خطة جريج أبيل لقيادة بيركشاير إلى الأمام بعد بافيت

تشكل عملية انتقال القيادة في بيركشاير هاثاوي [BRK.B](/نشاط السوق/أسهم/brk.b) لحظة حاسمة في تاريخ الشركات. مع انتقال وارن بافيت من منصب الرئيس التنفيذي اعتبارًا من 1 يناير 2026، سيتولى غريغ آبل واحدة من أكثر المؤسسات الاستثمارية نفوذًا في العالم. تمثل هذه الخلافة ليس مغادرة مفاجئة ولكن تسليمًا مدروسًا بعناية، حيث يحتفظ بافيت بمقعده في مجلس الإدارة ويستفيد آبل من سنوات من الخبرة التحضيرية.

أبيل يقدم اعتمادات تشغيليّة مثبتة

لقد قضى جريج أبل ما يقرب من عقد من الزمن في إعداد نفسه لهذا الدور. منذ يناير 2018، تولى قيادة بيركشاير هاثاوي إنرجي كرئيس تنفيذي بينما يعمل كنائب رئيس، مديرا العمليات الواسعة غير المتعلقة بالتأمين في الشركة. يظهر هذا السجل قدرته على التنقل في بيئات الأعمال المعقدة والمتنوعة - وهو شرط أساسي لإدارة محفظة بيركشاير المتعددة المجالات التي تشمل التأمين والطاقة والتصنيع والخدمات المالية.

الأساس الذي يرثه أبيل

تستند فلسفة الاستثمار التي أسست شركة بيركشاير على ثلاثة أعمدة: محفظة استثمارية متنوعة مصممة لتوليد تدفقات نقدية ثابتة خلال الدورات الاقتصادية، ووجود تأمين كبير من العمليات مثل GEICO وإعادة التأمين لبيركشاير هاثاوي الذي يضاعف رأس المال على مدى عقود، وميزانية قوية تتيح الدفاع عن الجانب السلبي والنشر التكتيكي خلال اضطرابات السوق. خلال فترة بوفيت التي استمرت ستة عقود، حقق هذا النهج المنضبط والمركّز على القيمة عوائد استثنائية للمساهمين. ستكون التحديات أمام أبيل هي الحفاظ على هذا الانضباط التشغيلي مع إمكانية إدخال استراتيجيات جديدة لسوق متطور.

التحولات القيادية القابلة للمقارنة في المالية

تقدم المؤسسات المالية الرائدة الأخرى التي يقودها المؤسسون سوابق تعليمية. Capital One Financial COF، التي شارك في تأسيسها ريتشارد فيربانك في عام 1994، توضح كيف يمكن للمنظمات التي يقودها المؤسسون أن تتوسع لتصبح مقرضين مهمين نظاميًا مع الحفاظ على الحمض النووي الاستراتيجي لها. وبالمثل، Blackstone Inc. BX، التي أسسها ستيفن أ. Schwarzman في عام 1985، قد نمت لتصبح المدير الرائد للأصول البديلة في العالم، مع تدفقات إيرادات متنوعة وموقع سوق راسخ يدعم التوسع المستمر في AUM. تشير هذه الحالات إلى أن الشركات القريبة من المؤسسين يمكن أن تستمر في تحقيق مزايا تنافسية من خلال التخطيط المتعمد للتعاقب.

مقاييس السوق ومشاعر المستثمرين

التقييم والأداء الأخير

منذ بداية العام، ارتفعت BRK.B بنسبة 11.3%، متجاوزة مؤشرات الصناعة الأوسع. ومع ذلك، تخبر مضاعفات التقييم قصة أكثر توازناً. يتم التداول بسعر إلى القيمة الدفترية يبلغ 1.55 مقابل المتوسط الصناعي البالغ 1.52، مما يمنح السهم علاوة هامشية، ويحمل درجة قيمة D - مما يشير إلى هامش أمان محدود للتقييمات الموجهة نحو النمو.

توقعات الركود في الأرباح

تقدم تقديرات الإجماع سردًا مختلطًا. لقد ظلت توقعات ربحية السهم للربع الرابع من عام 2025 والربع الأول من عام 2026 ثابتة على مدار الأسبوع الماضي، مما يعكس إرشادات غير متغيرة لأرباح العام الكامل 2025 و2026. تشير توقعات الإيرادات إلى توسع سنوي عبر الفترتين، ومع ذلك تشير تقديرات ربحية السهم إلى انكماش - وهو تباين قد يشير إلى ضغط على الهوامش أو تحولات في تخصيص رأس المال تحت قيادة جديدة.

حاليًا تم تعيين تصنيف زاك رقم 3 (احتفظ)، تعكس BRK.B عدم اليقين في السوق خلال هذه المرحلة الانتقالية.

ماذا يأتي بعد ذلك

ستقوم مجتمع الاستثمار بتدقيق قرارات أبيل المبكرة بحدة خاصة. هل يمكنه تكرار عوائد بافيت التاريخية؟ هل سيتبنى مسارًا استراتيجيًا مميزًا؟ من المحتمل أن يعتمد النجاح على الحفاظ على تخصيص رأس المال المنضبط لشركة بيركشاير بينما يثبت القدرة على تحديد الجيل التالي من فرص القيمة. ستحدد السنوات القادمة ما إذا كان أبيل سيحافظ فقط على مؤسسة أسطورية أو يضعها من أجل زخم متجدد.