آرثر هايز: موسم العملات البديلة لم ينتهِ أبداً، فقط المتداولون فاتتهم الفائزين.

شهد سوق الأصول الرقمية تحولًا شديدًا من الهوس إلى التجمد في عام 2025. أدت حادثة تصفية السوق في 10 أكتوبر إلى تبخر أكثر من 19 مليار دولار من الأموال من السوق، وخاصة سوق العملات البديلة.

اليوم لا تزال العديد من العملات البديلة أسعارها في مستويات منخفضة، على سبيل المثال أحدث سعر لـ DEVVE على Gate هو 0.2076 دولار، وتغير السعر خلال العام الماضي هو -73.93%.

بينما كانت سعر تداول Metis (METIS) في Gate هو 5.56 دولار، وهو بعيد كل البعد عن أعلى نقطة له خلال 52 أسبوعًا وهي 148.87 دولار.

!

01 أداء السوق

سوق الألتكوينات يظهر حالياً صورة مريضة. على مدار العام الماضي، انخفضت أسعار العديد من الألتكوينات بشكل حاد، وتقلص حجم التداول، والمشاعر في السوق عمومًا متشائمة.

وصل سعر البيتكوين هذا العام إلى 124,000 دولار، وتجاوزت قيمته السوقية قيمة جوجل، مما جعله يحتل المرتبة الخامسة عالمياً من حيث قيمة الأصول.

ومع ذلك، بينما يسير البيتكوين بخطى سريعة، فإن الألتكوينات تعاني بشدة. وأشار آرثر هايز بصراحة إلى أن “عملة القمامة مريضة.”

تجار التجزئة، هذه المجموعة التي كانت تجلب تقلبات كبيرة وسيولة إلى سوق altcoin، قد انخفضت بشكل كبير هذا العام. كشف سعد أحمد، رئيس منطقة آسيا والمحيط الهادئ في تبادل Gemini، لـ DL News: “أولئك الذين كانوا يحصلون على عوائد مجنونة في تلك الفترات قد اختفوا.”

02 الأسباب العميقة

تعود أسباب أزمة سوق العملات البديلة إلى عوامل متعددة المستويات، بما في ذلك العيوب الهيكلية والتغيرات الديناميكية في السوق.

أشار هايز إلى أن العديد من العملات البديلة تفتقر إلى “ملاءمة منتج السوق”. تصل قيمتها المخففة بالكامل إلى مليارات الدولارات، ولكن عندما يتعلق الأمر بالعملاء الحقيقيين والإيرادات، فإنها غالبًا ما “لا تملك شيئًا”.

العديد من المشاريع تشبه الرموز الاستثمارية ذات التقييم المرتفع وتداول منخفض، مما يجعل من الصعب جذب مستثمرين جدد بشكل مستمر.

أصبح تصفية السوق الكبيرة في 10 أكتوبر 2025 نقطة تحول مهمة في سوق الألتكوين. تم تصفية أكثر من 19 مليار دولار من الأموال.

يعتقد هايز أن هذا أدى إلى سحب جماعي للأموال من قبل مستثمري صناديق التحوط، مما تسبب في ضغط مستمر للبيع، وحبس العملات البديلة في حالة ركود.

03 إشارات التحول

على الرغم من أن مظهر السوق باهت، إلا أن Arthur Hayes رأى من ذلك إشارات لتحول.

مع تنفيذ الاحتياطي الفيدرالي لأداة جديدة “برنامج إدارة الاحتياطيات”، وزيادة المعروض النقدي بمقدار 40 مليار دولار شهريًا، يعتقد هايز أن هذا سيغير من مشهد السوق.

العامل الحاسم الأكثر أهمية هو توضيح بيئة التنظيم. يُعتبر عام 2025 “عام الفاصل” في تنظيم الأصول الرقمية في الولايات المتحدة.

هذا العام، أقر الكونغرس الأمريكي أول مشروع قانون اتحادي للعملات المستقرة، مما أنشأ إطارًا تنظيميًا اتحاديًا جديدًا للعملات المستقرة المدفوعة. توفر هذه التدابير مستوى غير مسبوق من اليقين لسوق الأصول الرقمية، كما تزيل الحواجز أمام دخول الأموال المؤسسية بشكل كبير.

04 استراتيجية تداول تغيير

يتطلب السوق الجديد من المتداولين تغيير استراتيجياتهم بشكل جذري، وقد قدم آرثر هايز اقتراحات واضحة لهذا الغرض.

أولاً، يجب التخلي عن توقع “إعادة التاريخ”. شدد هايز على: “هذه مرحلة جديدة، وستؤدي العوامل الجديدة إلى دفع جديد.”

نموذج “ارتفاع البيتكوين أولاً، ثم ارتفاع الألتكوين بعدها” التقليدي لم يعد مناسبًا، يحتاج المتداولون إلى إعادة التفكير في استراتيجيات التداول، والتركيز على الاتجاهات الجديدة في السوق.

ثانياً،筛选优质项目 بشكل صارم. عند اختيار العملات، يركز هايز بشكل أساسي على عنصرين رئيسيين: سرد المشروع وقدرته على توليد التدفق النقدي. وأشار إلى أن السوق الحالية تركز بشكل أكبر على ما إذا كان المشروع يمكنه توليد تدفق نقدي مستقر.

“إذا كنت تشتري بالسعر الصحيح، فلن تكون هناك مشكلة.” أشار هايز. وأكد على الدخول بتقييم معقول بدلاً من مطاردة النقاط الساخنة في السوق وشراء الأسعار المرتفعة.

05 مجالات الفرص المحددة

استنادًا إلى منطق السوق الجديد، تظهر بعض المجالات المحددة من العملات البديلة إمكانات أقوى للتعافي.

في التقلبات الأخيرة في السوق، أظهرت حلول توسيع Layer 2 مرونة نسبية. على سبيل المثال، كانت أسعار Metis في Gate 5.56 دولار حتى 22 ديسمبر، بزيادة قدرها 8.39% عن اليوم السابق.

تعتبر بروتوكولات التمويل اللامركزي مجالًا آخر يستحق الانتباه. من المرجح أن تكون المشاريع التي يمكنها الاستمرار في توليد عوائد حقيقية وتقديم قيمة لملاك الرموز، مثل Pendle و Ethfi التي ذكرها هايز، في المقدمة خلال انتعاش السوق.

مع وضوح إطار التنظيم في الولايات المتحدة، قد تواجه العملات المستقرة المتوافقة والمشاريع البنية التحتية الودية للتنظيم فرصًا جديدة.

آفاق المستقبل

في الوقت الذي فقد فيه السوق الثقة بشكل عام في alts، قام Arthur Hayes بخطوة مفاجئة: “حان الوقت للبحث في صناديق القمامة”.

هذا المخترع لعقود الدائمة يراقب تقلبات أسعار الرموز مثل DEVVE و METIS على منصات التداول مثل Gate ويقوم ببناء مراكز تدريجياً.

لم تنتهِ فترة ارتفاع الألتس حقًا، السؤال هو ما إذا كان المتداولون يمتلكون العملات التي سترتفع.