مقابلة: المنظمون في المملكة المتحدة متأخرون في مجال العملات المشفرة، الرئيس التنفيذي لشركة LO:TECH تيم ميغز يشرح السبب

لسنوات، أشارت الحكومة البريطانية إلى طموحها في أن تصبح مركزًا عالميًا للتشفير، ولكن بالنسبة لأولئك الذين يبنون البنية التحتية، فإن وتيرة التقدم تخبر قصة مختلفة.

بينما تقوم الاتحاد الأوروبي بتنفيذ ميكا وتقوم الولايات القضائية الخارجية بجذب المواهب من خلال أنظمة الضرائب المواتية، تظل لندن عالقة في مرحلة الاستشارة.

لفهم التأثير الحقيقي لهذا التأخير التنظيمي، تحدثت Invezz مع تيم ميغز، المؤسس المشارك والمدير التنفيذي لشركة LO:TECH.

تدير شركة مقرها لندن توفر الشفافية في الوقت الحقيقي عبر البورصات المركزية (CEXs) وDeFi، ولدى ميغز مقعد في الصف الأمامي لرؤية بنية السوق ونقاط الاحتكاك فيه.

في هذه المقابلة الصريحة، تجادل ميغز أن سعي المملكة المتحدة نحو تنظيم “جودة” قد يصل متأخراً جداً لوقف هجرة المبتكرين إلى سنغافورة أو البرتغال.

يحلل مقترحات بنك إنجلترا المثيرة للجدل بشأن حدود العملات المستقرة، ويصفها بأنها لعبة دفاعية بدلاً من حماية المستهلك، ويشرح لماذا أصبحت الكفاءة الضريبية، وليس فقط الوضوح القانوني، هي الدافع الرئيسي لمشاريع الرموز.

مقتطفات:

Invezz: المملكة المتحدة تستشير حول قواعد العملات المستقرة بينما تمتلك الولايات المتحدة قانون GENIUS، ولدى الاتحاد الأوروبي MiCA. كيف تؤثر هذه الجدول الزمني التنظيمي على قرارات مشاريع الرموز لإطلاق أو العمل من لندن؟

تيم ميغز: يمكن أن تكون التنظيمات مفيدة لدولة ما من حيث جذب واحتفاظ بالمواهب، لكن تلك المنافسة تعمل على عدة أبعاد.

كونك أول جهة تنظيمية تدخل هذا المجال، الحصول على ميزة الرائد هو بعد واحد، لكن هناك أيضًا بعد الجودة. هذا مهم أيضًا.

لقد رأينا مناطق أخرى تتحرك أولاً مع تنظيم جيد الجودة في هذا المجال، مما يعزز ميزة المتصدر من الناحية التنظيمية.

من المؤكد أن هذا شيء متأخر فيه المنظمون في المملكة المتحدة، وما إذا كانت ميزة الريادة التي تمتلكها مناطق أخرى الآن متجذرة للغاية لا يزال يتعين رؤيته.

ما نتوقعه عندما تنتج الجهات التنظيمية في المملكة المتحدة تنظيمًا متماسكًا وشاملًا يتناول الأصول الرقمية هو أنه سيكون تنظيمًا ذا جودة، وقد يكون ذلك كافيًا لوقف تدفق الأشخاص الذين شهدناه.

ولكن لدينا على الأقل 7 أو 8 سنوات من المناطق المنظمة الأخرى التي تجذب المواهب، سواء من خلال جودة تنظيمها أو جوانب ميزة المبتدئين، ولكن أيضًا من خلال ربط ذلك مع الكثير من الحوافز للناس للبناء هناك في الأصول الرقمية.

بينما لا تزال المملكة المتحدة تستشير حول قواعد العملات المستقرة، لا أعتقد أنك سترى فعلاً ذلك التأثير حيث يختار الناس بناء الرموز.

