تحليل اتجاه اليورو: لماذا يراقب المستثمرون الأذكياء EUR/JPY؟

منجم الذهب المخفي في العملات المتقاطعة

الكثيرون يعرفون فقط التداول المباشر مثل اليورو/دولار أو الدولار/ين ياباني، لكنهم لا يدركون أن العملات المتقاطعة بين اليورو والين (EUR/JPY) تحتوي على فرص أكبر بكثير. باعتبار أوروبا واليابان ركيزتين اقتصاديتين عالميتين، فإن سياساتهما النقدية تختلف تمامًا، وهذا هو المكان الذي يمكن للمتداولين من خلاله تحقيق أرباح من الفروق السعرية.

خصوصًا أن اتجاه اليورو مستقل نسبيًا عن الدولار، مما يجعل زوج EUR/JPY يظهر تقلبات أكبر بكثير من التداول المباشر في أوقات معينة. على سبيل المثال، في مارس 2023، أعلن البنك المركزي الأوروبي عن رفع أسعار الفائدة، فارتفع اليورو/دولار بنسبة 0.13% فقط في ذلك اليوم، لكن اليورو/ين قفز بنسبة 1.1% — أي ثمانية أضعاف الارتفاع الأول. هذا هو السبب في أن المتداولين المحترفين يركزون على هذا الزوج الذي يُقلل من قيمته.

أصل ومكانة العملتين

قصة اليورو بدأت في عام 1999، عندما قررت 11 دولة من دول الاتحاد الأوروبي التخلي عن عملاتها الوطنية واعتماد عملة موحدة. بعد إصدار اليورو المادي في 2002، سرعان ما أصبح ثاني أكبر عملة احتياطية عالمية، بعد الدولار. اليوم، يؤثر اليورو بشكل كبير على التجارة الدولية واحتياطيات البنوك المركزية.

أما عن الين الياباني، فقصته أكثر درامية. في الستينيات، كانت اليابان لا تزال دولة صغيرة غير قابلة للتحويل في حساب رأس المال. لكن مع ازدهار اقتصاد اليابان ليصبح ثاني أكبر اقتصاد عالمي، صعد الين إلى المسرح الدولي. بعد انفجار فقاعة الأصول في التسعينيات، نفذ البنك المركزي الياباني سياسة أسعار فائدة صفرية، وأصبح الين محبوبًا لتحقيق أرباح من الفروق — ولهذا يُطلق عليه “عملة الملاذ الآمن”.

ببساطة، يقيس زوج EUR/JPY: كم يورو يمكن استبداله بالين الياباني. وتغيرات هذا النسبة تعكس القوة النسبية بين اقتصادين.

لماذا تعتبر العملات المتقاطعة أكثر ربحية من التداول المباشر؟

السر يكمن في تداول الفروق في الفوائد. يواصل البنك المركزي الأوروبي رفع أسعار الفائدة، بينما يظل البنك الياباني على سياسته التيسيرية. هذا يعني أن المقترضين من الين الياباني للاستثمار في الأصول الأوروبية يمكنهم جني فرق الفوائد. وكلما زاد الفرق، زادت قوة دفع زوج EUR/JPY للارتفاع.

أيضًا، يتحرك اليورو بناءً على ثلاثة عوامل: سياسة البنك المركزي الأوروبي، بيانات اقتصاد منطقة اليورو، وقوة وضعف مقابل اليابان. غالبًا ما تتفاعل هذه العوامل بشكل متزامن على العملات المتقاطعة، مما يضاعف التقلبات. بالمقابل، فإن زوج اليورو/دولار يتأثر بعاملين فقط، مما يجعله أقل تقلبًا.

الأهم من ذلك، أن العملات المتقاطعة تحظى باهتمام أقل، مما يعني أن هناك سيولة أقل من المؤسسات، وتكون غالبًا أكثر عرضة للتقلبات غير المنطقية — وهو أمر مثالي للمتداولين الفنيين.

