الانهيار الحكومي الأمريكي يهدد الموقف، وتوقعات أداء الدولار تواجه منعطفًا حاسمًا

لمحة عن السوق هذا الأسبوع

كانت تقلبات سوق الصرف الأجنبي الأسبوع الماضي (3/11-7/11) مستقرة، حيث انخفض مؤشر الدولار الأمريكي بشكل طفيف بنسبة 0.16%. أداء العملات غير الأمريكية كان متباينًا بشكل واضح — اليورو ارتفع بنسبة 0.25%، الين الياباني زاد قيمته بنسبة 0.37%، الجنيه الإسترليني ارتفع بشكل طفيف بنسبة 0.05%، بينما الدولار الأسترالي تراجع بنسبة 0.81% تحت ضغط.

ارتفاع توقعات خفض الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي، هل يقترب انتعاش اليورو؟

تلاشي ظلال إغلاق الحكومة، ضعف الدولار يتراجع

شهدت حركة اليورو/الدولار الأمريكي (EUR/USD) الأسبوع الماضي نمطًا من الانخفاض ثم الارتفاع، حيث أغلق الأسبوع بزيادة بنسبة 0.25%. كان ضعف الدولار هو المحرك الرئيسي، بينما بدأ ضغط إغلاق الحكومة الأمريكية يتراجع تدريجيًا مع تحسن السيولة.

أرسل السوق العديد من الإشارات السلبية، حيث سجلت نسبة تسريح العمالة في أكتوبر في الولايات المتحدة ارتفاعًا بنسبة 175%، وهو أعلى مستوى منذ عشرين عامًا لنفس الفترة. تلاه في نوفمبر انخفاض مؤشر ثقة المستهلك في ميشيغان إلى أدنى مستوى خلال ثلاث سنوات، مما زاد من توقعات المستثمرين ببدء دورة خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي بشكل واضح.

وفقًا لأحدث بيانات أداة FedWatch الخاصة بمجلس شيكاغو التجاري، يتوقع السوق الآن أن احتمالية خفض الفائدة في ديسمبر قد ارتفعت إلى 62.6%، مع احتمال إبقاء المعدل ثابتًا عند 37.4%. هذا التحول في التوقعات ساعد مباشرة على انخفاض مؤشر الدولار.

تحول السياسات يوفر دعمًا

وافق مجلس الشيوخ الأمريكي في 9 نوفمبر على خطة تمويل مؤقتة لإنهاء توقف الحكومة، على الرغم من أن التصويت النهائي لا يزال مطلوبًا. يعتقد فريق أبحاث مورغان ستانلي أنه بمجرد حل إغلاق الحكومة بسرعة، ستتمكن لجنة السياسة النقدية من الحصول على بيانات اقتصادية كافية لاتخاذ قرار خفض الفائدة في ديسمبر، مع احتمالية تزيد عن 70%.

تخطيط التداول على المدى القصير

من الناحية الفنية، يواجه زوج اليورو/الدولار مقاومة واضحة عند المتوسط المتحرك لمدة 21 يومًا عند 1.159، مما يصعب استمرار الارتفاع. إذا تكرر الفشل عند هذا المستوى، فسيزيد خطر الانخفاض بشكل أكبر، مع دعم رئيسي عند أدنى مستوى مؤخرًا عند 1.1468. وعلى العكس، إذا تم اختراق المتوسط المتحرك لمدة 21 يومًا، سيكون المتوسط المتحرك لمدة 100 يوم عند 1.166 هو العقبة التالية.

هذا الأسبوع، يجب مراقبة تطورات إغلاق الحكومة الأمريكية وبيانات التضخم لشهر أكتوبر عن كثب. إذا تم إصدار مؤشر أسعار المستهلك (CPI) ومؤشر أسعار المنتجين (PPI) كما هو متوقع، فمن المتوقع أن يكون لذلك تأثير كبير على تداول اليورو/الدولار.

السياسة المالية اليابانية تزعج السوق، ضغط انخفاض الين الياباني يصعب حله

الشراء التحوطى قصير الأجل، الاتجاه الطويل الأمد نحو الانخفاض لا يتغير

شهد الأسبوع الماضي انخفاض زوج الدولار/الين الياباني (USD/JPY) بنسبة 0.37%، وكان ارتفاع الطلب على الأصول الآمنة هو العامل الرئيسي. ومع ذلك، فإن هذا الارتفاع كان مؤقتًا، حيث يظل السوق قلقًا من خطة المالية التوسعية لرئيس الوزراء الياباني، هوشي مياشيتا، مما يضع ضغطًا مستمرًا على الين.

توقعات المؤسسات: انخفاض كبير للين بنهاية العام

تشير توقعات كل من جي بي مورغان وسومو سيركس إلى نفس الاتجاه — يواجه الين الياباني انخفاضًا كبيرًا. يتوقع جي بي مورغان أن ينخفض الين إلى 156 ين مقابل الدولار بنهاية ديسمبر 2025 (مقارنةً بتوقعه السابق عند 142 ين)، وتوقع سومو سيركس أيضًا مستوى 156.

علق كبير محللي بنك ميتسوبيشي يو إف جي، إينو تيتسو، قائلًا: «قبل تحديد الميزانية النهائية للحكومة، لا يمكن للسوق أن يتخلص من حذرها من السياسات المالية العالية لرئيس الوزراء، مما قد يؤدي بسهولة إلى موجة من بيع الين.»

ارتفاع مخاطر التدخل الحكومي، لكن احتمالية التحرك قصير الأمد محدودة

مع استمرار ضعف الين، تزداد مخاطر تدخل بنك اليابان في سوق الصرف. ومع ذلك، فإن الإجماع السوقي هو أن احتمالية حدوث تدخل فعلي في الوقت القريب لا تزال منخفضة. كانت آخر مرة تدخل فيها اليابان لدعم الين في يوليو من العام الماضي، حين كان سعر الصرف حوالي 160 ين مقابل الدولار.

التحليل الفني وفرص التداول

لا يزال زوج الدولار/الين يتحرك فوق المتوسط المتحرك لمدة 21 يومًا، مع زخم صعودي كافٍ. إذا تمكن من اختراق أعلى مستوى الأسبوع عند 154.50، فسيبدأ مساحة صعود أوسع. وإذا عرقلته عند هذا المستوى، فسيزيد خطر التصحيح الهبوطي، مع دعم مهم عند المتوسط المتحرك لمدة 21 يومًا عند 152.60.

هذا الأسبوع، يجب الانتباه إلى إصدار البيانات الاقتصادية الأمريكية، وخطابات مسؤولي بنك اليابان والاحتياطي الفيدرالي، حيث يمكن أن تؤثر على توقعات حركة الدولار.