اللحظة الحاسمة في بيتكوين: الصباح هو الوقت الحاسم، أزمة السيولة تكشف عن هشاشة السوق

الخميس مرة أخرى أكد سوق العملات الرقمية على حقيقة قديمة — إن الصباح هو بداية اليوم. هبطت بيتكوين خلال بضع ساعات فقط تحت حاجز 87,000 دولار، ويجري تداولها حالياً حول 87.68 ألف، مع تغير نسبته +0.22%، ورغم أن الرقم يبدو معتدلاً، إلا أنه يخفي وراءه صورة حقيقية لندرة السيولة في السوق.

انهيار دفتر الأوامر أدى إلى تصعيد هشاشة الأسعار

جذور هذا الانخفاض ليست في تدهور الأساسيات، بل في موجة تصفية الرافعة المالية المروعة في أكتوبر. حدثت عمليات إغلاق قسرية بقيمة 190 مليار دولار في يوم واحد، دمرت تماماً آلية التخفيف في السوق — حيث لم يتم إصلاح دفتر أوامر المنصات الرئيسية بشكل كامل أبداً.

لهذا السبب، أصبحت حساسية بيتكوين تجاه تدفقات السيولة عالية جداً، وارتفعت إلى مستويات خطرة. عمليات البيع المعتدلة التي كانت تُستهلك بسهولة سابقاً، أصبحت الآن كافية لإشعال ردود فعل متسلسلة. هذه الهشاشة أصبحت العامل المسيطر على كل تقلبات السعر الحالية، وكل هبوط في السوق يشبه المشي على حبل مشدود — بدون شبكة أمان.

توجهات الحيتان ونبوءة تحقق ذاتها لدورة الأربع سنوات

كشف James Butterfill، مدير أبحاث CoinShares، عن القوة الخفية وراء السوق — كبار الملاك (الحيتان) يبيعون بكميات ضخمة. منذ سبتمبر، قام هؤلاء المستثمرون المؤسساتيون بتصفية أصول تزيد على 200 مليار دولار. وهم يتبعون منطق دورة الأربع سنوات للعملات الرقمية، والتي تتوافق تماماً مع مراحل انخفاض الأسعار.

على الرغم من أن هذه النظرية من الصعب أن تثبت من الناحية الأساسية، إلا أنها أصبحت نوعاً من «نبوءة تحقق ذاتها» — حيث يشارك المزيد من المتداولين بناءً على توقعاتهم، مما يدفع في النهاية الأسعار للهبوط الفعلي. وهذا هو الجانب الأكثر غرابة في علم النفس السوقي.

مستويات الدعم الفنية وخطوط دفاع متداولي الخيارات

بعد أن هبطت بيتكوين تحت 87,000 دولار، توجهت أنظار متداولي الخيارات مباشرة إلى خط الدفاع التالي — 85,000 دولار. وفقاً لبيانات خيارات Deribit التابعة لـ Coinbase، فإن الطلب على حماية الهبوط حول مستوى 85,000 دولار هو الأكثر كثافة، يليه 82,000 دولار.

هذه المستويات الحاسمة ليست عشوائية، بل تعكس تركيز السوق على التحوط من المخاطر. وإذا تم كسر مستوى 85,000 دولار، فإن 82,000 دولار ستصبح الخط الدفاع النهائي.

تقلبات السوق الأمريكية وفقدان الثقة في الأصول ذات المخاطر

التقلبات في وول ستريت أثرت مباشرة على مسار بيتكوين. رغم أن نتائج Nvidia المبهرة دفعت الأسهم الأمريكية للارتفاع بشكل كبير، إلا أن هذا الزخم تلاشى بسرعة. مخاوف من تقييمات الذكاء الاصطناعي، بالإضافة إلى شكوك حول ما إذا كانت الفيدرالي سيخفض الفائدة في ديسمبر، أدت إلى حالة من عدم اليقين في سوق الأصول ذات المخاطر.

أما سوق العملات الرقمية، فهو غارق في دورة ذاتية — تصفية الرافعة المالية وتراجع طلب المتداولين الأفراد يستمر في الانتشار، وتباين الأصول هذا أصبح أكثر وضوحاً منذ بداية أكتوبر.

خوف المستثمرين في ظل غياب السياسات

قال Jake Ostrovskis، مدير التداول خارج البورصة في Wintermute، إن أكبر عامل ضغط حالياً ليس الأخبار السيئة بحد ذاتها، بل هو حالة عدم اليقين الناتجة عن الفراغ في البيانات. لا تزال توجهات السياسة النقدية للفيدرالي محل شك، وهذه الحالة من المجهول أكثر تدميراً لرغبة المستثمرين في تحمل المخاطر من أي أخبار سلبية مؤكدة.

وفي ظل هذا الجو، تعتبر بيتكوين من الأصول عالية المخاطر، وتتصدر المشهد. السوق ينتظر إشارة واضحة، لكن قبل وصولها، ستظل الأسعار تواجه ضغط هبوط مستمر. كل ارتفاع مؤقت قد يكون فرصة لبيع الحيتان، وكل هبوط قد يطلق موجة تصفية جديدة.

الأزمة الحالية لبيتكوين هي تجسيد مثالي لعبارة «إن الصباح هو بداية اليوم» — فكل صباح قد يحدد مسار اليوم، والسوق حالياً في أضعف لحظاته.