أداء سوق الأسهم الأمريكية على مدى العقد الماضي: عقد من المكاسب مكبحه برؤوس أموال مستقبلية

سوق الثيران الذي حدد السنوات العشر الماضية

على مدار العقد الماضي، حققت مؤشرات الأسهم الأمريكية الرئيسية عوائد استثنائية تجاوزت المتوسطات التاريخية. ارتفع S&P 500 بنسبة 216% بمعدل نمو سنوي مركب قدره 12.1%، مما يجعله مقياساً موثوقاً للسوق الأوسع. في غضون ذلك، ارتفع Nasdaq Composite، الذي يتركز بشكل كبير في أسهم التكنولوجيا، بنسبة 336% بمعدل 15.8% سنوياً - مما يتجاوز بكثير المؤشرات الأخرى. وارتفع Dow Jones Industrial Average، الذي يركز على 30 شركة كبيرة، بنسبة 159% بمعدل سنوي قدره 10%. هذه الأرقام تستثني إعادة استثمار الأرباح، لذا فإن العوائد الفعلية للمستثمرين الذين يحتفظون بالأرباح ستكون أعلى بعض الشيء.

كان هذا الأداء القوي مدفوعًا بتلاقي عدة عوامل: انخفاض أسعار الفائدة، الابتكار التكنولوجي، ونمو أرباح الشركات. وقد أدت تركيز المكاسب في الأسهم التقنية الكبيرة - وخاصة نيفيديا، مايكروسوفت، آبل، ألفابت، وأمازون - إلى دفع ناسداك لتحقيق عوائد أعلى مقارنةً بالمؤشرات الأوسع.

فهم المؤشرات الثلاثة الرئيسية

تتبع S&P 500 500 شركة أمريكية كبيرة، تمثل حوالي 80% من قيمة سوق الأسهم المحلية. تجعل تركيبتها المتنوعة منها المعيار الذهبي لتقييم صحة السوق الأمريكية بشكل عام. تشمل الحيازات الرئيسية نيفيديا (7.9%)، آبل (7.1%)، مايكروسوفت (6.3%)، ألفابيت (5.4%)، وأمازون (3.8%).

يظل متوسط داو جونز الصناعي، الذي تم تأسيسه في وقت أبكر بكثير من منافسيه، المؤشر الأكثر اقتباسًا بين المستثمرين الأفراد. تتكون الـ 30 شركة من وزنية سعرية بدلاً من وزنية القيمة السوقية، مما يمنح الأسهم ذات الأسعار المرتفعة تأثيرًا أكبر. يفضل المؤشر الشركات ذات السمعة القوية ونمو الأرباح المستدام. تشمل الأسماء الكبيرة الحالية جولدمان ساكس (10.4%)، كاتربيلر (7.3%)، مايكروسوفت (6.4%)، أمريكان إكسبريس (4.6%)، وأمجين (4.5%).

يتضمن مؤشر ناسداك المركب أكثر من 3,300 شركة، معظمها مدرج في الولايات المتحدة ولكن مع بعض المشاركين الدوليين. تجعل توجهه الثقيل نحو التكنولوجيا - مع تركيز الشركات المدرجة في ناسداك في مجالات البرمجيات، والدوائر المتكاملة، والخدمات الرقمية - منه المقياس المفضل للمستثمرين الذين يركزون على النمو. تهيمن نيفيديا (12.2%)، ومايكروسوفت (10.3%)، وآبل (10.2%)، وألفابيت (7.4%)، وأمازون (6.2%) حسب الوزن.

الطريق إلى الأمام: نظرة أكثر حذرًا

يجب على المستثمرين أن يتذكروا مبدأً أساسياً: الأداء الرائع في الماضي لا يضمن النتائج المستقبلية. يحذر المحللون في وول ستريت بشكل متزايد من أن العقد القادم قد يثبت أنه مختلف بشكل مادي عن العقد الماضي.

جي بي مورغان تشيس يتوقع أن الأسهم الكبيرة في الولايات المتحدة ستقدم عائدات سنوية بنسبة 6.7% على مدى السنوات الـ 10-15 القادمة - تقريبًا نصف وتيرة العقد الأخير. غولدمان ساكس يتوقع عائدات S&P 500 بنسبة 6.5% سنويًا حتى عام 2035، مع مجموعة واسعة من السيناريوهات تتراوح بين 3% إلى 10% سنويًا اعتمادًا على الظروف الاقتصادية.

تلوح عدة رياح معاكسة: تهدد السياسات الجمركية المقترحة بإبطاء نمو الناتج المحلي الإجمالي، وتظل تقييمات الشركات مرتفعة نسبيًا مقارنة بالمعايير التاريخية، وقد تؤدي التوترات الجيوسياسية إلى تعطيل سلاسل الإمداد. تشير هذه العوامل إلى أن استراتيجيات التوافق مع المؤشرات السلبية وحدها قد تؤدي إلى أداء دون التوقعات.

تحديد المواقع للمستقبل

بدلاً من التخلي عن أسواق الأسهم، قد يفكر المستثمرون الحذرون في نهج متوازن. إن دمج حيازات صناديق المؤشرات الأساسية - مثل صناديق الاستثمار المتداولة في S&P 500 ذات التكلفة المنخفضة - مع مراكز أسهم فردية عالية الجودة بشكل انتقائي يمكن أن يوفر كل من الاستقرار وإمكانية الارتفاع. تقلل هذه الاستراتيجية الهجينة من مخاطر التركيز مع الحفاظ على إمكانية تحقيق عوائد تفوق الأداء إذا أثبتت اختيارات الأسهم أنها ناجحة.

الفرق الواضح بين العوائد السابقة (12-16% سنويًا ) والتوجيه المستقبلي (6-7% سنويًا ) يبرز أهمية إعادة ضبط التوقعات وتعديل وضعية المحفظة وفقًا لذلك.