ارتفاع أسعار الذهب مدعوماً بتراجع الدولار واستمرار القوة التقنية… اهتمام بالتقلبات قبل إعلان مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE)

تقنياً لا تزال الاتجاهات صاعدة

عاد XAU/USD إلى مستويات أعلى من 4,300 دولار في تداولات آسيا يوم الأربعاء، محققاً أعلى مستوى خلال 7 أسابيع. على الرسم البياني ذو الأربع ساعات، يتم دعم السعر فوق المتوسط المتحرك الأسي (EMA) لمدة 100 يوم، وتظهر قناة بولينجر توسعاً. كما أن مؤشر القوة النسبية (RSI) لمدة 14 يوم يقف فوق الخط الأوسط، مما يدل على استمرارية الزخم القصير الأمد.

المقاومة العليا تقع عند أعلى قناة بولينجر عند 4,305 دولار. إذا تم اختراق هذا المستوى، فهناك احتمال كبير لإعادة اختبار أعلى مستوى في 15 ديسمبر عند 4,350 دولار. وإذا استمرت عمليات الشراء عند هذا المستوى، فقد تصل إلى أعلى مستوى قياسي عند 4,381 دولار. وعلى العكس، إذا بدأ تصحيح، فإن الدعم الأول سيكون عند أدنى مستوى في 16 ديسمبر عند 4,271 دولار، وما دونه، فإن المتوسط المتحرك الأسي (EMA) لمدة 100 يوم عند 4,220 دولار سيعمل كخط دفاع.

ضعف سوق العمل الأمريكي وضغوط الدولار

الخلفية التي تدفع ارتفاع الذهب هي ضعف الدولار. وفقاً لتقرير مكتب إحصاءات العمل الأمريكي لشهر نوفمبر، فإن التوظيف غير الزراعي (NFP) زاد بمقدار 64,000 وظيفة، وهو تحسن من انخفاض 105,000 وظيفة في أكتوبر، لكنه لا يزال يتجاوز توقعات السوق (50,000) بقليل.

الأمر الأكثر أهمية هو جودة التوظيف. ارتفع معدل البطالة من 4.4% إلى 4.6%، وتباطأ معدل نمو الأجور بالساعة من 0.4% في الشهر السابق إلى 0.1%. كما أن مبيعات التجزئة سجلت ثباتاً عند 0.0% في أكتوبر، دون مستوى التوقعات (0.1). تشير هذه الإشارات إلى تبريد الاقتصاد الأمريكي، مما يخلق مناخاً لا يستبعد تماماً إمكانية خفض الفيدرالي لأسعار الفائدة بشكل إضافي.

كلما انخفضت أسعار الفائدة، تقل تكلفة الفرصة البديلة للذهب كأصل غير فائدة، مما يدعم ارتفاع سعر الذهب. في اجتماع السياسة الأسبوع الماضي، خفض الفيدرالي سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، وهو ثالث خفض هذا العام. ومع ذلك، هناك انقسام داخلي حول إمكانية خفض إضافي في 2026. تشير القيمة الوسطى لأعضاء الفيدرالي إلى خفض واحد في العام القادم، لكن بعض الأعضاء يعارضون أي خفض إضافي.

تسلسل الأحداث من تصريحات الفيدرالي يوم الأربعاء حتى إصدار مؤشر PCE يوم الجمعة، متغيرات متتالية

المتغيرات القادمة كثيرة. يوم الأربعاء، من المقرر أن يدلي رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، جون ويليامز، ورئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا، رافائيل بوستيك، بتصريحات. إذا زادوا من نبرة التشدّد، فقد يؤدي ذلك إلى انتعاش الدولار، مما يضع ضغطاً قصير الأمد على الذهب.

الأهم من ذلك هو إصدار مؤشر أسعار المستهلك (CPI) لشهر نوفمبر يوم الخميس، وبيان الإنفاق الشخصي (PCE) يوم الجمعة. يعتبر إصدار مؤشر PCE أساسياً في تحديد مدى قدرة الفيدرالي على خفض أسعار الفائدة بشكل أكبر، مما قد يعيد تشكيل توقعات السوق بشكل كامل.

السوق حالياً يتوقع خفضين في العام القادم، وفقاً لمؤشر CME FedWatch، فإن احتمالية تثبيت سعر الفائدة في اجتماع يناير ارتفعت إلى 75.6% من 70% قبل أسبوع، وهو يعكس إدراك تدريجي لضعف سوق العمل.

اختيار ترامب لرئيس الفيدرالي القادم أيضاً متغير

وفقاً لتقرير صحيفة وول ستريت جورنال، من المقرر أن يجري دونالد ترامب، الرئيس الأمريكي، مقابلة يوم الأربعاء مع مرشح رئاسة الفيدرالي، كريستوفر وولر. يمكن أن تؤثر تغييرات سياسة الفيدرالي عند استبدال رئيسه على معنويات السوق.

وفي النهاية، من المرجح أن يظل سعر الذهب في نطاق يتشكل حول مستوى 4,305 دولار، مع استمرار الحفاظ على الزخم الفني. وسيتم تحديد الاتجاه التالي بعد إصدار مؤشر PCE وتصريحات الفيدرالي، حيث يمثلان متغيرين رئيسيين.