تفسير اتجاه الفرنك السويسري: فرص الاستثمار في CHF مع إعادة تقييم الأصول الآمنة في عام 2025

لماذا أصبح الفرنك السويسري مفضل السوق؟

في ظل التوترات في وضع التجارة العالمية، تزداد جاذبية استثمار الفرنك السويسري (CHF) باستمرار. كعملة تقليدية للملاذ الآمن، استفاد الفرنك على المدى الطويل من مكانة سويسرا كدولة محايدة وبيئة سياسية واقتصادية مستقرة. منذ عام 2025 وحتى الآن، ومع تصاعد سياسات ترامب الجمركية التي أدت إلى بيع الأصول ذات المخاطر العالية، ارتفع الفرنك مقابل الدولار بأكثر من 10%، حيث انخفض سعر الصرف الدولار/فرنك من 0.9078 في بداية العام إلى حوالي 0.8 حالياً.

هذه الارتفاعات في أداء الفرنك ناتجة بشكل رئيسي عن حذر المستثمرين تجاه آفاق الاقتصاد العالمي. يتوقع صندوق النقد الدولي أن ينمو الناتج المحلي الإجمالي العالمي بنسبة 2.8% فقط في 2025، مما يدفع تدفقات رأس المال نحو الأصول ذات المخاطر المنخفضة. تتوقع المؤسسات التحليلية أن يكون هناك مجال لمزيد من الانخفاض في سعر صرف الدولار/فرنك خلال الأشهر القادمة، مما يعكس توقعات السوق بارتفاع قيمة الفرنك.

سياسة البنك المركزي السويسري وربطها بسعر الصرف

سياسة البنك المركزي السويسري (SNB) هي العامل الرئيسي الذي يؤثر على أداء الفرنك. خلال العامين الماضيين، شهد البنك تحولا من رفع الفائدة إلى خفضها. في يونيو 2025، خفض البنك سعر الفائدة إلى 0%، وهو أول عملية تعيين على مستوى الصفر منذ نهاية فترة الفائدة السلبية في نهاية 2022.

قرار خفض الفائدة لم يكن مجرد تعديل دوري اقتصادي، بل محاولة لتخفيف الضغط الناتج عن ارتفاع قيمة الفرنك بسبب الطلب على الملاذ الآمن. تاريخياً، شهد البنك المركزي السويسري حدثاً شهيراً في 2015 عندما تخلى فجأة عن الحد الأدنى لسعر الصرف بين اليورو/فرنك، مما أدى إلى تقلبات حادة في السوق. هذا التاريخ زاد من اهتمام السوق بتصريحات البنك وتحركاته في سوق الصرف.

في ظل بيئة السوق العالمية المستقرة نسبياً، اتخذ البنك السويسري موقفاً أكثر سلبية في السنوات الأخيرة. لكن، مع تغير شهية المخاطرة مرة أخرى، يحتاج المستثمرون إلى مراقبة التدخلات المحتملة للبنك.

الذهب والفرنك: خياران ملاذ آمن متشابهان ومختلفان

يُعتبر كل من الفرنك والذهب من الأصول التي تلعب دور الملاذ الآمن، لكن هناك فروق جوهرية بينهما. تبلغ احتياطيات الذهب لدى سويسرا 1040 طن، وتتصدر العالم من حيث نصيب الفرد، لكن حجم هذه الاحتياطيات لم يتغير لسنوات.

أما الذهب، فهو معدن ثمين يمتلك خصائص سلعية، بينما الفرنك هو عملة بحتة. من حيث الأداء التاريخي، لا توجد علاقة قوية بينهما على المدى الطويل. خلال فترات الاستقرار الاقتصادي، يتحرك الفرنك غالباً مع العملات غير الأمريكية، بينما لا يكون الذهب دائماً مرتبطاً سلبياً مع مؤشر الدولار. لكن خلال فترات الذعر السوقي، يظهران تزامناً واضحاً — بعد الأزمة المالية 2008، اتجه الاثنان نحو الارتفاع وبلغا ذروتهما حوالي 2011.

هذا يدل على أن في بيئة تدهور المزاج المخاطرة، سواء الذهب أو الفرنك، يمثلان خيارات مهمة للملاذ الآمن.

