شهد سوق المعادن الثمينة نهاية عام 2025 انفجاراً كاملاً. اقترب سعر الذهب الفوري من 4400 دولار، محققاً رقماً قياسياً تاريخياً؛ تجاوز سعر الفضة 69 دولار؛ بينما كان البلاتين أكثر حدة، حيث تخطى 2000 دولار/أونصة لأول مرة منذ عام 2008. ماذا تكمن وراء هذه الأرقام؟ ارتفع الذهب بأكثر من ثلثي السنة، وتضاعف سعر الفضة، وارتفع سعر البلاتين بأكثر من 120% هذا العام - إنها أكثر السنوات جنوناً في مجال المعادن الثمينة منذ عام 1979.

لماذا يحدث هذا؟ سببان يدعمان المعادن الثمينة في رحلة جنونية.

أولاً، هناك طلب هائل على الملاذات الآمنة. الوضع الجيوسياسي متوتر للغاية: الحصار النفطي الذي تفرضه الولايات المتحدة على فنزويلا، والهجمات الأوكرانية على ناقلات النفط البيلاروسية، وتزايد التوتر في الشرق الأوسط. بمجرد أن يسمع المستثمرون هذه الأخبار، يتجهون بشكل غريزي لاستثمار أموالهم في المعادن الثمينة. أصبحت الذهب والفضة والبلاتين، وهي أصول تقليدية للملاذات الآمنة، أفضل وجهة للهروب من المخاطر.

ثانياً، جاءت توقعات خفض أسعار الفائدة. لقد شعرت السوق بإشارة على أن الاحتياطي الفيدرالي سيخفض أسعار الفائدة على الأرجح في عام 2026. على الرغم من أن ترامب يصر دائماً على ضرورة خفض أسعار الفائدة، إلا أن البيانات الاقتصادية لم تتوافق بعد تماماً، ومع ذلك، بدأ المتداولون في المراهنة على حدوث خفض لأسعار الفائدة مرتين على الأقل. وهذا أمر خاص جداً للمعادن الثمينة - الذهب والفضة اللذان لا يدران فائدة، في ظل بيئة أسعار الفائدة المنخفضة، فقد فقدا الضغط الناتج عن تكلفة حيازتهما، وأصبحا نقطة جذب لرؤوس الأموال.

الهيئات أيضًا تتجه نحو التفاؤل. قالت جولدمان ساكس بصراحة إن ارتفاع المعادن الثمينة قد بدأ للتو، وتوقعت دايركت للأوراق المالية أن يكون عام 2026 هو العام الذي تقود فيه البلاديوم والبلاتين ارتفاع السلع الأساسية. من خلال الإجراءات الفعلية، فإن حيازات ETF للذهب تزداد شهريًا، وقد تم تشكيل توافق في السوق.