الاحتياطي الفيدرالي يواصل رفع أسعار الفائدة كما هو متوقع، لكن بيتكوين تتسارع في الانخفاض! متى ستتوقف موجة البيع الهيكلية هذه على وجه التحديد؟

يوم الخميس خلال جلسة السوق الآسيوية، يواجه البيتكوين معضلتين. من جهة، خبر خفض الاحتياطي الفيدرالي للفائدة بمقدار 0.25% كـ"خبر إيجابي"، ومن جهة أخرى، تسارع في انخفاض السعر، حيث انخفض مؤقتًا دون مستوى 90,000 دولار، مسجلًا أدنى مستوى عند 86,420 دولار. حاليًا، يتذبذب السعر حول 87,760 دولار، مع انخفاض خلال 24 ساعة بنسبة -0.02%. كما يواجه الإيثيريوم ضغطًا، حيث يبلغ سعره 2,950 دولار، بانخفاض -0.80%. ولم تنجُ عملتا ريبل وسولانا من التأثير، حيث انخفضتا بنسبة -0.95% و -1.06% على التوالي.

ما هي الإشارات المخفية وراء ظاهرة “الانفصال” هذه؟

عدم اليقين السياسي يهيمن على السوق

قرار خفض الفائدة الذي اتخذه الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء لم يكن موحدًا بشكل كبير. صوت اثنان من الأعضاء ضد خفض الفائدة، وعضو آخر اقترح خفضًا أكبر. في بيان ما بعد الاجتماع، تجنب الاحتياطي الفيدرالي تحديد توقعات واضحة لخفض الفائدة، واكتفى بالقول إنه “سيقيم بعناية” البيانات الاقتصادية وعوامل المخاطر. يتوقع المسؤولون أن يكون هناك خفضان فقط في العام القادم، لكن الانقسامات الداخلية تتسع، حيث يتوقع البعض حتى ستة خفضات (كل منها 25 نقطة أساس).

هذا التباين الداخلي يسبب إرباكًا للسوق. قال فابيان دوري، كبير مسؤولي الاستثمار في بنك Sygnum، إن قلق الاحتياطي الفيدرالي بشأن ضعف سوق العمل واستمرارية التضخم أدى إلى تردد في خفض الفائدة لاحقًا. كما أن القرار يفتقر إلى دعم بيانات التوظيف الكاملة — حيث تم تأجيل تقرير مؤشر أسعار المستهلكين لشهر نوفمبر حتى 18 ديسمبر، وبيانات ADP أظهرت أن الشركات قلصت 32,000 وظيفة الشهر الماضي، خاصة في قطاع التصنيع.

في الواقع، يحتجز الاحتياطي الفيدرالي نفسه على “حبل فولاذي”: فخفض الفائدة بسرعة كبيرة قد يزيد من ضغوط الأسعار الناتجة عن الرسوم الجمركية، بينما خفضها ببطء قد يؤدي إلى ركود اقتصادي.

الرئيس القادم هو “المفتاح”

ترامب يبحث حاليًا عن مرشح جديد لرئاسة الاحتياطي الفيدرالي. الرئيس الحالي باول ينتهي فترته في مايو من العام المقبل. وفقًا للتقارير، معايير اختيار الرئيس واضحة جدًا: “من هو المستعد لخفض الفائدة فورًا؟” يُنظر إلى هاسيت، رئيس اللجنة الاقتصادية الوطنية، على أنه مرشح قوي، حيث كتب تقريرًا من 168 صفحة حول تنظيم الأصول الرقمية، وله شعبية في مجتمع العملات الرقمية. حتى أن محللي شركة الاستثمار Compass Point يعتقدون أن رئيس الاحتياطي الفيدرالي الذي يدعم العملات الرقمية قد يسرع من دمج تقنية البلوكشين في النظام المصرفي.

على منصة التوقعات Myriad، يمنح المتداولون احتمال 73% أن يتم ترشيح هاسيت قبل مارس من العام القادم.

لقد مارس ترامب ضغطًا طويلًا على باول، وفي الأسبوع الماضي هاجمه خلال خطاب اقتصادي في بنسلفانيا ووصفه بـ"رئيس الاحتياطي الفيدرالي السيئ". تتداخل المتغيرات السياسية مع عدم اليقين في السياسات، مما يثير قلق السوق.

البيتكوين يبتلعه ضغط البيع الهيكلي

هذه هي المشكلة الأساسية. منذ بداية أكتوبر، شهد البيتكوين عمليات بيع متتالية لأسابيع، مع حدث تصفية كبير أزال حوالي 19 مليار دولار من مراكز الرافعة المالية. حتى مع ارتفاع الأسهم الآسيوية يوم الخميس وتحفيز خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، لم تتغير معنويات المتداولين في العملات الرقمية.

