$UNI، $ACT وغيرها من العملات تتقلب مع الأسهم الأمريكية، وتركز أنظار المستثمرين جميعا على نفس السؤال - ماذا تفعل الاحتياطي الفيدرالي (FED) بالضبط؟

مرة أخرى جاءت تخفيضات بنسبة 25 نقطة أساس. بعد الجولة الثالثة من التعديل في عام 2025، انخفض معدل الفائدة على الأموال الفيدرالية إلى 3.6%، نظريًا هذا مفيد للأصول ذات المخاطر. لكن الواقع صفع السوق على وجهه - ارتفع مؤشر داو جونز ثم انخفض، والتمويل العالمي في حيرة. أي إنقاذ للسوق هذا، إنه ببساطة صب الزيت على النار.

البيانات واضحة أمامنا، والمخاوف الخفية التي لا يمكن إخفاؤها واضحة للعيان. انخفض مؤشر PCE الأساسي إلى 2.83%، ولا يزال هناك فجوة كبيرة عن الهدف البالغ 2%. وما هو أكثر إيلامًا هو أن "التضخم الأساسي الفائق" (الذي يستبعد تكاليف السكن) عالق عند 3.3% دون أي تحسين على أساس شهري. أسعار الخدمات نفسها تتمتع بمرونة عالية، بالإضافة إلى أن سياسة التعريفات الجمركية ترفع تكاليف الاستيراد، والطلب عند المستهلك لا يزال قويًا. في هذا الوقت، فإن خفض أسعار الفائدة لا يعدو كونه عكس الاتجاه.

أكثر الأجزاء سخرية هو أن الجدول الزمني السياسي بدأ يختطف القرارات الاقتصادية. الحكومة الحالية تضغط من أجل الانتخابات النصفية، وتعتبر أن خفض أسعار الفائدة ليس كافيًا، بل تم تداول إشارات عن تغيير رئيس الاحتياطي الفيدرالي (FED) "المطيع". لقد تجاوز الدين العام 37.7 تريليون، وكل خفض في أسعار الفائدة يمكن أن يوفر نفقات الفائدة لاستخدامها في الحملات الانتخابية، ويتم تقويض استقلالية الاحتياطي الفيدرالي (FED) خطوة بخطوة. بلغت اختلافات التصويت أعلى مستوياتها في سنوات، والتقليد المستقل الذي استمر قرنًا بات في خطر.

لقد شعرت السوق بالفعل بهذه الرائحة غير المريحة. لا يزال عائد سندات الخزانة الأمريكية لعشر سنوات أعلى من 4.1٪، وتوقعات التضخم على المدى الطويل ترتفع باستمرار. في السابق، كان يُنظر إلى أن الاحتياطي الفيدرالي (FED) يحتاج فقط إلى مراقبة البيانات، ولكن الآن يجب أن ينظر أولاً إلى التقويم السياسي. ما مدى خطورة ارتفاع التضخم إذا تم دفع تخفيض أسعار الفائدة بشكل مفرط تحت الضغط السياسي؟ قد تتكرر كابوس الركود التضخمي الذي حدث في السبعينيات.

الاحتياطي الفيدرالي (FED) يسير على حبل مشدود، والأصول العالمية تنتظر الخطوة التالية. سوق العملات المشفرة أكثر حساسية - عودة التضخم تعني زيادة الطلب على الملاذات الآمنة، لكن الفوضى السياسية قد تؤدي أيضًا إلى بيع جماعي مروع. ما هو حكمك؟