تصاعد حمى الذهب: XAU/USD يتجاوز 4250 دولار مع ضغوط التيسير النقدي على الدولار الأخضر

المعادن الثمينة ترتفع إلى ذروات متعددة الأسابيع بالقرب من 4275 دولار بعد التحول التيسيري في السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي. أدى التخفيض الأخير في تكاليف الاقتراض الأمريكية إلى تراجع ملحوظ في الدولار، مما خلق بيئة أكثر ملاءمة للسلع المقومة بالدولار الأمريكي. ضعف سوق العمل وانخفاض أسعار الفائدة معًا يعززان جاذبية الذهب، على الرغم من أن مخاوف الاستقرار الجيوسياسي تشكل مخاطر هبوطية.

خفض سعر الفائدة للاحتياطي الفيدرالي يعيد تشكيل فرضية استثمار الذهب

يمثل قرار الاحتياطي الفيدرالي بخفض سعر الخصم بمقدار 25 نقطة أساس في تصويت مثير للجدل يوم الأربعاء نقطة تحول حاسمة للمعادن الثمينة. مع وضع سعر السياسة الآن بين 3.50% و3.75%—مما يدل على أدنى مستوى له خلال ثلاث سنوات—تغير الحساب الأساسي لاحتفاظ الأصول غير ذات العائد مثل الذهب بشكل جوهري.

هذا التسهيل النقدي يضغط مباشرة على العائد الحقيقي على حيازات العملة الورقية، مما يحسن بشكل رياضي جاذبية الذهب النسبية. بالإضافة إلى ذلك، عادةً ما ترتبط تخفيضات السعر بانخفاض قيمة الدولار، حيث لم تعد العوائد الأمريكية الأعلى تقدم تعويضًا نسبيًا للمستثمرين الدوليين. العلاقة بين XAU/USD وسياسة الفيدرالي تظل عكسية، مما يشير إلى أن السلعة قد تحقق مكاسب إضافية إذا استمرت ضغوط السعر.

بيانات التوظيف الضعيفة تزيد من طلب الملاذ الآمن

أظهرت إحصاءات سوق العمل الصادرة عن وزارة العمل الأمريكية يوم الخميس خلفية اقتصادية أضعف من المتوقع. ارتفعت مطالبات البطالة الجديدة إلى أعلى مستوى لها منذ حوالي 4.5 سنوات، مما يشير إلى تدهور محتمل في سوق العمل. عادةً ما تضغط هذه البيانات على شهية المخاطرة في الأسهم وتزيد من تدفقات الأصول الملاذ الآمن—وهو ديناميكية دعمت مباشرة تقدم الذهب نحو 4275 دولار.

ومع ذلك، أشار مسؤولو الفيدرالي بالفعل إلى احتمال توقف دورة التخفيض، مما يشير إلى أن صانعي السياسات يظلون حذرين بشأن المزيد من التسهيلات. تشير احتمالات السوق الحالية عبر أداة CME FedWatch إلى فرصة بنسبة 78% لاستقرار السعر في الاجتماع القادم، مرتفعة من 70% قبل الإعلان. قد يحد هذا النهج المتشدد من المجال الصعودي للسلع في النهاية.

العوامل الجيوسياسية واحتواء الأسعار

أدت المناقشات الأخيرة بين القيادة الأوكرانية والمسؤولين الأمريكيين بشأن أطر الأمن بعد النزاع إلى تقديم عائق ملحوظ أمام السرد التقليدي للذهب كملاذ آمن. إذا اكتسبت مفاوضات السلام زخمًا—لا سيما بعد تقديم كييف لمقترح حل منقح من 20 نقطة—قد يتحسن مزاج المخاطر، مما قد يحد من مزيد من ارتفاع المعادن الثمينة.

سوف يحدد التفاعل بين التسهيل النقدي (داعم للذهب)، وضعف سوق العمل (داعم للذهب)، والتخفيف الجيوسياسي (مقيد للذهب) ما إذا كانت الذروات الحالية متعددة الأسابيع ستثبت استدامتها أم تمثل قمة تكتيكية. يجب على المتداولين الذين يراقبون XAU/USD أن يظلوا واعين لهذا التوتر الثلاثي.