اختيار بين خيارات ITM و OTM: معضلة المتداول

عندما تدخل سوق الخيارات، فإن قرارًا حاسمًا واحدًا يحدد كل شيء: هل يجب أن تراهن على عقود في المال (ITM) أو خارج المال (OTM)؟ هذا الخيار ليس حول متابعة القواعد - بل يتعلق بمطابقة شهيتك للمخاطر، قيود رأس المال، وتوقعات السوق. فهم الآليات وراء كل نهج، وكيف تختلف عبر سيناريوهات تداول مختلفة (من الأسهم التقليدية إلى فئات الأصول الناشئة مثل GB)، أمر أساسي قبل نشر استراتيجيتك.

الفرق الأساسي

دعنا نوضح ما تعنيه هذه المصطلحات فعليًا في الممارسة. يُعتبر خيار الشراء في المال عندما يتداول الأصل الأساسي فوق سعر التنفيذ الخاص به. اقلب هذه المنطق: إذا كان سعر الأصل أقل من مستوى التنفيذ، يصبح خيار الشراء خارج المال. تعمل خيارات البيع بشكل عكسي - فهي في المال عندما يتداول الأصل أقل من سعر التنفيذ، وخارج المال عندما يتداول أعلى.

تخيل هذا السيناريو: تشتري خيار شراء (Call) لشهر فبراير بسعر 50 على الأسهم XYZ التي تتداول بسعر 60 دولار. مركزك في المال (ITM). يصبح نفس خيار الشراء خارج المال (OTM) إذا انخفض سعر XYZ إلى 40 دولار. بالنسبة لعقود البيع (Put)، ينطبق العكس: خيار بيع لشهر فبراير بسعر 50 يكون في المال (ITM) عندما يكون سعر XYZ عند 40 دولار، ولكن يصبح خارج المال (OTM) عندما تتداول XYZ بسعر $40 مع خيار بيع لشهر فبراير بسعر 30 دولار ( بافتراض سعر الإضراب الأعلى ).

اللعب المحافظ: لماذا يشتري المتداولون خيارات في المال

تجذب خيارات في المال المتداولين الذين يسعون إلى الاستقرار بدلاً من المضاربة. تحمل هذه العقود قيم دلتا أعلى - وهي مقياس يكشف عن مقدار تغير سعر الخيار بالنسبة لتحركات الأصل الأساسي. تعني دلتا الأعلى احتمالاً أقوى بأن ينتهي خيارك في المال عند انتهاء الصلاحية، مما يقلل من احتمال الخسارة الكاملة.

ميزة أخرى: تحتوي خيارات ITM على كل من القيمة الجوهرية وقيمة الوقت. حتى إذا كان الأصل الأساسي ثابتًا، فإنك تحتفظ بالمكون الجوهري. أغلق المركز قبل انتهاء الصلاحية، وستحتفظ بالقيمة المتبقية بدلاً من مشاهدة زوالها. هذه الحماية تخفف من حركتك السلبية.

التجارة؟ تتطلب خيارات ITM سعر دخول أعلى. أنت تدفع مقابل تلك الأمان والقيمة الجوهرية مسبقًا. بالإضافة إلى ذلك، إذا انقلب الأصل الأساسي بسرعة ضد أطروحتك، تتزايد الخسائر بسرعة لأنك بدأت بتكلفة مركز أكبر.

الرهان العدواني: خيارات خارج المال وجاذبيتها

تمثل خيارات خارج المال ملعب المتداولين العدوانيين. تكلفتها أقل بكثير للشراء لأنها تحمل قيمة داخلية تساوي صفر عند الدخول - أنت تشتري قيمة زمنية خالصة وإمكانية الرفع. هذه القدرة على التحمل تترجم إلى مخاطر مطلقة أقل لكل عقد، مما يجعلها متاحة للمتداولين ذوي رأس المال المحدود.

تقطع ميزة الرفع المالي في الاتجاهين. إذا ارتفع الأصل الأساسي في اتجاهك، فإن النسبة المئوية للربح على استثمارك الأولي ترتفع بشكل كبير. إن إنفاقك الأولي الصغير يتضاعف بشكل دراماتيكي. هذا هو بالضبط السبب في أن العديد من المتداولين يفضلون عقود خارج المال خلال الارتفاعات المتقلبة - حيث يلتقطون عوائد كبيرة من تحركات الأسعار المتواضعة.

ومع ذلك، تأتي خيارات خارج المال (OTM) مع حواف حادة. تعني قيم الدلتا المنخفضة أنها تجد نفسها خارج المال في معظم الأحيان عند انتهاء الصلاحية. تآكل الوقت يقضي على القيمة بلا هوادة، ومن دون حركة اتجاهية كبيرة تصب في صالح مركزك، يصبح الخسارة الكاملة النتيجة المحتملة. تتطلب الطبيعة الثنائية لتداول خارج المال (OTM) - مكسب كبير أو خسارة كاملة - دقة في توقيت السوق.

اتخاذ قرارك: اختيار استراتيجية في المال مقابل خارج المال

تعتمد القرار في النهاية على توقعاتك وقدرتك على تحمل المخاطر. إذا كنت تتوقع زيادة حادة وسريعة في الأصل الأساسي الخاص بك، فإن خيارات خارج المال تقدم عدم تناسق جذاب - تكلفة قليلة مقابل زيادة قصوى. أنت تراهن على أن هذه القناعة ستتحول إلى واقع قبل أن تستهلك فترة الزمن المركز.

على العكس من ذلك، إذا كانت أطروحتك تركز على الزيادة المستمرة على مدى أشهر بدلاً من أسابيع، فإن خيارات في المال توفر مسارًا أكثر سلاسة. أنت مرتاح لدفع المزيد مقدمًا لامتلاك شيء أقرب إلى أن يكون مربحًا بالفعل، وتنام بشكل أفضل knowing أن تآكل الوقت يؤثر عليك بشكل أقل حدة.

لا يوجد خيار صحيح بشكل عالمي. قد يتغير اختيارك مع كل فرصة تتاح. المفتاح هو مواءمة اختيارك للخيارات مع رؤيتك للسوق المحددة، وتوافر رأس المال، وقدرتك العاطفية على تحمل التقلبات. هذه المواءمة - وليس نوع الخيار نفسه - هي التي تحدد ما إذا كنت ستستخرج الأرباح من سوق الخيارات.