نظرة سريعة على الاقتصاد في ديسمبر: الدولار يتراجع للمرة التاسعة على التوالي، ارتفاع أكثر من 1% في أسعار النفط، الين مقابل الدولار يصل إلى نقطة حاسمة، ميتا تبدأ تعديل استراتيجيتها بارتفاع يزيد عن 3%

الأسواق المالية العالمية تمر بتحول دقيق. أنهى مؤشر الدولار الأمريكي تسع أيام متتالية من التراجع، مما يمنح السوق فرصة للتنفس على المدى القصير؛ وفي الوقت نفسه، شهدت أسعار النفط انتعاشًا، حيث ارتفع خام غرب تكساس الوسيط بأكثر من 1% ليصل إلى 58.7 دولارًا للبرميل؛ وفي سوق الصرف، ظل الين مقابل الدولار ثابتًا حول 155، في ظل لعبة عميقة تتعلق بتباين سياسات البنوك المركزية العالمية.

توقعات خفض الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي تسيطر على وتيرة السوق

تصدر إشارات من البيت الأبيض. قال رئيس اللجنة الاقتصادية الوطنية هاسيت إن من المتوقع أن يدفع الاحتياطي الفيدرالي بخفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية الأسبوع المقبل. هذا التوقع أصبح معترفًا به على نطاق واسع في السوق — وفقًا لبيانات أداة FedWatch لمجلس شيكاغو التجاري، ارتفعت احتمالية خفض الفائدة الأسبوع المقبل إلى 89%، متجاوزة بكثير مستوى التوقعات في منتصف نوفمبر.

ومع ذلك، فإن أحدث بيانات التوظيف أطفأت بعض وهج التفاؤل. أظهرت تقارير الأسبوع الماضي أن عدد طلبات إعانة البطالة الأولى في الولايات المتحدة بلغ 191,000، بانخفاض 27,000 عن الأسبوع السابق، رغم أن السوق كان يتوقع 220,000. هذا الرقم يمثل أدنى مستوى خلال ثلاث سنوات، مما يقلل من دعم استمرار خفض الفائدة. يركز المستثمرون الآن على بيانات مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) للتضخم في سبتمبر التي ستصدر يوم الجمعة — حيث ستؤثر مباشرة على تقييم السوق لمسار السياسات المستقبلية.

ضغوط الين مقابل الدولار: تغير سياسات البنك المركزي يلوح في الأفق

التركيز في سوق الصرف العالمية يتجه الآن إلى اليابان. من المقرر أن يعقد البنك المركزي الياباني اجتماعه للسياسة النقدية في 18 و19 من هذا الشهر، ويتوقع السوق أن يكون نقطة تحول. ارتفعت عائدات سندات العشر سنوات اليابانية إلى 1.941%، مسجلة أعلى مستوى منذ يوليو 2007، مما يدل على استمرار ضغط البيع على السندات.

الأمر الأهم هو التغيرات السياسية. وفقًا لمصادر، إذا أعلن البنك المركزي الياباني عن رفع الفائدة خلال الاجتماع، فإن أعضاء الحكومة بقيادة رئيس الوزراء سايناو تاكاشي قد أبدوا عدم معارضتهم، مما يشير إلى أن إجراءات رفع الفائدة قد أصبحت جاهزة تقريبًا، وأن الضغط على الين مقابل الدولار في ارتفاع واضح. أشار محافظ البنك كيشيدا هاروفيتو في تصريحات في 1 ديسمبر إلى أن فرص النمو الاقتصادي تتزايد ببطء، وأن مناقشة رفع أسعار الفائدة ستكون محور جدول أعمال الاجتماع هذا الشهر.

تباين أداء مؤشرات الأسهم الأمريكية، وتفوق قطاع التكنولوجيا واضح

افتتاح السوق الأمريكية أظهر نمطًا من التباين. انخفض مؤشر داو جونز بنسبة 0.07%، وارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 0.11%، وارتفع مؤشر ناسداك المركب بنسبة 0.22%. وكان مؤشر Russell 2000، الذي يُعد مؤشرًا على أداء الأسهم الصغيرة، الأفضل أداءً، حيث أغلق مرتفعًا بنسبة 0.76%.

