ما الذي يدفع ارتفاع الذهب؟ بيانات التوظيف غير الزراعي المؤجلة وعدم اليقين بشأن خفض سعر الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي يشكلان توقعات XAU/USD

ارتفاع عدم اليقين الاقتصادي يعزز جاذبية الملاذ الآمن

تقرير التوظيف غير الزراعي لشهر سبتمبر (NFP) المتأخر — الذي تم تأجيله بسبب إغلاق الحكومة لمدة 43 يومًا — أدخل عدم يقين متزايد إلى الأسواق وعزز الطلب على الأصول الدفاعية. قد تشير بيانات سوق العمل الضعيفة إلى تباطؤ اقتصادي، مما يدفع المستثمرين للبحث عن ملاذات غير ذات عائد مثل الذهب. مع عدم وضوح صورة التوظيف، يزداد حذر المشاركين في السوق بشأن الخطوة التالية للاحتياطي الفيدرالي.

انقسام مسؤولي الفيدرالي حول مسار المعدلات

تكشف محاضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) في 28-29 أكتوبر عن خلاف كبير بين صانعي السياسات بشأن السياسة النقدية المستقبلية. على الرغم من أن اللجنة وافقت على خفض بمقدار 25 نقطة أساس، إلا أن القرار كان مثار جدل — حيث عارض العديد من المسؤولين المزيد من التخفيضات في ديسمبر. هذا الانقسام أضعف حماسة السوق للتيسير الحاد، حيث تتراوح احتمالات خفض المعدلات للشهر المقبل الآن حول 30%، منخفضة بشكل حاد من 60% قبل أسبوع، وفقًا لبيانات CME FedWatch.

توقعات سعر الذهب تعتمد على بيانات سوق العمل

ارتفع الذهب (XAU/USD) نحو 4,110 دولارات في تداولات الخميس الآسيوية، مع تحرك المستثمرين نحو المعدن الثمين وسط عدم اليقين الكلي. سيكون تقرير الوظائف لشهر سبتمبر القادم حاسمًا: قد يؤدي رقم التوظيف المخيب للآمال إلى إحياء توقعات خفض المعدلات في ديسمبر ودفع المعدن الأصفر أعلى من خلال خفض معدلات الفائدة الحقيقية. وعلى العكس، إذا ثبتت البيانات مرونتها، فإن تلاشي توقعات التيسير الفيدرالي على المدى القريب قد يضغط على الذهب غير العائد، مما يخلق عوائق أمام المشترين.

خفض المعدلات والمعادن الثمينة: العلاقة بينهما

تقلل معدلات الفائدة المنخفضة من تكلفة فرصة الاحتفاظ بالذهب، مما يجعل الأصل أكثر جاذبية للمودعين والمستثمرين الباحثين عن بدائل للعائد. وعلى العكس، فإن التضخم المستمر وتوقعات استمرار ثبات المعدلات قد تضغط على XAU/USD. ستقوم الأسواق بتحليل كل تفصيل في تقرير التوظيف المتأخر، حيث قد يقدم أدلة أكثر وضوحًا على صحة سوق العمل منذ أن عطل إغلاق الحكومة إصدار البيانات الاقتصادية.