نعم، هناك بعض الفرق الموهوبة التي تعمل من المملكة المتحدة من حيث كتابة البرمجيات، لكن من المؤكد تقريبًا أن هذه الفرق الخاصة بالتوكن ستقوم بإدماج الكيانات التي تصدر وتتحكم في توكناتها خارج المملكة المتحدة، وهذه هي الطريقة التي كانت تعمل بها منذ فترة طويلة.

تختلف العملات المستقرة قليلاً لأنها تتعلق كثيرًا ببنية تحتية لمدفوعات النقد الفعلي لدرجة أنها شبه مؤكدة يجب أن يتم الإطلاق مع التنظيم كجزء من عرضهم من اليوم الأول.

لذا إذا كنت تتحدث عن رموز العملات المستقرة بشكل خاص، التي تسعى للإطلاق في المملكة المتحدة، فسوف يسعون للحصول على تنظيم بأقصى قدر ممكن من الإنسانية تحت مجموعة القوانين الحالية المتاحة.

مشاريع التوكن بشكل عام؟ لا أرى أنهم يختارون المملكة المتحدة للإطلاق.

Invezz: LO: TECH يوفر رؤية فورية لسيولة الرموز عبر CEXs و DeFi. لماذا لا يقوم المنظمون بإنشاء تدفقات بيانات مباشرة من شركات مثل شركتكم إلى أطرهم الإشرافية؟

تيم ميغز: خدمة بيانات السوق في LO:TECH تنتج معلومات على مستوى التكتلات حول كل من الأماكن والبروتوكولات المركزية واللامركزية.

إنها بالضبط نوع الأداة التي يجب أن تستخدمها هيئة إشرافية نشطة ترغب في التأكد من عدم حدوث أي سلوكيات سيئة داخل الكيانات التي تقع تحت نطاق إشرافها.

غالبًا ما تكون هناك مشكلة تتمثل في أن هذه الكيانات، سواء كانت مركزية أو خارجية، لا تخضع لأنظمة تنظيمية صارمة اعتمدتها بعض المناطق والدول الأكثر تقدمًا.

ومن ناحية DeFi، من الصعب جداً تحديد مكان تشغيل هذه البروتوكولات ومن يجب أن يتحمل المسؤولية الإشرافية عنها.

ومع ذلك، كما رأينا في التمويل التقليدي، لا سيما فيما يتعلق بالأسواق المركزية للأسهم وغيرها، فإن المراقبة الاستباقية للمعاملات في الوقت شبه الحقيقي أو في الوقت الحقيقي هي بالضبط ما ينبغي أن يهدف إليه المنظم المتطور، ويساعد ذلك في القضاء على
كل أنواع السلوكيات الشريرة.

Invezz: سيولة الرموز م fragmented عبر المنصات مع تكاليف تنفيذ كبيرة. ما هي الحواجز التقنية والتنظيمية الرئيسية أمام التنفيذ السلس عبر المنصات في سوق المملكة المتحدة؟

تيم ميغز: تنفيذ الصفقات عبر المواقع في سوق المملكة المتحدة هو نوع من الخطأ في التسمية حيث أن الغالبية العظمى من تدفقات العملات الرقمية لا تحدث في المملكة المتحدة أو حتى ضمن الكيانات التي تتخذ من المملكة المتحدة مقراً لها.

تحدث الغالبية العظمى من اكتشاف الأسعار في هذا المجال في أماكن أخرى. وغالبًا ما لا تكون هذه حتى المنصات الرئيسية في الولايات المتحدة.

من منظور تنظيمي، إذا كانت كيان كبير يحتاج إلى التعامل مع مكان منظم، فإنهم مقيدون بعض الشيء من حيث الأماكن التي تقدمها أو تغطيها الأنظمة، مقابل كمية الحجم التي تمتلكها هذه الأماكن.

من منظور تقني، فإن التنفيذ عبر المنصات وعبر البروتوكولات أصبح شيئًا يمكن لعدد أكبر من الأشخاص تقديمه.

