تحليل الأصول المتداولة: نهج فحص صحة الشركة المالية

التحليل المالي (Financial Statement) هو بعد مهم يساعد المديرين وأصحاب المصلحة على فهم قدرات الشركة ومخاطرها. يتكون التقرير المالي من عناصر متعددة ومعقدة، وفي هذا المقال سنركز على جزء الأصول المتداولة، وهو مؤشر رئيسي يعكس قدرة الشركة على التعامل مع نقص التمويل.

ما هو الأصل المتداول: المعنى والدور

الأصول المتداولة (Current Asset) هي الأصول التي يمكن تحويلها إلى نقد خلال فترة 12 شهرًا، مما يعكس السيولة قصيرة الأجل للكيان. عندما تواجه الشركة أزمة اقتصادية أو ضائقة مالية، تصبح هذه الأصول أدوات مهمة للبقاء. وجود أصول متداولة كثيرة يدل على أن الشركة لديها مرونة مالية عالية.

هناك فئتان رئيسيتان من الأصول تظهر في الميزانية (Balance Sheet):

• الأصول المتداولة - يمكن تحويلها إلى نقد خلال أقل من سنة، مثل النقد، الأوراق المالية قصيرة الأجل، المدينون، المخزون، والمصاريف المدفوعة مقدمًا.

• الأصول غير المتداولة - أصول طويلة الأجل تزيد عن سنة، وتكون أكثر غموضًا في التحويل إلى نقد، مثل الأراضي، المباني، الآلات، والاستثمارات طويلة الأجل. تلعب دورًا هامًا في العمليات طويلة الأمد، ولكنها أقل مرونة في حالات الأزمة.

مكونات الأصول المتداولة: الأنواع والخصائص

الأصول التي يمكن تحويلها إلى نقد على المدى القصير تنقسم إلى أنواع متعددة، منها:

النقد وما يعادله (Cash & Cash Equivalents)

النقد هو الأصول ذات السيولة الأعلى، ويُقبل بشكل واسع، ويمكن استخدامه فورًا لتغطية الخسائر. ومع ذلك، فإن الاحتفاظ بكميات كبيرة من النقد لا يعني استثمارًا ذكيًا، لأن النقد لا يحقق عائدًا. أما الودائع والأصول القابلة للاستعارة فهي خيارات متوازنة، مع مخاطر من البنوك، ولكنها توفر عائدًا في النهاية.

الاستثمارات قصيرة الأجل (Short-Term Investments)

الاستثمارات قصيرة الأجل تعتبر احتياطيًا للسيولة متوسطة المدى، تقل عن سنة، ويمكن تحويلها بسهولة، مثل الأسهم، الذهب، والأوراق المالية. رغم أن هذه الاستثمارات تنطوي على مخاطر، إلا أنها قد تدر دخلًا إضافيًا.

سندات القبض وعقود الديون (Notes Receivable)

عقود القبض قصيرة الأجل، أقل من 12 شهرًا، تأتي بأشكال مختلفة، مثل القروض التجارية، والعقود، وقد تنطوي على مخاطر عدم السداد، لكنها توفر فوائد من خلال الفوائد.

المدينون (Receivables)

تشير إلى المبالغ المستحقة من العملاء والأشخاص الآخرين. عادةً ضرورية لتسهيل العمليات، ولكنها تحمل مخاطر عدم السداد في حالات الطوارئ، خاصة إذا كانت المدينون غير موثوق بهم.

المخزون (Inventory)

يعني محتويات المنتجات النهائية والمواد في المخزون. هذه الأصول ستتحول إلى إيرادات من المبيعات أو تكاليف مستقبلية، ويجب على المحللين مراجعة مدى استهلاكها بشكل كافٍ، أو إذا كانت ستتحول إلى تكاليف غارقة.

اللوازم (Supplies)

تشمل المواد الاستهلاكية مثل أدوات المكتب، التي تُستهلك وتنتهي صلاحيتها.

الإيرادات المستحقة والمصاريف المدفوعة مقدمًا (Accrued Revenue & Prepaid Expenses)

تمثل إيرادات لم يتم استلامها بعد، ولكن من المرجح أن تُسجل، والمصاريف التي دفعتها الشركة، ولكن ستُستخدم في المستقبل.

قراءة الأصول المتداولة: معلومات عميقة في البيانات المالية

حساب الأصول المتداولة في الميزانية (Balance Sheet) مهم للمحللين، حيث يُظهر مدى استقرار الشركة وقدرتها على التعامل مع الأزمات. يمكن للمحلل أن يعرف مقدار الأصول المتداولة، وكيف يمكن استخدامها لتمويل العمليات أو سداد الديون في أوقات الأزمات.

بالإضافة إلى ذلك، نوعية الأصول المتداولة تعكس مدى سهولة تحويلها إلى نقد. على سبيل المثال، النقد والودائع آمنان، بينما المدينون قد يكون لديهم مخاطر في أوقات الأزمات، لذا فإن الأصول التي يمكن تحويلها بسهولة حتى في الظروف الصعبة تعتبر ذات جودة أعلى، ويجب على الإدارة التركيز عليها.

مثال عملي: شركة Apple Inc. والأصول المتداولة

تُعتبر شركة (AAPL) من الشركات ذات الوضع المالي القوي، وتُقدر قيمتها السوقية من الأعلى في سوق الأسهم الأمريكية. أعلن تيم كوك، المدير التنفيذي، أن توفر التمويل ليس مصدر قلق للشركة.

في نهاية عام 2019، كانت الأصول المتداولة لشركة Apple تبلغ 162,819 مليون دولار، واحتياطيات النقد والودائع كانت (مليارات الدولارات). عند النظر إلى التغيرات بين 2019 و2020:

• انخفضت الأصول المتداولة من $59 مليارات إلى $143 مليارات دولار، مع انخفاض في القيمة القصيرة الأجل.
• النقد والأصول القريبة من النقد انخفضت من $135 مليارات إلى (مليارات دولار، بانخفاض 46%.
• ومع ذلك، زادت المدينون من )مليارات إلى $90 مليارات دولار، بزيادة قدرها 62.7%.

هذه التغيرات قد تعكس تعديل سياسات التحصيل، أو قد تشير إلى ضعف القدرة على تحصيل الأموال من العملاء.

الخلاصة

الأصول المتداولة مؤشر مهم لفهم الحالة المالية للشركة. تساعد الأرقام المحللين على تقدير مدى قدرة الشركة على التعامل مع الأزمات قصيرة الأجل وقوتها المالية بشكل عام. ومع ذلك، فإن الأرقام وحدها غير كافية، إذ يتعين على الإدارة تحليل هيكل الأصول المتداولة، نوعيتها، ومدى إمكانية تحويلها إلى نقد في ظل الظروف الصعبة. كما أن العلاقة بين الأصول المتداولة والأصول غير المتداولة تساعد على فهم التوازن المالي للشركة بشكل أعمق.