آفاق الدولار الأسترالي تبدو واعدة! عودة توقعات رفع الفائدة، هل يمكن أن تستمر الارتفاعات في النصف الأول من عام 2026؟

الأساسيات الاقتصادية قوية، والبنك المركزي مضطر للتحول

يواجه البنك المركزي الأسترالي موقفًا محرجًا. على الرغم من تنفيذ ثلاث خفضات للفائدة هذا العام، إلا أن أحدث بيانات الإنفاق الأسري لشهر 10 كسر توقعات السوق بشأن تباطؤ الاقتصاد — حيث زاد الإنفاق بنسبة 1.3% شهريًا، متجاوزًا التوقعات البالغة 0.6%، وارتفعت الزيادة السنوية إلى 5.6%، أعلى من المتوقع البالغ 4.6%. القوة الدافعة للطلب المحلي والتضخم العنيد جعلت من استمرار السياسة التيسيرية أمرًا صعبًا.

مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) يكشف أيضًا عن إشارات تحذيرية. ارتفع CPI السنوي في أكتوبر بنسبة 3.8%، متجاوزًا مرة أخرى توقعات السوق، مما يؤكد أن التضخم لم يتراجع كما كان متوقعًا. هذه البيانات تشير مباشرة إلى استنتاج واحد: الدورة السياسية التالية للبنك المركزي الأسترالي ليست خفض الفائدة، بل رفعها.

رد فعل سعر الصرف سريع، وتعديلات توقعات السوق سريعة

أفضل ما يوضح تحول مزاج السوق هو أداء الدولار الأسترالي مقابل الدولار الأمريكي. تأثرًا بزيادة الإنفاق الأسري، قفز زوج الدولار الأسترالي مقابل الدولار الأمريكي (AUD/USD) إلى 0.6615، مسجلًا أعلى مستوى خلال أكثر من شهر. والأهم من ذلك، أن عائد سندات الخزانة الأسترالية لمدة 3 سنوات تجاوز 4%، وهو أعلى مستوى منذ يناير من هذا العام.

حجم الرهان على رفع الفائدة في سوق العملات أكبر. قبل إعلان بيانات الإنفاق الأسري، كانت احتمالية رفع الفائدة في مايو 2026 فقط 18%; بعد الإعلان، ارتفعت هذه الاحتمالية فورًا إلى 55%، مما يعكس ثقة السوق في تحول البنك المركزي.

البنك المركزي الأسترالي سيبقى على موقفه، وسلاح رفع الفائدة على الأوتار

من المقرر أن يعلن البنك المركزي الأسترالي عن قرار سعر الفائدة الأخير في 9 ديسمبر. يتوقع المحللون عمومًا أن يظل البنك عند مستوى 3.6% في ظل الضغوط التضخمية المستمرة. قال كبير الاقتصاديين في كابيتال ماركيت، أبهيجيت سوريا: “الزيادة المفاجئة في إنفاق الأسر في أكتوبر تؤكد أن البنك المركزي الأسترالي لن يخفض الفائدة أكثر. وإذا كانت هناك مخاطر، فهي أن البنك قد يُجبر على تشديد السياسة قريبًا.”

جدول رفع الفائدة بدأ يتضح بشكل غير رسمي. تتوقع العديد من المؤسسات أن يبدأ البنك المركزي الأسترالي دورة رفع الفائدة في النصف الأول من 2026، منهياً شهورًا من السياسة التيسيرية.

كيف ترى البنوك الكبرى مستقبل سعر الدولار الأسترالي؟

بالنسبة لتوقعات مستقبل زوج الدولار الأسترالي مقابل الدولار الأمريكي، تتفق الآراء الأساسية للبنوك الكبرى على أن الاتجاه التصاعدي سيستمر حتى 2026.

توقع بنك أستراليا الوطني (NAB) الأكثر تفاؤلاً، حيث يتوقع أن يصل الدولار الأسترالي مقابل الدولار إلى 0.67 في ديسمبر 2025، ثم يرتفع إلى 0.71 في يونيو 2026. توقعات بنك Westpac أقل حدة، حيث يتوقع أن يلامس الزوج 0.69 في مارس 2026، ويصل إلى 0.70 في سبتمبر، ويزيد إلى 0.71 بنهاية العام. توقعات ING أكثر تحفظًا، حيث تتوقع أن يرتفع الزوج إلى 0.68 في الربع الثاني من 2026، ويصل إلى 0.69 بنهاية العام.

على الرغم من اختلاف الأرقام بين المؤسسات، إلا أن المنطق الأساسي واحد: توقعات رفع الفائدة تدعم ارتفاع قيمة الدولار الأسترالي. على المستثمرين مراقبة إشارات السياسة للبنك المركزي وتحركات السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي، حيث ستحدد بشكل مباشر الاتجاه النهائي للدولار الأسترالي مقابل الدولار الأمريكي.