كيف سيكون سعر الذهب في عام 2025؟ شراء البنك المركزي بكثافة، ضعف الدولار الأمريكي، وتزايد مشاعر الملاذ الآمن تدفع أسعار الذهب للارتفاع

مرّ العام ونصف العام الماضية على اضطرابات سوقية عالمية متكررة، وأصبح الذهب مرة أخرى محور اهتمام المستثمرين. بعد أن تجاوز سعر الأونصة 4400 دولار في أكتوبر من العام الماضي مسجلاً رقمًا قياسيًا، على الرغم من التصحيح، إلا أن حرارة السوق لم تتراجع أبدًا. الكثيرون يتساءلون: هل ستستمر اتجاهات سعر الذهب اليوم في الارتفاع؟ هل الآن وقت الدخول متأخر؟

لتحديد اتجاه سعر الذهب في المستقبل، يجب أولاً فهم سبب ارتفاعه. المنطق وراء هذا الاتجاه في سوق الذهب يحدد توقعاتنا للمستقبل.

البنوك المركزية العالمية تتسابق على شراء الذهب، وهو الدعم الرئيسي لارتفاع السعر

وفقًا لبيانات مجلس الذهب العالمي، بلغت صافي مشتريات البنوك المركزية العالمية من الذهب خلال الثلاثة أرباع الأولى من عام 2024 حوالي 220 طنًا، بزيادة قدرها 28% عن الربع السابق. خلال التسعة أشهر الأولى، اشترت البنوك المركزية حوالي 634 طنًا من الذهب، وهو رقم لا يزال أعلى بكثير من المتوسط التاريخي.

الأكثر إثارة للاهتمام هو أن الاستطلاعات تظهر أن 76% من البنوك المركزية المستجيبة تعتقد أن نسبة الذهب في احتياطاتها ستزيد “بشكل معتدل أو واضح” خلال الخمس سنوات القادمة، وفي الوقت نفسه، تتوقع أكثر من نصف البنوك المركزية أن تنخفض “نسبة احتياطي الدولار”. ماذا يعني ذلك؟ البنوك المركزية تستخدم أفعالها للتعبير عن تفاؤلها بقيمة الذهب، وإعادة تقييمها لمكانة الدولار.

المخاطر الجيوسياسية + السياسات النقدية تدفعان الارتفاع، وتقلبات قصيرة الأمد تتزايد

بالإضافة إلى دعم البنوك المركزية المستمر، هناك عوامل أخرى تساهم في ارتفاع سعر الذهب مؤخرًا:

الطلب على التحوط الناتج عن عدم اليقين السياسي: جولة جديدة من السياسات الجمركية، استمرار الحرب بين روسيا وأوكرانيا، وتوترات الشرق الأوسط، كل هذه الأحداث غير المتوقعة تزيد من رغبة السوق في المخاطرة، ويهرع المستثمرون نحو أصول الملاذ الآمن مثل الذهب. التجارب التاريخية تظهر أن فترات عدم اليقين السياسي غالبًا ما تؤدي إلى ارتفاع مؤقت في سعر الذهب بنسبة 5-10%.

توقعات خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي مقابل الواقع: خفض الفائدة مفيد للذهب، لأنه يقلل من جاذبية الدولار ويخفض تكلفة حيازة الذهب. لكن هناك جانب دقيق هنا — عندما يكون السوق قد استوعب بالفعل توقعات خفض الفائدة مسبقًا، فإن القرارات الفعلية للبنك المركزي قد تثير تقلبات. في سبتمبر من العام الماضي، بعد اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية، انخفض سعر الذهب بدلاً من الارتفاع، لأنه تم خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس وتوقعه السوق تمامًا، ولم يُحدث مفاجأة.

وفقًا لاحتمالات السوق الضمنية، فإن احتمالية خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر من قبل الاحتياطي الفيدرالي تصل إلى حوالي 85%. يمكن أن يكون هذا الرقم مؤشرًا مهمًا لتوقعاتك حول اتجاه سعر الذهب اليوم.

انخفاض الفائدة الحقيقية هو المحرك النهائي للذهب: هذه هي المنطق الرئيسي — سعر الذهب مرتبط بشكل سلبي واضح مع الفائدة الحقيقية. الفائدة الحقيقية = الفائدة الاسمية - معدل التضخم، عندما يخفض البنك المركزي الفائدة ويظل التضخم مرتفعًا، تنخفض الفائدة الحقيقية، ويصبح الذهب أكثر جاذبية.

عوامل أخرى تدعم الذهب بشكل عميق

الديون العالمية المرتفعة تحد من السياسات المالية: حتى عام 2024، بلغ إجمالي الديون العالمية 307 تريليون دولار، وتحت ضغط الديون المرتفعة، لا خيار أمام البنوك المركزية سوى التوجه نحو سياسات نقدية توسعية، مما يضغط على الفائدة الحقيقية ويزيد الطلب على الذهب بشكل غير مباشر.

