الجانب الفني للدولار الأمريكي/الين الياباني يتعرض لضغط، هل يمكن أن تستمر دعم سياسة الين؟

فرص التداول في ظل تقلبات سعر الصرف

زوج الدولار/ين الياباني شهد ارتفاعًا طفيفًا يوم الثلاثاء خلال التداول الآسيوي، مقتربًا من مستوى 157.00. ويعود هذا الاتجاه بشكل رئيسي إلى تزايد التوقعات بأن الحكومة اليابانية قد تتدخل في سوق الصرف الأجنبي. ومع ذلك، يبدو أن هذه القوة الصاعدة ليست دائمة — حيث أن ارتفاع توقعات خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي يضغط على الدولار، بالإضافة إلى تدهور الأساسيات الاقتصادية اليابانية الذي يحد من ارتفاع الين.

المتداولون يراقبون لحظتين رئيسيتين: الأولى إصدار مؤشر أسعار المنتجين (PPI) ومبيعات التجزئة في الولايات المتحدة اليوم في وقت لاحق، والثانية اجتماع السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي في 10 ديسمبر. قبل صدور هذه البيانات المهمة، قد يظل السوق حذرًا.

إصدار إشارات سياسة متكرر من اليابان

أحدث التصريحات من وزير المالية الياباني، كاتسوكا ساتوكي، كانت أكثر حزمًا، حيث قال إنه سيتم اتخاذ “إجراءات مناسبة” حسب الحاجة لمواجهة التقلبات المفرطة والسلوك غير المنظم للسوق، وهو ما فُهم على نطاق واسع على أنه تحذير من التدخل. وأكد أعضاء فريق الحكومة الرئيسيين أن اليابان لديها القدرة على التدخل بشكل استباقي في سوق الصرف لتخفيف تأثير تراجع الين على الاقتصاد.

هذه الإشارات أزعجت بعض مراكز البيع على الين، لكن الشكوك لا تزال قائمة حول مدى استدامة قوة السياسة. السبب في ذلك هو أن اليابان تواجه قيودًا أكبر — حيث مرر البرلمان الأسبوع الماضي خطة تحفيز اقتصادي بقيمة تصل إلى 21.3 تريليون ين، وهي الأكبر منذ بداية الجائحة. وتمت الموافقة على الميزانية الإضافية في 28 نوفمبر لدعم هذه الخطة، مما زاد من مخاوف السوق بشأن استمرار تراكم ديون الحكومة اليابانية، ودفعت عوائد السندات الحكومية اليابانية لأجل طويل إلى أعلى مستوياتها على الإطلاق.

تناقض البيانات الاقتصادية وموقف البنك المركزي

أظهرت بيانات الربع الثالث الأخيرة أن الناتج المحلي الإجمالي الياباني انكمش لأول مرة خلال ستة أرباع، وكان من المفترض أن يضغط ذلك على البنك المركزي الياباني لتأجيل قرار رفع الفائدة. ومع ذلك، فإن محافظ البنك المركزي، هاروهيكو كورودا، أبدى موقفًا مرنًا تجاه رفع الفائدة في ديسمبر، وأشار إلى أن تراجع قيمة الين قد يؤدي إلى ارتفاع التضخم العام. يعكس هذا الموقف المزدوج مأزق البنك المركزي الياباني بين دعم النمو والسيطرة على التضخم. وقد تجاوز معدل التضخم الياباني هدف البنك المركزي البالغ 2% لأكثر من ثلاث سنوات متتالية.

وفي المقابل، تتجه مواقف الاحتياطي الفيدرالي نحو التيسير. حيث قال عضو مجلس الاحتياطي، كريستوفر وولر، يوم الاثنين إن البيانات الحالية تشير إلى أن سوق العمل الأمريكي لا يزال ضعيفًا بما يكفي لدعم خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر. وأوضح رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، جون ويليامز، أن البيئة السياسية الحالية يمكن وصفها بأنها “محدودة بشكل معتدل”، مما يوحي بوجود مجال لمزيد من خفض الفائدة. وقد رفع ذلك توقعات السوق لاحتمالية خفض الفائدة في ديسمبر إلى حوالي 80%.

التحليل الفني: اختبار المشترين لمستوى 157

من الناحية الفنية، يتحرك زوج الدولار/ين الياباني على المدى القصير حول مستوى 157.00، وهو مستوى رئيسي يحتاج المشترون لتأكيده. وإذا تمكن السعر من اختراقه بثبات، فإن المقاومة التالية قد تتراوح بين 157.45 و157.50، ثم تتجه نحو منطقة 157.85-157.90، وحتى أعلى مستوى سجلته خلال الأسبوع الماضي وهو أعلى مستوى منذ عشرة أشهر. وإذا اخترق الزوج مستوى 158.00، فسيشكل ذلك اختراقًا فنيًا جديدًا ويفتح الطريق لمزيد من الارتفاع.

أما الدعم الأول فيقع بين 156.25 و156.20. وإذا استمر السعر في الانخفاض، فإن مستوى 156.00 سيكون بمثابة خط دفاع ثاني. وإذا تم كسره، فإن التركيز سينتقل إلى منطقة 155.45-155.40، ثم إلى مستوى 155.00 نفسيًا. وإذا استمر التصحيح، فإن منطقة 154.50-154.45 قد توفر دعمًا فعالًا، وقد تتحول إلى نقطة انعطاف رئيسية وقاع قصير الأمد قوي.

نقاط التركيز في المستقبل

يبدو أن العوامل الأساسية تدعم بشكل أكبر ارتفاع زوج الدولار/ين. على الرغم من أن الحكومة اليابانية أطلقت إشارات التدخل، إلا أن ضغوط الديون، وضعف النمو، وعدم اليقين في سياسة البنك المركزي كلها تضعف من زخم انتعاش الين. في حين أن ارتفاع توقعات خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي يضغط على الدولار. على المتداولين مراقبة اتجاه البيانات الاقتصادية الأمريكية، بالإضافة إلى إشارات السياسة قبل اجتماع ديسمبر للاحتياطي الفيدرالي، حيث ستؤثر هذه العوامل بشكل مباشر على الاتجاه القصير الأمد لزوج الدولار/ين.