لماذا قد ترتفع أسهم ميتا في عام 2026: قصة العودة التي يغفلها المستثمرون

أرقام النمو تحكي قصة مختلفة

ميتا بلاتفورمز (NASDAQ: META) تعرضت لضغوط مؤخرًا، حيث انخفضت الأسهم بنحو 20% من ذروتها على الرغم من تسجيلها زيادة بنسبة 11% منذ بداية العام. في غضون ذلك، ارتفع S&P 500 بنسبة 17%، مما ترك ميتا متخلفة عن السوق الأوسع. ومع ذلك، فإن الأداء المالي الأخير للشركة يشير إلى أن التشاؤم قد يكون مبالغًا فيه.

في الربع الثالث، أبلغت عملاق وسائل التواصل الاجتماعي عن إيرادات بلغت 51.2 مليار دولار، مما يمثل نموًا بنسبة 26% على أساس سنوي - وهي رقم تجاوز سقف توجيهات الإدارة البالغ 50.5 مليار دولار. بالنسبة لشركة بحجم و نضج ميتا، فإن سرعة هذا النمو استثنائية. المحرك؟ الذكاء الاصطناعي. وفقًا للرئيس التنفيذي مارك زوكربيرج، فإن توصيات المحتوى المدعومة بالذكاء الاصطناعي أبقت المستخدمين متفاعلين لفترة أطول: 5% المزيد من الوقت على فيسبوك، و10% ساعات إضافية على Threads، وزيادة مذهلة بنسبة 30%+ على إنستغرام مقارنة بالعام السابق.

إن تفاعل المستخدمين هذا يترجم مباشرة إلى مزيد من انطباعات الإعلانات وزيادة في الإيرادات. الأرقام توضح أن المنصات الأساسية لشركة ميتا لا تزال تنافسية ضد المنافسين الناشئين، على عكس التوقعات السابقة في السوق بشأن تراجعها.

الجدل حول النفقات الرأسمالية: رد فعل مبالغ فيه من السوق؟

التوتر الحقيقي ينشأ من خطط إنفاق البنية التحتية الطموحة لشركة ميتا. أفصح الإدارة أن نفقات رأس المال لعام 2026 ستكون “أكبر بشكل ملحوظ من 2025”، حيث يُتوقع أن تصل نفقات 2025 وحدها إلى $66 مليار إلى $72 مليار. تشير هذه الزيادة من 39.2 مليار دولار في 2024 إلى أن ميتا قد تتجاوز $100 مليار في نفقات رأس المال السنوية بحلول 2026 - وهو التزام كبير.

القلق واضح: إن مستويات الإنفاق هذه تقارب تقريبًا تدفق النقد التشغيلي للشركة، مما يترك مجالاً ضئيلاً لعوائد المساهمين أو الاستثمارات الأخرى. ومن المفهوم أن هذا قد أثار قلق السوق.

ومع ذلك، يهم السياق. يوفر توقع نيفيديا منظورًا دالًا: من المتوقع أن يرتفع إنفاق رأس المال العالمي لمراكز البيانات من $600 مليار في عام 2025 إلى $3 تريليون إلى $4 تريليون سنويًا بحلول عام 2030. يعني هذا الطلب المتفجر أن كل عملاق تكنولوجيا يركز على الذكاء الاصطناعي سيواجه قريبًا ضغوطًا مماثلة في تخصيص رأس المال.

إشارات التقييم تشير إلى فرصة للعودة

تتداول ميتا بمعدل 21.5 مرة من الأرباح المتوقعة لعام 2026، مما يجعلها تبدو ذات قيمة معقولة على الرغم من عناوين الإنفاق. يتم معاقبة السهم بسبب دخوله أولاً في استثمارات كبيرة في البنية التحتية - وهو عبء سيتحمله عمالقة التكنولوجيا الآخرين حتمًا خلال أشهر.

يبدو أن رد فعل السوق غير متناسب مع الأسس. تشير نتائج ميتا القوية في الربع الثالث، والنمو المستمر في عدد المستخدمين، واتجاهات التفاعل المدفوعة بالذكاء الاصطناعي إلى أن الشركة في وضع جيد لتحقيق أداء مستدام. بمجرد أن يدرك المستثمرون أن كثافة النفقات الرأسمالية هي سمة صناعية وليست محددة لشركة معينة، قد يتغير المزاج بشكل كبير.

إن العودة في عام 2026 ليست ممكنة فحسب - بل من المحتمل بشكل متزايد إذا استمرت ميتا في الحفاظ على مسار نموها الحالي بينما يبدأ المنافسون في الإعلان عن نفقاتهم.