تراجع الثقة في الدولار: الذهب المقوم بالدولار يستفيد من ضعف الدولار، وعندما تتراجع ثقة السوق في احتياطيات الدولار، يزداد المستثمرون في تخصيص الذهب كمكمل.

تضخيم وسائل الإعلام للتقلبات قصيرة الأمد: التقارير المستمرة وتضخيم المشاعر عبر وسائل التواصل الاجتماعي تجذب تدفقات كبيرة من المستثمرين الباحثين عن الربح بسرعة، مما يزيد من وتيرة الارتفاعات قصيرة الأمد. هذا الظاهرة لا تعني بالضرورة استمرار الاتجاه على المدى الطويل.

كيف ترى المؤسسات المستقبل؟ معظم البنوك الاستثمارية تتبنى نظرة متفائلة

على الرغم من التصحيحات الأخيرة، لا تزال المؤسسات الاستثمارية الكبرى تتوقع مستقبلًا إيجابيًا للذهب:

• فريق السلع في جي بي مورغان: يعتقد أن التصحيح هو تصحيح صحي، ويرفع هدف السعر في الربع الرابع من 2026 إلى 5055 دولارًا للأونصة
• غولدمان ساكس: يحافظ على هدف سعر 4900 دولار للأونصة بنهاية 2026
• بنك أمريكا: يرفع هدف سعر الذهب لعام 2026 إلى 5000 دولار، ويقول إن العام القادم قد يقترب حتى من 6000 دولار

هذه الأهداف تستند إلى منطق موحد: العوامل الأساسية التي تدعم ارتفاع سعر الذهب لم تتغير.

كيف يشارك المستثمرون الأفراد الآن في سوق الذهب؟

بعد فهم سبب ارتفاع سعر الذهب، السؤال التالي هو: ماذا أعمل الآن؟

للمتداولين على المدى القصير: تقلبات الذهب السنوية تبلغ 19.4%، وهو مشابه للسوق الأسهم، والتقلبات بحد ذاتها تخلق فرصًا. البيانات الاقتصادية الأمريكية، واجتماعات الاحتياطي الفيدرالي، تعتبر أفضل أوقات للتداول، خاصة عندما يكون هناك وضوح في القوة الشرائية أو البيع، مما يسهل السيطرة على الوتيرة. لكن الشرط هو أن يكون لديك وعي كافٍ بالمخاطر وانضباط في وقف الخسائر.

للمستثمرين المبتدئين: لا تلاحق الأسعار بشكل أعمى. إذا أردت اختبار السوق على المدى القصير، استخدم مبالغ صغيرة، ولا تزداد بشكل غير محدود. عندما تتدهور الحالة النفسية، من السهل أن تخسر كل رأس مالك. متابعة التقويم الاقتصادي الأمريكي تساعد على التقاط مواعيد إصدار البيانات، وتدعم قرارات التداول.

للمستثمرين على المدى الطويل: إذا كنت تنوي شراء الذهب المادي أو الاحتفاظ به على المدى الطويل، استعد لتحمل تقلبات كبيرة. دورة الذهب طويلة جدًا، قد تستغرق أكثر من عشر سنوات لتحقيق قيمة مضافة كاملة، وقد تتضاعف أو تنخفض إلى النصف خلال تلك الفترة، لذا من المهم تقييم قدرتك على تحمل المخاطر.

للتوزيع الاستثماري: لا تضع كل أموالك في الذهب فقط. تقلبات الذهب ليست أقل من الأسهم، ويجب أن يكون جزءًا من محفظة متنوعة، مع توزيع على أصول أخرى لتحقيق توازن.

للمستثمرين الباحثين عن أقصى عائد: يمكنهم محاولة الاحتفاظ طويل الأمد، مع إجراء عمليات قصيرة الأمد عند تقلبات واضحة في السعر، خاصة قبل وبعد السوق الأمريكية. لكن ذلك يتطلب خبرة كافية وقدرة على إدارة المخاطر.

تذكير أخير

• تكاليف تداول الذهب مرتفعة، وغالبًا ما تتراوح بين 5-20% للذهب المادي
• اتجاهات سعر الذهب ومستقبله مليئة بالتقلبات، خاصة قبل وبعد البيانات السياسية والاقتصادية
• على المستثمرين في تايوان أن يأخذوا في الاعتبار سعر صرف الدولار/ال新台幣، والذي قد يؤثر على العائد الفعلي
• بغض النظر عن الاستراتيجية المختارة، إدارة المخاطر دائمًا تأتي في المقام الأول

الذهب، كأصل احتياطي معترف به عالميًا، يظل منطقيًا على المدى الطويل في ظل الاتجاه الصاعد، لكن يجب الحذر عند التداول على المدى القصير.