تزايد الانقسام في السياسات بين أستراليا وأمريكا، ومن المتوقع أن يصبح الدولار الأسترالي "مفاجأة" في مجموعة العشرة

تستحق أداء زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي(AUD/USD) مؤخرًا الانتباه. منذ نوفمبر، سجل هذا الزوج من العملات ارتفاعًا متواصلًا لمدة 4 أيام تداول، حيث تجاوز السعر الأخير 0.6505، بزيادة يومية بلغت 0.6%. القوة الدافعة وراء ذلك تأتي من التباين الملحوظ في سياسات البنوك المركزية في أستراليا والولايات المتحدة.

بيانات التضخم تكسر توقعات خفض الفائدة

ارتفعت مؤشرات التضخم في أستراليا لشهر أكتوبر بنسبة 3.8% على أساس سنوي، متجاوزة توقعات السوق البالغة 3.6%. هذا الإعلان غير بشكل كامل رهانات السوق على خفض الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الأسترالي على المدى القصير. وأشار كابيتال مارك إلى أن أحدث بيانات التضخم تظهر أن ضغط التضخم لم يتراجع بشكل فعال، مما يقلل بشكل كبير من احتمالية قيام البنك المركزي بخفض الفائدة في الفترة القادمة.

الأهم من ذلك، أن بيانات الناتج المحلي الإجمالي التي ستصدر الأسبوع المقبل ستصبح بمثابة “مقياس” لتحديد ما إذا كانت دورة التيسير في أستراليا قد انتهت حقًا. إذا أظهرت البيانات أيضًا زيادة في ضغط القدرة الإنتاجية، فمن المحتمل أن تكون دورة خفض الفائدة طويلة الأمد من قبل بنك الاحتياطي الأسترالي قد وصلت إلى نهايتها.

موقف الاحتياطي الفيدرالي يصبح محور اهتمام السوق

على عكس موقف بنك الاحتياطي الأسترالي، لا تزال هناك مساحة لمزيد من خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر. الأداء الإيجابي لبيانات الاقتصاد الأمريكي أعطى الاحتياطي الفيدرالي سببًا لخفض الفائدة، مما زاد من ضغطه على الدولار الأمريكي وأوجد بيئة مواتية لارتفاع قيمة الدولار الأسترالي. كل ذلك مرتبط بشكل وثيق بالتوقعات الجديدة للسياسات الاقتصادية بعد الانتخابات الأمريكية.

قرار البنك المركزي في ديسمبر على الأبواب

سيعلن بنك الاحتياطي الأسترالي(RBA) عن قرار سعر الفائدة الأخير في 9 ديسمبر، ويتوقع السوق بشكل واسع أن يظل السعر عند 3.60% دون تغيير. لكن هناك تباين في توقعات السوق بشأن مسار السياسة في عام 2026.

بعض المؤسسات ترى أن بنك الاحتياطي الأسترالي لا يزال لديه مجال لخفض الفائدة، لكن العديد من البنوك الكبرى، بقيادة يو بي إس، تتوقع احتمال رفع الفائدة في 2026. وأشار محلل يو بي إس ستيفن وو إلى أن الاتجاه التصاعدي الحالي للتضخم يثير القلق، ومن المرجح أن يظل مؤشر أسعار المستهلكين فوق النطاق المستهدف لبنك الاحتياطي الأسترالي خلال العام القادم. ويتوقع أن يبدأ البنك في رفع الفائدة في الربع الرابع من عام 2026 في أقرب تقدير.

أما كبير الاقتصاديين في بارينجوي جو ماسترز، فكان أكثر صراحة قائلًا: “على الرغم من أن عتبة رفع الفائدة عالية جدًا، إلا أن وضع السوق في 2026 يشير إلى أن بنك الاحتياطي الأسترالي قد يضطر لاتخاذ إجراءات. عندما يدخل التضخم المرحلة النهائية، قد يكون من الضروري تشديد السياسة النقدية أكثر، لذلك لا أرى مسار خفض الفائدة في 2026 على الإطلاق.”

هل يمكن أن يستمر قوة الدولار الأسترالي؟

تحليل بنك إنترناشونال نيكست يعتقد أن الدولار الأسترالي من المتوقع أن يظهر أداءً مميزًا بين عملات G-10 في العام القادم. قال المحلل فرانشيسكو بيسولي إن، وفقًا للتوقعات الحالية، سيقوم بنك الاحتياطي الأسترالي فقط بخفض الفائدة مرة واحدة في 2026، مما يعني أن الدولار الأسترالي سيكون لديه أعلى معدل فائدة بين عملات G-10 من حيث القدرة التنافسية.

بالإضافة إلى ذلك، فإن تحسن العلاقات التجارية والإشارات الإيجابية لمستقبل النمو الاقتصادي في أستراليا يدعمان اتجاه ارتفاع الدولار الأسترالي. تحت تأثير هذه العوامل مجتمعة، من المتوقع أن يستمر ارتفاع زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي قبل الربع الثاني من عام 2026.