يجب أن يعرف المستثمرون في الأسهم: ما هو EPS ولماذا يُعد مؤشراً هاماً

في عالم استثمار الأسهم، فهم المؤشرات المالية ضروري لاتخاذ قرارات ذكية. أحد أكثر المؤشرات التي تحظى باهتمام هو EPS أو الأرباح لكل سهم، والذي يُعد مؤشرًا على الربح لكل سهم ويساعد المستثمرين على تقييم أداء الشركة.

ما هو EPS؟ الربح لكل سهم بطريقة بسيطة

EPS يختصر من Earnings Per Share أو “الأرباح لكل سهم” باللغة العربية، وهو نسبة مالية تُحسب بقسمة صافي ربح الشركة ( بعد خصم جميع التكاليف بما في ذلك الفوائد والضرائب )، على عدد الأسهم المملوكة للمساهمين حاليًا.

ببساطة، يُظهر EPS كم من الربح يمكن أن يحققه كل سهم من أسهم الشركة، وهذا المؤشر يساعد المستثمرين على فهم قدرة الشركة على تحقيق الأرباح التي يرغبون في الاستثمار فيها.

كيفية حساب EPS بشكل صحيح

الصيغة الأساسية لحساب EPS بسيطة جدًا:

EPS = صافي الربح ÷ عدد الأسهم القائمة

ومع ذلك، في سوق الأوراق المالية، الصيغة المستخدمة عادة هي:

EPS = صافي الربح ÷ المتوسط ​​المرجح لعدد الأسهم خلال السنة

استخدام المتوسط ​​المرجح لعدد الأسهم منطقي لأنه يتغير غالبًا خلال السنة، مثل إصدار أسهم جديدة أو إعادة شراء الأسهم.

مثال لمقارنة حساب EPS

للتوضيح بشكل أفضل، لننظر إلى أمثلة لثلاث شركات:

• شركة X: صافي ربح 100 مليون باهت، عدد الأسهم المصدرة 10 ملايين سهم → EPS = 10 باهت للسهم
• شركة Y: صافي ربح 100 مليون باهت، عدد الأسهم المصدرة 20 مليون سهم → EPS = 5 باهت للسهم
• شركة Z: صافي ربح 50 مليون باهت، عدد الأسهم المصدرة 5 ملايين سهم → EPS = 10 باهت للسهم

من هذا المثال، نرى أنه على الرغم من أن شركة X وY تحققان نفس الربح، إلا أن EPS يختلف بسبب اختلاف عدد الأسهم المصدرة. وفي المقابل، شركة X وZ لديهما EPS متساوٍ على الرغم من اختلاف الأرباح وعدد الأسهم.

كيف يستخدم المستثمرون EPS لاتخاذ قرارات الاستثمار

1. المقارنة بين أداء الشركات باستخدام EPS

أول خطوة للمستثمرين هي دراسة EPS للشركة التي يهتمون بها، ثم مقارنتها مع:

• EPS لشركات أخرى في نفس القطاع
• EPS التاريخي لنفس الشركة لملاحظة اتجاه النمو

هذه المقارنة تساعد على تحديد أي الشركات أكثر كفاءة في تحقيق الأرباح.

2. تحليل نمو EPS (معدل نمو الأرباح لكل سهم)

يقيس نمو EPS الزيادة في EPS خلال فترة زمنية معينة:

نمو EPS = (EPS الحالي - EPS العام الماضي) ÷ EPS العام الماضي × 100%

مثال: إذا كان EPS لشركة في عام 2566 هو 12 باهت، وفي عام 2565 هو 8 باهت نمو EPS = (12-8) ÷ 8 × 100 = 50%

نمو EPS الموجب يدل على أن الشركة تنمو، مما يشير إلى قدرتها المستقبلية.

3. حساب نسبة السعر إلى الأرباح PE Ratio (

نسبة PE تستخدم EPS لتقييم ما إذا كان سعر السهم معقولًا أم لا:

نسبة PE = سعر السهم الحالي ÷ EPS

مثال: سعر السهم 100 باهت، EPS = 10 باهت → نسبة PE = 10 مرات

نسبة PE الأقل تعني أن الوقت المستغرق لاسترداد الاستثمار أقل، والعكس صحيح.