تتميز LO:TECH بخوارزميات الطلب الذكية القادرة على توفير التنفيذ عبر عدة منصات، بما في ذلك بروتوكولات DeFi.

المشكلة التقنية الرئيسية هنا هي عدم وجود بنية تحتية للوساطة الرئيسية والتسوية تغطي جميع هذه الأماكن.

يجب أن يكون لديك أصول في كل من هذه المواقع أو البروتوكولات لتتمكن من تنفيذ أفضل الصفات بشكل صحيح على أساس متعدد المواقع.

يحتاج القطاع ككل إلى التطور نحو آلية حيث يتم فصل التنفيذ عن التسوية والتصفية، كما هو الحال في مجال المالية التقليدية، بحيث يمكن أن يحدث التنفيذ حيث تتوفر أفضل الأسعار، ثم تحدث التسوية خارج تلك الآلية، مما يعني أن الأصول لا تحتاج بالضرورة إلى أن تُوضع في الأماكن قبل إجراء الصفقة.

Invezz: لقد أثارت الاقتراحات المتعلقة بحدود الاحتفاظ بالتجزئة بقيمة 20,000 جنيه إسترليني و10 مليون جنيه إسترليني للأعمال من بنك إنجلترا ردود فعل سلبية، ما الجوانب التي من المحتمل أن تتغير، وما هي عملية الاستثناء للعملاء المؤسسيين؟

تيم ميغز: من المؤكد أن بنك إنجلترا سيتبنى نهجًا محافظًا تجاه العملات المستقرة.

هم المصدر الرئيسي للنقود في المملكة المتحدة، وأي تحدٍ لذلك، خصوصاً العملات المستقرة المرتبطة بالجنيه الإسترليني، سيواجه مقاومة قوية منهم.

لقد تم تفسير حدود الاحتفاظ بشكل خاطئ من قبل الكثير من الناس من حيث التغطية الصحفية التي رأيناها.

إذا كنت قد قرأت فعليًا الوثائق، فإن مقترحات الإعفاء مُبينة بوضوح لتشمل أي شخص تتطلب أعماله العادية أن يحتفظ بأكثر من الحد الأقصى البالغ 10 ملايين.

ومع ذلك، يبدو أن عملية الإعفاء تلك لم يتم توضيحها بعد.

أقرب ما نصل إليه هو الاستنتاج بأن عملية الإعفاء هذه قد تديرها جهات إصدار العملات المستقرة نفسها.

لذا نعم، هناك بعض المنطق من حيث الاستثناءات للأشخاص الذين تتطلب أعمالهم العادية منهم الاحتفاظ بأكثر من 10 مليون جنيه إسترليني، ولكن لا توجد وضوح بشأن شكل عملية الاستثناء تلك حتى الآن.

ما هو أكثر سوءًا، أعتقد، هو الحد الأقصى البالغ 20,000 جنيه للأفراد.

الذين يمكنهم الحصول على ما يصل إلى 20,000 جنيه إسترليني من الأصول في العملات المستقرة سيكونون في نهاية السوق الأكثر احترافاً، الذين قد يرغبون في وجود أشياء أكثر بكثير من ذلك في محفظتهم لأسباب مختلفة، من حيث القدرة على نقل الأموال بسهولة عبر النظام البيئي، ولكن أيضاً عبر الحدود.

أعتقد أن ذلك ربما يكون خطوة دفاعية من بنك إنجلترا، التي تبدو وكأنها تهدف إلى حماية التجزئة ولكنها في الحقيقة موجودة لوقف تدفق الناس نحو العملات المستقرة، حيث من الأسهل قليلاً نقل الأموال، ويمكن تحقيق العوائد خارج الآليات التي قد تكون خاضعة للتنظيم.

Invezz: LO: TECH تم بناؤه على صناعة السوق الشفافة. كيف تنصح مشاريع التوكنات بشأن الامتثال في حين لا تزال اللوائح البريطانية قيد الإنهاء؟

تيم ميغز: ليس من عمل LO:TECH حقًا أن تكون في مجال التوصيات حول الامتثال لمصدري الرموز.

