ما هو الخيار حقًا؟ مقال يوضح لك كيف تكون هذه الأداة الاستثمارية الأكثر مرونة مفهومة

لماذا تعتبر الخيارات شائعة جدًا؟

هل الأسهم لا تربح إلا بشرائها بسعر منخفض وبيعها بسعر مرتفع؟ إذن أنت خارج اللعبة. عندما تنخفض أسعار الأسهم وتزداد التقلبات، المستثمرون الأذكياء يستخدمون الخيارات كأداة سحرية لـ「العمل العكسي」 وتحقيق الأرباح.

الخيارات (وتسمى أيضًا خيارات الاختيار، بالإنجليزية Options) في جوهرها عقد يمنحك في وقت معين في المستقبل، بسعر متفق عليه، حق شراء أو بيع أصل — مع ملاحظة أن هذا حق وليس التزامًا. يمكنك اختيار تنفيذه أو التخلي عنه. يمكن أن يكون الأصل موضوع العقد أسهم، عملات، مؤشرات، سلع، أو حتى عقود مستقبلية.

لماذا نستخدم الخيارات للاستثمار؟ هناك ثلاثة أسباب رئيسية:

التحكم في أصول كبيرة بمبالغ صغيرة. فقط تدفع مبلغًا صغيرًا كضمان (علاوة الخيار)، ويمكنك السيطرة على حجم أصول يفوق بكثير مبلغ الضمان، مع تأثير الرافعة المالية الواضح.

الربح من السوق الصاعدة والهابطة. شراء Call للمراهنة على ارتفاع السوق، أو Put للمراهنة على انخفاضه، أو استراتيجيات البيع الأفقي… بغض النظر عن اتجاه السوق، دائمًا يمكنك العثور على استراتيجية خيارات مناسبة.

أداة للتحوط من المخاطر. هل تملك أسهم وتخشى انخفاضها؟ اشترِ خيار بيع كنوع من التأمين؛ أو إذا كنت تبيع على المكشوف وتخشى الارتداد، اشترِ خيار شراء للحماية.

6 مصطلحات ضرورية لفهم تداول الخيارات

قبل أن تبدأ التداول، عليك أن تتعرف على «السيف السحري» لعقد الخيارات:

الحق (Call) — للمشتري الحق في شراء الأصل بسعر متفق عليه

الحق (Put) — للمشتري الحق في بيع الأصل بسعر متفق عليه

علاوة الخيار — المبلغ الذي يدفعه المشتري للبائع، مثل قسط التأمين

سعر التنفيذ — سعر تنفيذ الصفقة عند انتهاء صلاحية الخيار، ثابت لا يتغير

تاريخ الانتهاء — آخر يوم ينتهي فيه صلاحية العقد، بعده يصبح لاغيًا

عدد الأسهم في العقد — كم سهم يمثل كل خيار (في الأسهم الأمريكية، عادة 100 سهم/عقد)

كيف تفهم سعر خيار؟

المبتدئ يخاف غالبًا من كثرة الأرقام وعدم فهمها. في الواقع، سعر خيار يتكون من 6 عناصر أساسية:

1. الأصل الأساسي — ما الذي تتداول عليه (مثلاً أسهم TSLA)

2. نوع التداول — هل هو Call أم Put

3. سعر التنفيذ — السعر الذي ستشتري أو تبيع به في المستقبل

4. تاريخ الانتهاء — قبل هذا التاريخ، يجب أن تقرر التنفيذ أو التخلي

5. سعر الخيار — كم ستدفع لشراء هذا الحق

6. المضاعف — في خيارات الأسهم الأمريكية، المضاعف هو 100، فالسعر يعبر عنه بـ0.01 دولار × 100 = 1 دولار

مثال: إذا كانت سعر سهم TSLA حاليًا 175 دولار، وتفكر في خيار شراء Call بسعر تنفيذ 180 دولار، وسعر العلاوة هو 6.93 دولار، فهذا يعني أنك ستدفع 693 دولار (6.93×100) لشراء الحق، ويمكنك شراء السهم بسعر 180 دولار مستقبلًا.

أربع طرق أساسية لتداول الخيارات

هناك 4 استراتيجيات أساسية لشراء وبيع الخيارات، وهي:

شراء Call — للمراهنة على ارتفاع السعر

تشتري «قسيمة خصم مستقبلية»، تتيح لك شراء السهم بسعر ثابت. مع ارتفاع سعر السهم، تزداد قيمته، لأنك تشتري بسعر منخفض وتبيع بسعر مرتفع.

الحد الأقصى للخسارة: هو مبلغ العلاوة المدفوع فقط.