) 4. تقييم نسبة توزيع الأرباح Dividend Payout Ratio ###

الشركات التي تحقق EPS مرتفعًا قد توزع أرباحًا للمساهمين:

نسبة توزيع الأرباح = الأرباح الموزعة للسهم ÷ EPS × 100%

مثال: أرباح موزعة للسهم 3 باهت، EPS = 10 باهت → نسبة التوزيع = 30%

هذه النسبة تظهر أن الشركة توزع 30% من أرباحها للمساهمين، وتحتفظ بـ 70% لإعادة الاستثمار في النمو.

الفرق بين EPS الأساسي، المخفف، والمعدل المعدل

( EPS الأساسي )

هو حساب مباشر باستخدام صافي الربح مقسومًا على عدد الأسهم القائمة.

EPS المخفف (

يشمل الأسهم المحتملة التخفيفية مثل أدوات الدين القابلة للتحويل أو حقوق شراء الأسهم (Warrant)، وغالبًا يكون أقل من EPS الأساسي بسبب زيادة عدد الأسهم.

) EPS المعدل ###

هو EPS بعد التعديلات لاستبعاد البنود غير الاعتيادية مثل أرباح بيع الأصول أو التكاليف الخاصة، ليعطي صورة أوضح عن أداء التشغيل الطبيعي للشركة.

القيود المهمة لاستخدام EPS

على الرغم من أن EPS مؤشر مهم، إلا أنه لا ينبغي الاعتماد عليه وحده لاتخاذ قرارات الاستثمار:

( 1. EPS لا يأخذ في الاعتبار المخاطر

شركة ذات EPS مرتفع قد تكون ذات ديون عالية أو تعمل في قطاع محفوف بالمخاطر.

) 2. EPS قد يرتفع بسبب إعادة شراء الأسهم وليس من زيادة الأرباح

الشركات قد تعيد شراء أسهمها، مما يقلل عدد الأسهم ويزيد EPS، بدون أن يكون هناك زيادة حقيقية في الأرباح.

( 3. EPS هو بيانات من الماضي وليس المستقبل

معلومات EPS في التقارير المالية تعكس الأداء السابق، ولا يمكن الاعتماد عليها للتنبؤ بالأداء المستقبلي.

) 4. أهمية مقارنة EPS مع شركات أخرى أو مؤشرات أخرى

قد لا يكون الفرق البسيط في EPS مهمًا، لكن تتبع الاتجاهات عبر الزمن، حتى زيادة 5-10%، قد يكون ذا معنى كبير.

كيف يكون EPS جيدًا؟

قيمة EPS الجيدة لا تعني بالضرورة أنها الأعلى، بل يجب النظر إلى:

• نمو EPS بشكل منتظم: الشركات التي تحقق نموًا مستمرًا في EPS لعدة سنوات تكون أكثر موثوقية.
• نمو EPS أسرع أو مساويًا لنمو الأرباح الصافية: يدل على أن زيادة EPS تأتي من زيادة الأرباح وليس من التلاعب بعدد الأسهم.
• نسبة PE معقولة: أقل من متوسط ​​الصناعة، ولكن ليست منخفضة بشكل غير طبيعي.

كيف تجد EPS للشركة التي تهمك

إذا لم ترغب في حسابها بنفسك، يمكنك العثور على EPS بسهولة عبر:

موقع سوق الأسهم السعودية (TADAWUL):

1. ادخل إلى الموقع الإلكتروني للسوق
2. اكتب رمز السهم في خانة البحث
3. في صفحة تفاصيل السهم، ابحث عن قسم “النتائج المالية”
4. ستظهر قيمة EPS ضمن ذلك القسم

الخلاصة: لماذا يحتاج المستثمرون لمعرفة EPS؟

EPS هو مؤشر مالي يساعد المستثمرين على فهم أداء الشركة بشكل أوضح. سواء للمقارنة بين نسبة السعر إلى الأرباح، أو نمو EPS، أو نسبة توزيع الأرباح، فإن جميعها تعتمد على EPS.

ومع ذلك، لا ينبغي الاعتماد على EPS وحده، بل يجب دراسته مع مؤشرات أخرى مثل صافي الربح، القيمة السوقية، مستوى الديون، الأصول، وتطور القطاع، لضمان اتخاذ قرارات استثمارية مبنية على أساس قوي وتقليل المخاطر.