عندما تتعثر التقنية: لماذا تكتسب الأسهم المرافق منخفضة بيتا اهتمام المستثمرين

لقد فقدت موجة صعود قطاع التكنولوجيا المذهلة التي دافعت عن الأسواق خلال السنوات الأخيرة زخمها بشكل مفاجئ. تشير المؤشرات الرئيسية - انخفاض داو بنسبة 1.1%، وتراجع S&P 500 بنسبة 0.8%، وانسحاب ناسداك بنسبة 1.2% - إلى تحول في تفضيلات المستثمرين. وراء موجة البيع أسماء معروفة مثل إنفيديا، أمازون.كوم، ومايكروسوفت، حيث تؤدي المخاوف بشأن التقييمات المبالغ فيها وخطط الإنفاق الرأسمالي العدوانية لمبادرات الذكاء الاصطناعي إلى إعادة تقييم.

الحساب لنمو بأي ثمن

ماذا حدث؟ على مدى عامين، هيمنت رواية الذكاء الاصطناعي على ديناميات السوق. أعلنت الشركات عن التزامات ضخمة لرأس المال، وأبرمت شراكات استراتيجية، وزادت من التمويل بالديون في سعيها نحو الحدود التكنولوجية التالية. لكن هذا الأسبوع كشف عن التوتر: المستثمرون الذين احتضنوا هذه الرهانات عالية النمو يتساءلون الآن عما إذا كانت العوائد تبرر المخاطر. يمتد الجاني إلى ما هو أبعد من الإفراط في التفاؤل بشأن الذكاء الاصطناعي - فقد زادت حالة عدم اليقين بشأن التعريفات والتكهنات حول تخفيضات سعر الفائدة في ديسمبر من التراجع.

وسط هذه التقلبات، يقوم شريحة متزايدة من مديري المحافظ بالتوجه نحو ما يسميه محترفو السوق الوضع الدفاعي. على عكس نظرائهم الموجهين نحو النمو، فإن الأسهم ذات البيتا المنخفضة - تلك التي تتحرك أسعارها بأقل من 1% لكل تحرك بنسبة 1% في السوق الأوسع - تقدم الاستقرار دون أن تطلب من المستثمرين التضحية بالعائد.

ثلاث خدمات ذات بيتا منخفضة تستحق النظر فيها

شركة مياه الولايات الأمريكية (AWR) تعمل من خلال قناتين رئيسيتين: شركة مياه غولدن ستيت وشركة خدمات المرافق الأمريكية، حيث توفر المياه العذبة ومعالجة مياه الصرف والكهرباء في جميع أنحاء الولايات المتحدة. تحمل السهم بيتا قدره 0.64، مما يعني أنه عادة ما يتحرك بثلثي تقلبات السوق. العائد الحالي من الأرباح يبلغ 2.73%، بينما تتوقع الشركة نموًا في الأرباح بنسبة 4.7% للعام. على مدار الـ 60 يومًا الماضية، ارتفعت تقديرات الإجماع بنسبة 1.2%، وهي إشارة خفية ولكن إيجابية.

شركة أمرين (AEE) تخدم حوالي 2.4 مليون عميل للكهرباء وأكثر من 900,000 عميل للغاز الطبيعي في ميزوري وإلينوي. مع بيتا 0.50 - أقل تقلبات في هذه المجموعة - فإنه يوفر حماية حقيقية من الجانب السلبي. تتوقع AEE نموًا في الأرباح بنسبة 7.8% وتفتخر بعائد توزيعات أرباح بنسبة 2.70%. لقد كانت مشاعر المحللين ثابتة، مع تحسن إجماعي طفيف بنسبة 0.6% في الأسابيع الأخيرة.

شركة إنتيرجي (ETR) تكمل الاختيار بسعة توليد تصل إلى 30,000 ميجاوات، بما في ذلك أكثر من 8,000 ميجاوات مستمدة من مصادر نووية. يؤمن بيتا المرفق البالغ 0.63 تقلبات أسعار معتدلة، بينما يوفر عائد توزيعات أرباح بنسبة 2.68% دخلًا ثابتًا. توجيه الإدارة ينص على نمو في الأرباح بنسبة 6.9%، مدعومًا بزيادة حديثة في تقديرات الإجماع بنسبة 0.3%.

كل من هذه الشركات تحمل تصنيف زاكز رقم 2 (شراء)، مما يعكس ثقة المحللين في آفاقها القريبة.

الاستراتيجية: الاستقرار يلتقي بالدخل

الأطروحة بسيطة: عندما تهدد تقلبات التكنولوجيا توازن المحفظة، تعمل الأسهم ذات البيتا المنخفض ك ballast للمحفظة. تجمع هذه الأسهم بين ثلاث سمات جذابة - مشاركة محدودة في الجانب السلبي، توزيعات الأرباح الجذابة، ومسارات الأرباح المستقرة - مما يجعلها ذات صلة خاصة عندما تتعثر روايات النمو ويعطي المستثمرون الأولوية للحفاظ على رأس المال على زيادة رأس المال.