نحن نتعاون مع العديد من المتخصصين في الامتثال وشركات استشارات الامتثال، وسنقدم دائمًا عملائنا المحتملين في صناعة السوق إلى مجموعة الشركاء الذين لدينا، سواء كانت شركات توكنوميكس، أو استشارات امتثال، أو متخصصين في الذهاب إلى السوق وإدراج الرموز.

ومع ذلك، ما يمكنني قوله هو أن الغالبية العظمى من مُصدري الرموز لا يتطلعون إلى الإصدار داخل المملكة المتحدة، مع استثناء واضح وهو العملات المستقرة بالجنيه الإسترليني.

ما نجده هو أن معظم مشاريع الرموز تصدر ضمن ولايات قضائية خارجية راسخة حيث كانت الأنظمة التنظيمية واضحة منذ فترة طويلة، لكن كفاءة الضرائب تلعب أيضًا دورًا.

وهذا يت spill على حيث تريد الفرق تحديد موقعها والبناء.

إذا كنت ستطلق ما تعتقد أنه سيكون مشروع توكن ناجح للغاية، فسوف تفكر في كيفية تأثير الوضع الضريبي عليك إذا كان ذلك يعني أنك تبحث عن الخروج من أعداد كبيرة من التوكنات في مرحلة ما.

حيث تكون وضعية الضرائب أكثر ملاءمة للبنائين ورجال الأعمال، ستجد بطبيعة الحال المزيد من مجتمع الأصول الرقمية يبني هناك.

Invezz: ما هو التغيير التنظيمي أو التشغيلي الفردي الذي من شأنه جعل لندن أكثر تنافسية مع سنغافورة ونيويورك لمشاريع الأصول الرقمية، وما هي الملاحظات التي تتلقاها من FCA/BoE؟

تيم ميغز: ليس الأمر متعلقًا بتعديل أو تغيير تنظيمي واحد فقط يمكن أن يحدث الفرق؛ نحتاج إلى رؤية تنظيم شامل وكامل للأصول الرقمية صادر عن الهيئات التنظيمية في المملكة المتحدة.

سنصل إلى هناك، لكن سيكون ذلك متأخراً جداً بالنسبة للعديد من رواد الأعمال والبنائين في هذا المجال. أعتقد أن هذه حقيقة فقط.

وأنا متأكد من أن التنظيم عندما يأتي سيكون مائلاً نحو البناء العقلاني والمؤسسي والتكنولوجيا المالية.

ومع ذلك، فإن القضية الأوسع هنا هي النظام الضريبي الحالي في المملكة المتحدة، سواء من وجهة نظر شخصية أو شركات أو عملات مشفرة.

لن تجد بناة يسعون لإطلاق أعمالهم ورموزهم في المملكة المتحدة عندما توجد أوضاع ضريبية أكثر ملاءمة للبناة في ولايات قضائية أخرى، بدءًا من البرتغال وصولاً إلى الشرق الأوسط ووصولاً إلى سنغافورة.

يتجلى هذا أيضًا في كيفية معالجة الضرائب الخاصة بالعملات المشفرة، حيث تُعتبر البرتغال مثالًا رائعًا، وكيف يتم التعامل مع الأعمال بشكل عام ورواد الأعمال، مع وجود سنغافورة كواحدة من الأماكن التي توفر الكثير من الحوافز للأشخاص لبناء مشاريع في هذا المجال.

لذا حتى تحصل المملكة المتحدة على ذلك بشكل صحيح، يمكنك وضع أي نوع من التشريعات الجيدة حول الجانب التنظيمي، لكن وضع الضرائب يجعل من الصعب جداً أن تكون جذاباً كمنطقة.

المقابلة: المنظمون في المملكة المتحدة متأخرون في مجال العملات الرقمية، الرئيس التنفيذي لشركة LO:TECH تيم ميغز يشرح السبب ظهرت أولاً على Invezz