الربح المحتمل: غير محدود، كلما ارتفع السهم، زادت أرباحك.

شراء Put — للمراهنة على انخفاض السعر

عكس ذلك، تشتري «قسيمة بيع مستقبلية». كلما انخفض سعر السهم، زادت أرباحك، لأنك تبيع بسعر مرتفع وتشتري بسعر منخفض.

الحد الأقصى للخسارة: هو مبلغ العلاوة المدفوع فقط.

الربح المحتمل: حتى صفر سعر السهم، يمكنك تحقيق أرباح كاملة.

بيع Call — الالتزام ببيع السهم مستقبلًا

تستلم العلاوة مقدمًا، لكنك تتعهد ببيع السهم بسعر معين للمشتري في المستقبل.

الدخل: تحصل على العلاوة فورًا.

المخاطر: إذا ارتفع سعر السهم بشكل كبير، خسارتك قد تكون غير محدودة (خصوصًا إذا لم تكن تملك السهم).

بيع Put — الالتزام بشراء السهم مستقبلًا

تستلم العلاوة مقدمًا، لكنك تتعهد بشراء السهم بسعر معين في المستقبل. إذا هبط السهم كثيرًا، ستكون الخسارة كبيرة.

مثلاً، إذا بعت خيار بيع بسعر تنفيذ 160 دولار، واستلمت 361 دولار علاوة، وإذا هبط السهم إلى صفر، ستخسر 15,639 دولار لتغطية الفرق (160×100 - 361).

ملاحظة مهمة: بيع الخيارات وجني العلاوة مغرٍ، لكنه يحمل مخاطر أعلى بكثير من شراء الخيارات. وهو مثال على «الربح السهل والخسارة الصعبة».

كيف تتحكم في مخاطر تداول الخيارات؟

إدارة مخاطر الخيارات تتلخص في أربع نصائح:

النصيحة الأولى: تجنب المراكز القصيرة الصافية

لا تبيع الكثير من الخيارات. إذا كانت استراتيجيتك تتضمن شراء عدد أقل من الخيارات مقارنة بعدد البيع، فستكون في مركز قصير صافي، والمخاطر ستكون عالية. الأفضل أن تضمن أن عدد العقود المشتراة ≥ عدد العقود المباعة، بحيث يكون أقصى خسارة ممكنة معروفة ومحدودة.

النصيحة الثانية: السيطرة على رأس المال

لا تراهن بكل أموالك على عقد واحد من الخيارات. فهي تضعف أو تعظم الأرباح والخسائر. إذا كانت استراتيجيتك تتطلب دفع علاوة، فكن مستعدًا لأن هذا المبلغ قد يضيع بالكامل.

النصيحة الثالثة: التنويع

لا تضع كل أموالك في خيار واحد على سهم أو مؤشر واحد. أنشئ محفظة متنوعة لتقليل المخاطر المرتبطة بمخاطر نقطة واحدة.

النصيحة الرابعة: وضع أوامر وقف الخسارة

مهمة جدًا خاصة للمراكز القصيرة الصافية، لأنها قد تتعرض لخسائر غير محدودة. أما المراكز الطويلة أو المتعادلة، فخسارتها محدودة، لذلك قد لا تحتاج دائمًا لوقف خسارة.

الخيارات مقابل العقود الآجلة مقابل العقود مقابل الفروقات، أي تختار؟

هذه الأدوات الثلاثة لها خصائص مختلفة، وتختار بناءً على أسلوب تداولك:

نصيحة الاختيار: إذا كنت تريد تحوطًا دقيقًا، فاختر الخيارات؛ وإذا كنت تتوقع حركة قصيرة الأمد مع تقلب منخفض، فالعقود مقابل الفروقات أو العقود الآجلة قد تكون أكثر فاعلية.

الخلاصة

الخيارات هي أداة مشتقة مرنة جدًا، لأنها تتيح التعامل مع مختلف ظروف السوق. يمكنك من خلال استثمار صغير أن ترفع رأس مال كبير، سواء في سوق هابطة، أو صاعدة، أو مستقرة — ولهذا السبب تعتبر الخيارات جذابة جدًا.

لكن، لا يوجد شيء مجاني، وتداول الخيارات يتطلب رأس مال كافٍ، خبرة، فهم لتسعير الخيارات، وموافقة الوسيط. إذا لم تدير المخاطر بشكل جيد، حتى أفضل الأدوات يمكن أن تؤدي إلى خسائر فادحة.

مهما كانت الأداة التي تختارها، تذكر دائمًا: الأداة ذاتها لا قيمة لها إلا إذا كانت توقعاتك صحيحة. البحث الجيد، ومعرفة ما تفعل، هو أساس النجاح.