التأثير العميق للوضع الأوروبي على أداء الفرنك

نظرًا للموقع الجغرافي والروابط الاقتصادية، يتأثر أداء الفرنك بشكل كبير بالأحداث الأوروبية. شهد سعر اليورو/فرنك (EUR/CHF) تقلبات واضحة في 2025: في الربع الأول، بسبب تأجيل البنك المركزي الأوروبي (ECB) لخفض الفائدة، قوى اليورو مؤقتاً، وارتفع EUR/CHF إلى أعلى مستوى له خلال العام عند 0.9676؛ لكن مع بداية الربع الثاني، ومع تصاعد الحرب التجارية بين الصين وأمريكا وزيادة المخاطر الجيوسياسية، زادت طلبات الملاذ الآمن على الفرنك، وانخفض EUR/CHF بشكل كبير إلى حوالي 0.94.

تُظهر تجارب البنك السويسري أن عندما تخرج كميات كبيرة من الأموال من الأصول الأوروبية، غالباً ما يصعب على البنك منع ارتفاع قيمة الفرنك. هذا يعني أن استقرار الوضع الأوروبي سيحد من ارتفاع الفرنك، بينما أي اضطرابات كبيرة في أوروبا قد تعزز جاذبيته، خاصة مقارنة مع العملات الأوروبية الأخرى.

توقعات أداء الفرنك على المدى المتوسط

على المدى القصير، يتأثر تقلب الفرنك بشكل رئيسي بسياسات البنوك المركزية والبيانات الاقتصادية المحلية. على المدى الطويل، يظل جوهر قيمة الفرنك في وظيفته كأداة للتحوط — اختيار الفرنك هو في الأساس اختيار أداة للتحوط، لمساعدة المحافظ على العمل بشكل مستقر خلال فترات الاضطراب.

إذا استمرت النظرة الحذرة تجاه الأوضاع العالمية خلال السنوات القادمة، فيجب أن يكون الفرنك جزءاً ضرورياً من أي محفظة استثمارية. فيما يتعلق بالدولار/فرنك، يتوقع السوق تراجعاً إضافياً على المدى القصير. أما بالنسبة لليورو/فرنك، إذا استمرت ECB في خفض الفائدة، واستمر تدخل البنك السويسري، وزادت المخاطر العالمية، فقد ينخفض EUR/CHF إلى ما دون 0.90.

طرق الاستثمار في الفرنك للمستثمر العادي

هناك عدة طرق للاستثمار في الفرنك، ولكل منها مميزاته وعيوبه. التداول بين البنوك هو الأكثر شيوعاً ولكنه الأعلى تكلفة، بسبب فروق الأسعار وكفاءة التداول، وغالباً ما يناسب المستثمرين على المدى الطويل جداً. العقود الآجلة مثل عقود السلع في بورصة شيكاغو توفر الرافعة المالية وسهولة التداول الثنائي، لكنها تتطلب معرفة بالتسوية والتبديل، وتناسب بشكل أكبر المستثمرين المحترفين.

شهدت عقود الفروقات (CFD) خلال السنوات العشر الماضية انتشاراً واسعاً بين المستثمرين الأفراد. تتميز بعقود هامش منخفض، وعدم الحاجة إلى التبديل المستمر، ومرونة في أوقات التداول. سواء كانت أزواج الدولار/فرنك أو اليورو/فرنك، يمكن للمستثمرين اختيارها بحرية. بالمقارنة مع العقود الآجلة التي لها مواصفات زمنية وتداول محدد، توفر CFD مرونة أكبر في العمليات.

ينبغي للمضاربين أن يركزوا على فترات النشاط الأقصى للسوق، خاصة خلال تداخل جلسات أوروبا وأمريكا (من 9 مساءً إلى 2 صباحاً بتوقيت بكين، مع التمديد ساعة في التوقيت الشتوي).

الخلاصة

يُظهر أداء الفرنك السويسري قيمة استثمارية مهمة في البيئة العالمية الحالية. مع اقتراب دورة رفع الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي من نهايتها، واستمرار تصاعد المخاطر المصرفية العالمية، من المتوقع أن يصبح الفرنك أداة رئيسية للتحوط خلال السنوات القادمة. سواء كانت استثمارات كبيرة أو تداولات فردية، يجب على المستثمرين اختيار الطرق المناسبة وفقاً لحجم رأس مالهم وتحملهم للمخاطر. في ظل استمرار التوترات التجارية وعدم اليقين الاقتصادي، فإن تخصيص جزء من الأصول للفرنك سيكون قراراً ذكياً في إدارة المحافظ الاستثمارية.