من التاريخ إلى فهم المستقبل

لفهم اتجاه EUR/JPY اليوم، من الضروري مراجعة مسار نموه:

2002-2007 عصر الذهب: ازدهر اقتصاد منطقة اليورو، بينما كانت اليابان راكدة. ارتفع EUR/JPY من مستوى 100 إلى ما يقارب 170. منطق هذه المرحلة بسيط — الأقوى دائمًا يظل قويًا.

2008-2009 العاصفة: اندلاع الأزمة المالية العالمية، وفر المستثمرون هاربين إلى الأصول الآمنة. كطلب على الين كملاذ آمن، ارتفعت الطلبات بشكل كبير، وانخفض EUR/JPY إلى 112. كانت هذه حادثة كلاسيكية لـ “كرهه للمخاطر”.

2010-2012 مستنقع الديون: أزمة ديون منطقة اليورو ضربت الاقتصاد، رغم التعافي التدريجي، إلا أن ظلال الديون استمرت، وانخفض الزوج بشكل مستمر حتى وصل إلى 94.

2012-2015 مسار الانتعاش: بدأ البنك المركزي الأوروبي في إنقاذ السوق، واستقرت منطقة اليورو. في الوقت نفسه، أطلق رئيس الوزراء الياباني “آبي” سياسات “آبي الاقتصادية”، وطبع كميات هائلة من النقود لتحفيز الاقتصاد. هبط الين بشكل كبير، وارتفع EUR/JPY إلى 149. هذه المرحلة أظهرت قوة السياسات.

2015-2020 سباق السياسات: خفض البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة وبدأ التيسير الكمي، وتباطأ النمو الاقتصادي في أوروبا. في المقابل، بدأ البنك الياباني في التشديد، لكن بشكل أقل من البنك الأوروبي. ونتيجة لذلك، كان أداء اليورو أضعف نسبيًا.

2020 حتى الآن عصر جديد: جلبت جائحة كورونا موجة تيسير عالمية، لكن مع ارتفاع التضخم، بدأ البنك الأوروبي في رفع أسعار الفائدة، بينما لا يزال البنك الياباني نائمًا. زادت طلبات الفروق في الفوائد، ودخل EUR/JPY في مسار ارتفاع طويل الأمد.

ماذا سيحدث بعد ذلك؟

اتجاه EUR/JPY في المستقبل يعتمد على أربعة متغيرات رئيسية:

قوة اقتصاد منطقة اليورو: إذا استمر نمو الناتج المحلي الإجمالي، وانخفض معدل البطالة، وارتفعت التضخم بشكل معتدل، فسيظل البنك المركزي الأوروبي متشددًا، وسيظل اليورو مدعومًا.

تحول سياسة البنك الياباني: وهو أكبر عنصر غير متوقع. في ظل ارتفاع التضخم، بدأ المحافظ الجديد للبنك الياباني، “إودا”، يعيد النظر في سياسته التيسيرية. بمجرد أن يرفع البنك الياباني أسعار الفائدة، ستنتهي موجة تغطية الفروق، وسيكون ذلك ضربة قاتلة لـ EUR/JPY.

السياق الجيوسياسي العالمي: أي حدث دولي كبير قد يدفع الأموال للملاذ الآمن في الين، مما يضغط على EUR/JPY.

أسعار السلع الأساسية: ارتفاع أسعار الطاقة والأغذية سيرفع توقعات التضخم، ويدعم موقف البنك الأوروبي، لكنه قد يدفع اليابان لاتخاذ إجراءات.

حاليًا، من المتوقع أن يظل EUR/JPY في المدى القصير في ارتفاع، وربما يعيد اختبار مستوى 148.4 الذي سجله في أكتوبر الماضي. لكن على المدى المتوسط والطويل، بمجرد أن يبدأ البنك الياباني في التشديد الحقيقي، قد يدخل الزوج في سوق هابطة على مدى عشر سنوات.