شهد قطاع التكنولوجيا تباينًا واضحًا في الهيكلية. ارتفعت أسهم Meta بأكثر من 3.4% بسبب شائعات عن خطط لخفض كبير في الإنفاق، وارتفعت أسهم Nvidia بأكثر من 2%، بينما انخفضت أمازون وآبل بأكثر من 1% على التوالي. من حيث الأداء القطاعي، كانت معدات الحاسوب وشركات التعدين المشفرة من الرابحين، حيث ارتفعت أسهم SanDisk بأكثر من 9%، وHut8 بأكثر من 7%، وDell Technologies بأكثر من 4%، وHewlett-Packard بأكثر من 3%. يعكس ذلك استمرار السوق في التهافت على مراكز البيانات المعتمدة على الذكاء الاصطناعي ومفاهيم التخزين.

كما أظهرت مؤشرات الأسهم الصينية أداءً جيدًا، حيث ارتفع مؤشر Golden Dragon بنسبة 0.39%.

تباين السياسات بين البنوك المركزية يدفع إلى تدوير الأصول

ارتفعت أسواق الأسهم الأوروبية بشكل كامل، حيث ارتفع مؤشر DAX 30 الألماني بنسبة 0.79%، وCAC 40 الفرنسي بنسبة 0.43%، وFTSE 100 البريطاني بنسبة 0.19%، مما يدل على تفاؤل السوق بتحسن السيولة العالمية.

وفي سوق السندات، بلغ عائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات حوالي 4.1%، مرتفعًا بمقدار نقطة أساس واحدة عن اليوم السابق. الذهب سجل أداء معتدلًا، مرتفعًا بنسبة 0.13% ليصل إلى 4205.6 دولار للأونصة. في سوق العملات، ارتفع مؤشر الدولار بنسبة 0.2% ليصل إلى 99.0، وارتفع الين مقابل الدولار بنسبة 0.03%، بينما انخفض اليورو مقابل الدولار بنسبة 0.23%.

أما الأصول المشفرة، فقد شهدت تصحيحًا، حيث انخفض البيتكوين خلال 24 ساعة بنسبة 1.41%، ويُسعر حاليًا عند 87840 دولارًا؛ وانخفضت إيثريوم بنسبة 0.07% خلال 24 ساعة، وتُسعر حاليًا عند 2950 دولارًا.

عقود الأسهم الليلية في هونغ كونغ تظهر انخفاضًا طفيفًا، حيث أغلق مؤشر هانغ سنغ عند 25900 نقطة، منخفضًا 36 نقطة عن إغلاق الأمس؛ ومؤشر كوانغتشو عند 9088 نقطة.

أزمة ديون الولايات المتحدة تتفاقم وتقترب من 30 تريليون دولار

إشارة أخرى مهمة من الناحية الكلية هي أن الدين الحكومي الأمريكي لأول مرة يتجاوز 30 تريليون دولار. حتى نوفمبر، بلغ إجمالي سندات الخزانة، والسندات متوسطة وطويلة الأجل التي أصدرتها وزارة الخزانة الأمريكية 30.2 تريليون دولار، متضاعفًا منذ 2018. وهذه تمثل الجزء الأكبر من الدين الفيدرالي، ومع إضافة ديون أخرى، يصل إجمالي الدين الوطني الأمريكي إلى 38.4 تريليون دولار.

المشكلة الأساسية هي نفقات الفوائد على الدين، والتي بلغت الآن 1.2 تريليون دولار. قال محلل استراتيجي في سيتي جروب إن على الرغم من أن إيرادات الرسوم الجمركية قد تدرّ زيادة قدرها 300-400 مليار دولار، إلا أنها لا تزال بعيدة عن تغطية فوائد الدين الحالية. “نحن كأننا غارقون في الرمال المتحركة، قد تقلل الرسوم الجمركية من سرعة الغوص، لكنها لا تغير الاتجاه.” هذا التشبيه يعكس بعمق مأزق المالية الأمريكية.

