#大户持仓动态 السوق العالمية تشهد تقلبات حادة، لكن المفتاح الحقيقي قد يتم تجاهله - الأسر اليابانية التي تدير أصولًا تبلغ 14 تريليون دولار، تواجه نقطة تحول.

نموذج "التحكيم بالين" الذي كان موجوداً في السابق ينهار. كانت هذه اللعبة تعتمد على اقتراض الين لشراء سندات الخزانة الأمريكية، مستندةً إلى استمرار اليابان في الحفاظ على معدلات فائدة منخفضة، والولايات المتحدة تقدم عوائد عالية. لكن الآن تفكر اليابان في زيادة أسعار الفائدة، بينما تفكر الولايات المتحدة في خفضها، مما عكس فارق العائد تماماً. للحد من الخسائر، قد تضطر هذه المؤسسات والأسر إلى بيع كميات تقدر بتريليونات الدولارات من الأسهم والسندات الأمريكية. بمجرد أن يتم إطلاق هذه الصدمة، فإن درجة الاضطراب في الأسواق المالية التقليدية ستكون كافية لجعل وول ستريت تشعر بالضغط.

في الوقت نفسه، تتطور عملية انتقال السلطة في الاحتياطي الفيدرالي إلى لعبة رئيسية. يروج مستشارو ترامب الاقتصاديون لسياسة خفض أسعار الفائدة بشكل جذري، بينما يميل المستقلون إلى نهج تقليص الفوائد. بغض النظر عن من سيتولى السلطة في النهاية، فإن ذلك سيؤثر بشكل مباشر على اتجاه السيولة العالمية. في مواجهة 38 تريليون دولار من الديون الفيدرالية، والتي تتسبب في مصروفات فوائد بقيمة 2 مليون دولار في الدقيقة، يبدو أن خفض الفائدة هو خيار سياسي لتأجيل الديون.

تتقاطع هذان الضغطان معًا، ومن المؤكد أن الأصول التقليدية ستشهد إعادة تقييم. لقد بدأت الأموال الذكية بالفعل في البحث عن بدائل. القوانين التاريخية دائمًا ما تكون متشابهة: عندما تنهار اليقينية، يعيد الناس النظر في تلك الأصول من فئات مختلفة. إن مكانة البيتكوين ك"ذهب رقمي" في تزايد، كما أن العملات الرئيسية مثل الإيثيريوم تحظى باهتمام متجدد، حتى أن الأصول التي تتمتع بتوافق مجتمعي تظهر حياة غير عادية. الكود والتوافق غالبًا ما يكونان أكثر صلابة من أي دعم سياسي.

اختيار اللحظة العاصفة بسيط جداً: هل نتمسك بالأصول القديمة التي قد تكون مضخمة، أم نتجه نحو الأصول الجديدة التي تضمن الشفافية من خلال الخوارزميات؟ في جولة الهجرة الكبيرة للتمويل العالمي هذه، إلى أي اتجاه تعتقد أن سوق التشفير سيتجه؟