إعادة تشكيل سوق العملات العالمية: هروب الأموال المؤسسية من الدولار مع اكتساب اليورو والدولار الأسترالي زخمًا

الدورة الكبرى للعملات

يقوم مديرو الاستثمار العالميون بإعادة التفكير بشكل أساسي في تعرضهم للعملات. أوصى مارك هيفيل، المدير التنفيذي للاستثمار في UBS لإدارة الثروات العالمية، بشكل صريح بالتحول من مراكز الدولار الأمريكي نحو اليورو والدولار الأسترالي. يعكس هذا التوزيع الاستراتيجي إعادة تخصيص أوسع للسوق بأن هيمنة الدولار تتراجع وسط تغيرات في الأسس الاقتصادية.

ما الذي يدفع ضعف الدولار

يشهد الدولار الأمريكي أسوأ تراجع أسبوعي له خلال أربعة أشهر، حيث انخفض بنسبة 0.60% خلال الأسبوع ليصل إلى 99.58 على مؤشر الدولار. الدافع الرئيسي يأتي من تكهنات متزايدة بأن الرئيس دونالد ترامب سيدفع نحو خفض المعدلات، مما يقوض ميزة العائد على العملة. مع تراجع حجم التداول بسبب احتفالات عيد الشكر، أصبحت تحركات الأسعار أكثر وضوحًا وتقلبًا.

سلط استراتيجي الفوركس فرانشيسكو بيسولي من ING الضوء على أن هذا الضعف يخلق فرصًا لتدخل البنك المركزي. وأشار إلى أن السلطات اليابانية قد تستغل ضعف الدولار/الين، لكنها قد تنتظر إصدارات سلبية إضافية للاقتصاد الأمريكي قبل التحرك.

الين الياباني والموقف الحذر للبنك المركزي الياباني

وفي الوقت نفسه، ارتفع الين الياباني بنسبة 0.10% ليصل إلى 156.33 مقابل الدولار، مدعومًا بإشارات أكثر حدة من مسؤولي بنك اليابان. على الرغم من الدعوات السابقة للتيسير النقدي، يبدو أن البنك المركزي يتخذ نغمة أكثر حزمًا بشأن إدارة التضخم، مما يوفر دعمًا خفيًا للين.

اليورو والعملات الأسترالية تتصدر المشهد

لا يزال اليورو، على الرغم من تداوله أدنى عند 1.1596 دولار، وجهة مفضلة لرأس المال الذي ينتقل من حيازات الدولار. يعترف محللو Barclays بأن ميزة فارق المعدلات قد تحولت لصالح أوروبا مقارنة بالولايات المتحدة، على الرغم من تحذيرهم من أن التقييمات ممتدة وأن مرونة الاقتصاد الأمريكي قد تعكس هذه التدفقات.

ارتفع الدولار النيوزيلندي إلى أعلى مستوى له خلال ثلاثة أسابيع عند 0.5728 دولار، مدفوعًا برسائل حذرة مستمرة من البنك المركزي على الرغم من خفض المعدلات مؤخرًا. السوق يتوقع زيادات في المعدلات بحلول ديسمبر 2026، وهو تباين حاد مع أكثر من 90 نقطة أساس من التسهيل المتوقع من الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي حتى 2025.

أما الدولار الأسترالي، الذي يتداول عند 0.6536 دولار، فقد أظهر قوة ملحوظة بعد قراءات تضخم أعلى من المتوقع. تشير هذه البيانات إلى أن دورة التيسير للبنك الاحتياطي الأسترالي قد تقترب من نهايتها، مما يدعم العملة ضمن نطاق تداولها لمدة 18 شهرًا.

ديناميات الملاذ الآمن والضوضاء الجيوسياسية

استفاد الفرنك السويسري بشكل معتدل، حيث تداول الدولار/الفرنك عند 0.8056 بعد أن لامس مؤقتًا 0.8028 هذا الأسبوع. أثارت التكهنات حول احتمالية مفاوضات سلام في أوكرانيا تشمل الرئيس بوتين والولايات المتحدة حالة من عدم اليقين، ومع ذلك يظل المشاركون في السوق متشككين من حل قريب المدى نظرًا لاستمرار التوترات الجيوسياسية.

الملخص الاستثماري

تشهد أسواق العملات إعادة توازن ذات مغزى مع تلاشي العوامل التقليدية التي تدعم الدولار. إن مزيج من معدلات الفائدة المنخفضة لفترة أطول، ومسارات البنوك المركزية المختلفة، وتحولات التقييم النسبي، يصب جميعها في مصلحة اليورو والدولار الأسترالي. يجب على المستثمرين الذين يراقبون معدل تحويل 200 دولار أسترالي إلى اليورو أن يدركوا أن هذا يعكس إعادة تنظيم اقتصادية كلية أعمق وليس تقلبات مؤقتة.