توقعات خفض سعر الفائدة الفيدرالي تواجه معوقات مع دفع قوة الدولار للين إلى أدنى مستوى له خلال تسعة أشهر

تحولات السوق تتغير بشكل حاد

تزايد المخاوف بشأن سوق العمل في الولايات المتحدة غيرت بشكل جوهري توقعات المستثمرين بشأن السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي. طوال التداول المبكر في آسيا يوم الثلاثاء، انخفض الين الياباني إلى 155.29 مقابل الدولار — أدنى مستوى له منذ أكثر من تسعة أشهر — حيث بدأ المتداولون يشككون بشكل متزايد في أن الفيدرالي سيقوم بتخفيض سعر الفائدة في اجتماعه في 10 ديسمبر.

الأرقام تروي قصة مقنعة

شهدت معنويات السوق انعكاسًا دراماتيكيًا خلال سبعة أيام فقط. تشير عقود مستقبليات الفيدرالي إلى احتمال بنسبة 43% فقط لخفض بمقدار 25 نقطة أساس، وهو انخفاض حاد من 62% التي كانت مسجلة قبل أسبوع. يحذر محللو ING من أنه حتى لو حافظ الفيدرالي على المعدلات في ديسمبر، فإن مثل هذا التوقف يبدو مؤقتًا وليس تعريفيًا، مع بقاء أرقام التوظيف والمؤشرات الاقتصادية الأوسع كمحددات حاسمة لاتخاذ القرار.

لماذا يضغط الفيدرالي على المكابح

سلط مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي الضوء على تطورات سوق العمل المثيرة للقلق يوم الاثنين، وكشفوا أن الشركات أصبحت مترددة بشكل ملحوظ في توسيع قواها العاملة. وصف نائب الرئيس فيليب جيفرسون الظروف الحالية بأنها “بطئية”، مشيرًا إلى أن زخم التوظيف قد تدهور بشكل واضح. أدى اعتماد الذكاء الاصطناعي وتغير استراتيجيات الأعمال إلى تفاقم تردد أصحاب العمل. من المتوقع أن يقدم تقرير الرواتب لشهر سبتمبر، المقرر صدوره يوم الخميس، رؤى حاسمة حول هذه الاتجاهات وربما يعزز الحجة ضد خفض المعدلات الوشيك.

اليابان تتدخل بمخاوف دبلوماسية

عبّرت وزيرة المالية اليابانية ساتسوكي كاتاياما علنًا عن قلقها خلال مؤتمر صحفي، محذرة من “تحركات أحادية وسريعة” في أسواق الصرف الأجنبي وتداعياتها الاقتصادية المتسلسلة. تشير تدخلها إلى تزايد انزعاج طوكيو من ضعف الين. من المقرر أن تلتقي رئيسة الوزراء ساناي تاكاياشي بمحافظ بنك اليابان كازوئو أوييدا لاحقًا اليوم — وهو جدول زمني ملحوظ يبرز جهود التنسيق السياسي المرتفعة بين السلطات المالية والنقدية.

تداعيات أوسع للسوق

انخفض شهية المخاطرة للمستثمرين بشكل حاد مع تطور السرد. سجلت جميع مؤشرات الأسهم الأمريكية الثلاثة الرئيسية تراجعات. عكست عوائد الخزانة ضغوطًا مختلطة: انخفضت سندات السنتين بمقدار 0.2 نقطة أساس إلى 3.6039%، بينما ارتفعت سندات العشر سنوات بمقدار 0.6 نقطة أساس إلى 4.1366%. أظهرت أسواق العملات أيضًا علامات على الضعف، حيث استقر اليورو عند 1.1594 دولار، وتراجع الجنيه الإسترليني بنسبة 0.1% إلى 1.3149 دولار، وانخفض الدولار الأسترالي إلى 0.6493 دولار، وظل الدولار النيوزيلندي ثابتًا تقريبًا عند 0.56535 دولار.

( ما القادم

يصل الحد الحرج يوم الخميس مع بيانات التوظيف لشهر سبتمبر. قد يؤدي قراءة أضعف من المتوقع إلى تسريع توقعات خفض المعدلات؛ بينما ستعزز الأرقام الأقوى موقف الفيدرالي الحذر. بالنسبة لمتداولي العملات الذين يراقبون ديناميكيات الين، فإن التفاعل بين دعم السياسة اليابانية وتردد الفيدرالي سيظل العامل المحدد الذي يشكل مسارات سعر الصرف على المدى القريب.