبدو أنها تعمل على المدى القصير.

لكن المشكلة؟ إنشاء المال من لا شيء يزيد من الكتلة النقدية. لدينا نفس الكمية من السلع، لكن المزيد من الأموال التي تلاحقها. فجأة، هؤلاء أقل. التضخم يتسارع.

في الحالات القصوى – عندما تطبع الحكومات المال بلا رقابة – نصل إلى التضخم المفرط: التضخم يسير بسرعة كبيرة لدرجة أنه يدمر قيمة العملة. جمهورية فايمار في عام 1920، زيمبابوي في عام 2008، فنزويلا في عام 2018 – جميعها واجهت هذه الكارثة.

يحدث دورة الديون طويلة الأجل مرة كل 50-75 سنة. إنه أكثر دماراً بكثير من الدورات القصيرة.

ما الذي يحافظ على توازن اقتصادات السوق؟

الإجابة هي: سعر الفائدة. هذه هي الوسيلة الرئيسية للبنوك المركزية للتحكم في السلوك الاقتصادي.

معدل الفائدة المرتفع → الناس يدخرون، لا ينفقون. الاستثمارات تتراجع. الاقتصاد ينكمش.

معدل الفائدة المنخفض → الناس ينفقون، يستدينون. الاستثمارات تتزايد. الاقتصاد يتوسع.

يجب على البنك المركزي تحقيق التوازن بين التوسع )فائض الائتمان يؤدي إلى التضخم( والانكماش )نقص الائتمان يؤدي إلى الركود(. تكمن الصعوبة في أن التأثيرات متأخرة وغير قابلة للتنبؤ. لذلك، تعتبر السياسة النقدية أكثر فنًا منها علمًا.

الاستنتاجات: الاقتصاد السوقي كآلة دائمة

الاقتصاد السوقي ليس فوضويًا - بل يتبع أنماطًا متكررة. الائتمانات تغذي النمو. النمو يخلق مزيدًا من الائتمان. تتراكم الديون. في مرحلة ما، يختل النظام، ويجب على المؤسسات المركزية التدخل.

فهم هذه الآليات لن يجعلك غنيًا، لكنه سيساعدك على فهم لماذا تحدث الأزمات المالية، ولماذا تقوم البنوك المركزية ببعض التحركات، وكيف تصحح السوق الاقتصادية نفسها )أحيانًا بطريقة مؤلمة، وأحيانًا غير مستدامة(.

السيارة الاقتصادية هائلة، ولكن إذا نظرت عن كثب، فهي ليست غامضة - إنها مجرد لعبة من الائتمان والديون والأمل في أن يتمكن الجيل القادم من دفع الفاتورة.