ثلاثة أدوات تداول عملية

قوة تقويم البيانات الاقتصادية

لا تقلل من أهمية بيانات التضخم، الناتج المحلي الإجمالي، ومعدل البطالة الشهرية. فهذه الأرقام، عند تجاوز التوقعات، ترفع العملة على الفور. على سبيل المثال، إذا كانت بيانات التضخم في منطقة اليورو أعلى من المتوقع، فالسوق يراهن على أن البنك المركزي الأوروبي سيزيد من تشدد سياسته، ويصعد اليورو. والعكس صحيح. المهم هو التحضير قبل صدور البيانات، والتعديل على المراكز فور صدورها.

“رموز” تصريحات مسؤولي البنوك المركزية

لا تتجاهل تصريحات رؤساء البنوك المركزية وأعضاء اللجان. عبارات مثل “متمسكون برفع أسعار الفائدة”، “الصبر مطلوب”، أو “نحتاج لمزيد من المراقبة” قد تبدو عادية، لكنها تحمل دلالات على توجهات السياسة. عندما يعبر مسؤولو البنك الأوروبي عن موقف متشدد، ويظل مسؤولو البنك الياباني يتحدثون عن “ضرورة التيسير”، فإن زخم ارتفاع الزوج واضح جدًا.

إشارات تأكيد المؤشرات الفنية

استراتيجية RSI: عندما يتجاوز RSI مستوى 70 ويصل إلى منطقة الشراء المفرط، ثم ينخفض مرة أخرى تحت 70، فهذه إشارة بيع موثوقة. والعكس صحيح. الميزة الكبرى لهذا المؤشر هو بساطته ووضوحه، وعدم احتمالية الإشارات الكاذبة.

استراتيجية MACD: التقاطع الذهبي (عبور المتوسطات القصيرة فوق الطويلة) يدل على بداية زخم شراء؛ والتقاطع المميت (عبور المتوسطات) هو تحذير من ضغط البيع القادم. هذا المؤشر مثالي لالتقاط تحولات الاتجاهات المتوسطة المدى.

على سبيل المثال، في منتصف مارس 2022، حدث تقاطع ذهبي وشراء، وفي أوائل أبريل، حدث تقاطع مميت وأُغلقت الصفقات، وحقق الفرق بين 19 يوم تداول حوالي 5.89 ين ياباني/يورو، مع ربح قدره 589,000 ين ياباني من عقد واحد بقيمة 100,000 يورو.

دليل التداول العملي

المتداولون على المدى القصير يجب أن يتبعوا:

مراقبة قناة EUR/JPY على الرسم اليومي. عند وصول السعر إلى المقاومة العلوية، وارتفاع RSI فوق 70، مع تقاطع MACD المميت، تكون إشارة واضحة للبيع. تحديد هدف جني الأرباح عند منتصف القناة أو عند RSI عند 50، وتحديد وقف الخسارة عند أعلى مستوى في ديسمبر الماضي 146.76. هذا النهج يقلل بشكل فعال من مخاطر الإشارات الكاذبة.

المستثمرون على المدى المتوسط والطويل يحتاجون لتغيير التفكير:

المهم ليس التوقعات قصيرة الأمد، بل انتظار اللحظة التي يتحول فيها سياسة البنك الياباني. عندما تتأكد الأدلة على أن البنك الياباني سيرفع أسعار الفائدة، فإن سنوات من فرص تداول الفروق ستنتهي. عندها، سيكون البيع على زوج EUR/JPY فرصة كبيرة لعقد طويل الأمد. لكن قبل ذلك، يظل الاحتفاظ بمراكز شراء هو الخيار الأكثر أمانًا.

اتجاه اليورو يتحدد في النهاية بسياسات الاقتصاد الأساسي، والمؤشرات الفنية تساعد فقط في تحديد توقيت الدخول بدقة. إذا التزمت بهذا المنطق، فلن تتأثر بضوضاء السوق قصيرة الأمد.