عزّز محفظتك: ثلاثة أسهم خدمية موضوعة للنمو في عام 2025

يشهد قطاع الكهرباء تحولاً محورياً. عبر أمريكا الشمالية، من كندا إلى كاليفورنيا، تقوم شركات الطاقة بتحديث البنية التحتية بينما توسع قدرة التوليد لتلبية الطلب المتزايد المدفوع بمراكز بيانات الذكاء الاصطناعي والنمو التجاري التقليدي. بالنسبة للمستثمرين الذين يبحثون عن استثمارات مستقرة تدفع توزيعات أرباح مع محفزات نمو حقيقية، يبدو أن التوقيت ملائم.

لماذا الآن؟ ثلاثة رياح هيكلية مؤيدة

لقد تغيرت بيئة أسعار الفائدة بشكل حاسم

تعيش وتزدهر الأعمال التجارية في المرافق التي تتطلب رأس مال كثيف بناءً على تكاليف الاقتراض. بعد أن رفعت الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة إلى 5.25-5.50%، واجهت الصناعة رياحًا معاكسة حقيقية. لقد تغيرت هذه السردية تمامًا. لقد خفض البنك المركزي أسعار الفائدة بمقدار 100 نقطة أساس، مما أدى إلى خفض المعايير إلى 4.25-4.50%، مع توقع المزيد من التخفيضات خلال النصف الثاني من عام 2025. هذا مهم للغاية: تواجه المرافق التي تخطط لبرامج بنية تحتية تزيد قيمتها عن 50 مليار دولار الآن تكاليف تمويل أقل بكثير. كل نقطة مئوية من التخفيض تترجم مباشرة إلى تحسين هوامش الربح وتدفق النقد المتاح لنمو توزيعات الأرباح.

طلب الكهرباء ليس توقعًا - إنه يحدث الآن

تتوقع إدارة معلومات الطاقة الأمريكية أن يرتفع إنتاج الكهرباء بنسبة 2.2% في عام 2025 ونسبة 2.3% أخرى في عام 2026، ليصل إلى 4,340 مليار كيلووات ساعة. هذا ليس تخميناً. تستهلك عمليات تدريب واستدلال الذكاء الاصطناعي 10-15 مرة أكثر من الطاقة مقارنة بأحمال مراكز البيانات التقليدية. تقوم مايكروسوفت، وجوجل، وغيرها ببناء مرافق ضخمة عبر مناطق متعددة، مما يخلق تركيزاً غير مسبوق في الطلب. بالإضافة إلى التكنولوجيا، تزداد استهلاك القطاعات الصناعية والتجارية بمعدلات صحية. في الوقت نفسه، ترتفع أسعار الكهرباء: يواجه العملاء الصناعيون زيادات في الأسعار بنسبة 3.4%، والقطاعات التجارية بنسبة 3.96%، والسكنية بنسبة 3.88%، مع توقعات مماثلة حتى عام 2026. الكميات الأكبر بالإضافة إلى ارتفاع الأسعار تعني زيادة في الإيرادات لمشغلي الشبكة.

انتقال الطاقة المتجددة يتسارع، وليس يتباطأ

ستشكل المصادر المتجددة 25% من توليد الكهرباء في الولايات المتحدة في عام 2025، لترتفع إلى 26% في عام 2026، مدفوعة بإضافات مستمرة في القدرة الشمسية والرياح. لقد أزال قانون خفض التضخم عدم اليقين السياسي الذي كان يعيق التخطيط طويل الأجل. يمكن لشركات المرافق الآن الالتزام ببرامج رأس المال متعددة السنوات بثقة أن الحوافز الفيدرالية ستبقى سارية. وهذا يخلق رؤية أرباح قابلة للتنبؤ - بالضبط ما تكافئه أسواق الأسهم.