قال Sean McNulty، مدير تداول المشتقات في FalconX لمنطقة آسيا والمحيط الهادئ: “هذا واضح جدًا في الانفصال.”

حتى مع قيام شركة إدارة الأصول البيتكوين Microstrategy بشراء 10,624 بيتكوين بين 1 و7 ديسمبر (بقيمة 962.7 مليون دولار)، لم ينجح ذلك في رفع السعر. وأضاف McNulty: “هذا يدل على أن الطلب يُبتلعه ضغط البيع الهيكلي.”

وأشار إلى أن الدعم التالي عند 88,500 دولار، وأن مستوى 85,000 دولار هو “الخط الأحمر”.

تحول إشارات البيع

لكن قد يكون هناك أمل في الأفق. أظهر تقرير CryptoQuant الأخير أن تدفقات البيتكوين إلى البورصات قد انخفضت بشكل كبير من أعلى مستوياتها في نوفمبر، وأن الحيتان قللت من كمية البيتكوين المودعة في البورصات، مما يخفف من ضغط البيع على المدى القصير.

عندما انخفض البيتكوين لأول مرة دون 100,000 دولار، كانت خسائر الحيتان تتجاوز 600 مليون دولار، ثم تقدر الخسائر الإجمالية بـ 3.2 مليار دولار. منذ منتصف نوفمبر، استمر المقتنون على المدى القصير في البيع بأسعار خسارة — وهو نمط عادةً ما يشير إلى استسلام السوق بشكل كامل، وأن ضغط البيع على وشك الانتهاء.

ومع ذلك، حذر QCP من أن الاستقرار الحالي لا ينبغي أن يُفهم على أنه دليل على ثبات السوق. تدفقات الصناديق المتداولة (ETF) تحسن بشكل معتدل، ومراكز المشتقات لا تزال حذرة، والسوق لا تزال في حالة ترقب.

التركيز على قرار بنك اليابان

النقطة التالية للتحول تأتي من اليابان. يتوقع السوق بشكل عام أن يقوم بنك اليابان المركزي برفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في 19 ديسمبر، وهو ما يمثل تحولًا من السياسة التيسيرية إلى السياسة التشديدية. تتجه عوائد السندات الحكومية اليابانية طويلة الأمد نحو أعلى مستوياتها منذ عقود، وأبدى صانعو السياسات قلقهم من هذا الاتجاه التصاعدي.

كيف ستعيد هذه القرارات تشكيل تفضيلات المخاطر العالمية؟ السوق يترقب بترقب.

الجانب الفني: البحث عن الدعم التالي

لم يتمكن سعر البيتكوين من اختراق مقاومة عند 94,000 دولار و 94,500 دولار. ثم تراجع، وانخفض دون دعم عند 92,000 دولار، وقطع عبر مستوى تصحيح فيبوناتشي 50% (حوالي 91,190 دولار) وخط الاتجاه الصاعد عند 91,600 دولار.

حاليًا، يتداول البيتكوين حول 87,760 دولار، وقد انخفض إلى ما دون المتوسط المتحرك البسيط لـ 100 ساعة، مقتربًا من دعم 89,500 دولار وخط تصحيح فيبوناتشي 76.4%.

الاتجاه الصاعد: إذا استعاد الثيران قوتهم، فإن المقاومة قصيرة المدى عند 91,200 دولار. الاختراق التالي قد يوجه نحو 91,500 دولار و92,000 دولار. إذا أغلق فوق 92,000 دولار، قد يختبر مستوى 92,850 دولار وحتى 93,500 دولار. المنطقة الرئيسية للمقاومة لا تزال عند 94,000 و94,500 دولار.

الاتجاه الهابط: إذا لم يتمكن السعر من اختراق 92,000 دولار، فقد يبدأ موجة هبوط جديدة. الدعم القريب عند 89,500 دولار، والدعم الرئيسي عند حوالي 88,800 دولار، ومستوى الدعم التالي عند 87,750 دولار. إذا كسر، قد يتسارع الهبوط إلى 86,500 دولار. وأهم دعم هو عند 85,000 دولار — وهو الحد الفاصل بين التراجع السريع وتجنب الانهيار.

مؤشرات فنية تؤكد الضعف: مؤشر MACD على الساعة يتسارع نحو المنطقة الهابطة، وRSI انخفض دون مستوى 50، وكلاهما يشيران إلى أن الانتعاش على المدى القصير غير مرجح.

السوق في انتظار. انتظار قرار بنك اليابان، انتظار تحديد مرشح رئاسة الاحتياطي الفيدرالي، وانتظار انتهاء ضغط البيع. مستقبل البيتكوين في الأسابيع القادمة سيتحدد بهذه المتغيرات جميعًا.