مفاوضات روسيا وأوكرانيا تتعثر، وتاريخ غير محدد

الرئيس الروسي بوتين رفض قبول بعض بنود خطة السلام المدعومة من الولايات المتحدة، وذكر أن المفاوضات “صعبة جدًا”، وأن موسكو تتخذ موقفًا حذرًا من المقترحات الأمريكية. على الرغم من أن المبعوث الخاص ترامب ويتكوف وزوج ابنته كوشنر وُصفوا في الجولة الأخيرة من المحادثات في موسكو بأنها “مقبولة جدًا”، إلا أن الكرملين اعترف بأنه لم يتم التوصل إلى توافق في بعض القضايا الرئيسية مثل السيطرة على الأراضي. من المقرر أن يذهب ممثلو أوكرانيا إلى الولايات المتحدة للمشاركة في جولة جديدة من المفاوضات.

استراتيجية ميتا في عالم الميتافيرس تتقلص بشكل كبير، والميزانية مهددة بالتخفيض

يقود الرئيس التنفيذي لشركة ميتا زوكربيرج عملية تعديل استراتيجية كبيرة. وفقًا لمصادر مطلعة، ناقش فريق الإدارة خفض ميزانية قسم الميتافيرس العام المقبل بنسبة تصل إلى 30%، والذي يشمل Meta Horizon Worlds وأعمال الواقع الافتراضي Quest. هذه الاستراتيجية التي كانت تعتبر مستقبل الشركة تمر الآن بتحول.

إذا تم تنفيذ خطة التخفيض، فمن المتوقع أن تبدأ ميتا في إجراء تغييرات على الموظفين في يناير المقبل. ويأتي هذا الإجراء كجزء من خطة الميزانية لعام 2026. طلب زوكربيرج من كبار التنفيذيين في الشركة السعي لخفض الميزانية بشكل شامل بنسبة 10%، وهو إجراء قياسي في دورة الميزانية العادية. ومع ذلك، فإن التخفيض في قسم الميتافيرس أكبر، مما يعكس إعادة تقييم الشركة لمدى تنافسية تكنولوجيا هذا المجال على مستوى الصناعة بأكملها.

سوق السلع الأساسية: أسعار النحاس تصل إلى أعلى مستوى، ومخاوف التوريد ترفع العلاوة

الإشارات القادمة من سوق السلع الأساسية تستحق أيضًا الانتباه. أصدرت شركة مكووري السويسرية للتجارة إشعارًا بأنها تخطط لسحب أكثر من 40,000 طن من النحاس من مخازن بورصة لندن للمعادن في آسيا، بقيمة تقدر بحوالي 460 مليون دولار وفقًا للأسعار الحالية. هذا التحرك يساعد على رفع علاوة العقود الفورية للنحاس مقارنة بعقود الثلاثة أشهر.

الخلفية لهذا التحرك هو توقع السوق لنقص في إمدادات النحاس العام القادم. توقف إمدادات مناجم النحاس في إندونيسيا وتشيلي، بالإضافة إلى تسارع الطلب، أدى إلى ارتفاع سعر النحاس في LME إلى مستوى قياسي عند 11540 دولارًا للطن يوم الأربعاء.

جدول اليوم الاقتصادي ونصائح الاستثمار

اليوم، نركز على البيانات الاقتصادية المهمة مثل مؤشر أسعار المنازل في هاليفاكس لشهر نوفمبر في بريطانيا، والإنتاج الصناعي وحساب التجارة في فرنسا، وتعديل الناتج المحلي الإجمالي للربع الثالث في منطقة اليورو، وعدد الوظائف في كندا لشهر نوفمبر، بالإضافة إلى مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي في الولايات المتحدة لشهر سبتمبر، وإنفاق المستهلكين، ومؤشر ثقة المستهلك في جامعة ميشيغان، وإجمالي عدد منصات الحفر النفطية وغيرها.

السوق الآن في حالة شد وجذب بين توقعات السياسات والبيانات التي تؤكدها. توقعات خفض الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي، ورفع الفائدة من البنك المركزي الياباني، والضغط على الدين الأمريكي، كلها عوامل تشكل الاتجاه القصير للأصول. تقلبات الين مقابل الدولار تعكس واقع تراجع الفارق في العوائد العالمية، وتفرد السوق في أداء الأسهم الأمريكية يشير إلى إعادة تقييم السوق لموازنة النمو والمخاطر.