ثلاثة مشغلين يستحقون التراكم

سنتربوينت إنيرجي (CNP)

تدير هذه الشركة التي تتخذ من هيوستن مقرًا لها النقل والتوزيع والمبيعات التنافسية عبر عدة ولايات. تقوم الشركة بتخصيص $53 مليار على مدى العقد القادم لتوسيع العمليات وترقية البنية التحتية القديمة. تتوقع تقديرات الإجماع نمو الأرباح بنسبة 8.02% في عام 2025 و7.43% في عام 2026. عائد توزيعات الأرباح بنسبة 2.3% يتجاوز S&P 500، ويبلغ مسار نمو الأرباح على المدى الطويل 7.8%—وهو أمر مثير للاهتمام لشركة مرافق ناضجة ومنظمة.

فورتيس إنك (FTS)

تعمل فورتيس في كندا والولايات المتحدة وأسواق الكاريبي، وتمثل تنويعًا جغرافيًا داخل قطاع الطاقة في أمريكا الشمالية. تخطط الشركة لاستثمار $26 مليار حتى عام 2029، مع التركيز على العمليات الكهربائية والغازية المنظمة. قد يبدو النمو المتوقع للأرباح بنسبة 4.18% (2025) و4.02% (2026) متواضعًا حتى تأخذ في اعتبارك عائد الأرباح البالغ 3.53%—وهو من بين الأعلى في هذا المجال. تم تقدير النمو طويل الأجل للأرباح بنسبة 5.13%.

** NiSource Inc. (NI) **

تقدم هذه الشركة القابضة للطاقة التي تتخذ من ميريلفيل مقراً لها الغاز والكهرباء عبر العديد من الأسواق الأمريكية. تلتزم ني صنورز باستثمار 19.4 مليار دولار في البنية التحتية حتى عام 2029. تشير التقديرات إلى نمو الأرباح بنسبة 7.43% في عام 2025 و7.87% في عام 2026، مع نمو طويل الأجل بنسبة 7.88%. تعكس عائد توزيعات الأرباح بنسبة 2.58% التزام الشركة بإعادة الأموال إلى المساهمين مع تمويل التوسع.

خلفية الصناعة: لماذا تعتبر المرافق مهمة الآن

يمتد قطاع المرافق الأوسع ليشمل توليد الطاقة، النقل، التوزيع، وعمليات البيع بالتجزئة. عادةً ما تظل الطلبات قوية عبر الدورات الاقتصادية، حيث تؤدي التقلبات الجوية إلى زيادات في الاستهلاك خلال فترات الحرارة أو البرد غير المعتادة. يحتل القطاع حاليًا المرتبة 86 في نظام تصنيف الصناعات Zacks، مما يجعله في أعلى 35% من الصناعات المصنفة—وهو موقع يعكس تحسن آفاق الأرباح.

تؤكد مقاييس الأداء السرد. على مدار الـ 12 شهرًا الماضية، حققت صناعة الطاقة الكهربائية زيادة بنسبة 16.9%، متجاوزة عائد القطاع الأوسع الذي بلغ 14.2%، على الرغم من أنها كانت أقل من 22.7% لمؤشر S&P 500. بالنسبة للتقييم، تتداول الصناعة عند 14.37X EV/EBITDA (TTM)، أقل من مؤشر S&P 500 الذي يبلغ 17.02X وقطاع المرافق الذي يبلغ 15.75X. تظهر نطاقات التداول التاريخية أن الصناعة قد تقلبت بين 11.96X و21.19X، مع متوسط خمس سنوات يبلغ 15.32X - مما يشير إلى أن التقييمات الحالية تقدم نقاط دخول معقولة.

تحمل جميع الأسهم الثلاثة الموصى بها تصنيف Zacks #2 (شراء) وتحتفظ بقيم سوقية تتجاوز $20 مليار، مما يوفر الجودة والسيولة من المستوى المؤسسي التي يحتاجها المستثمرون الجادون. بالنسبة لأولئك الذين يسعون للحصول على تعرض لرياح النمو العلمانية (بنية تحتية للذكاء الاصطناعي، الانتقال المتجدد) جنبًا إلى جنب مع الحوافز القريبة المدى (خفض الأسعار، قوة التسعير)، فإن قطاع الطاقة الكهربائية يستحق النظر في المحفظة.