توقعات سوق الذهب الفوري لعام 2025: لماذا يستمر الذهب في القوة، وهل هناك مجال للمزيد من الارتفاع في المستقبل؟

حقيقة ارتفاع أسعار الذهب

منذ بداية الربع الرابع من عام 2024، شهد سوق الذهب الفوري تقلبات ملحوظة. في أواخر أكتوبر، اقترب سعر الذهب من أعلى مستوى تاريخي عند 4400 دولار للأونصة، تلاه تصحيح تقني، لكنه لم يمنع حماس المشاركين في السوق. يتساءل العديد من المتداولين بنفس السؤال: هل ستستمر هذه الارتفاعات؟ هل حان الوقت للدخول الآن أم فات الأوان؟

وفقًا لبيانات رويترز، ارتفعت أسعار الذهب في 2024-2025 بأقرب مستوى لها خلال 30 عامًا، متجاوزة حتى ارتفاع 31% خلال أزمة المالية في 2007 و29% في 2010. هذا الأداء ليس صدفة، بل نتيجة تفاعل عدة عوامل سوقية معًا.

العوامل الأساسية الثلاثة التي دفعت ارتفاع الذهب الفوري

العامل الأول: عدم اليقين في السوق بسبب سياسة الرسوم الجمركية الأمريكية

بعد تولي الحكومة الأمريكية الجديدة، شهدت سياسات الرسوم الجمركية تغييرات متكررة، مما زاد من عدم اليقين في بيئة التجارة العالمية. تظهر البيانات التاريخية أن فترات المخاطر السياسية المماثلة (مثل نزاع التجارة بين الصين والولايات المتحدة في 2018) غالبًا ما تؤدي إلى ارتفاع مؤقت في الذهب بنسبة 5-10%. تدفق رؤوس الأموال كملاذ آمن بشكل كبير إلى سوق الذهب الفوري، مما رفع السعر.

العامل الثاني: تغير التوقعات بشأن دورة خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي

قرارات الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي تؤثر مباشرة على جاذبية الاستثمار في الذهب. عندما ينخفض العائد الحقيقي (معدل الفائدة الاسمي ناقص التضخم)، يقل تكلفة الفرصة البديلة لحيازة الذهب غير المدفوع للفوائد، مما يجذب المزيد من رؤوس الأموال.

المثير للاهتمام، أن سعر الذهب انخفض بعد اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية في سبتمبر، بسبب أن خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس كان متوقعًا تمامًا من قبل السوق، وتم استيعابه مسبقًا. وصف باول هذا الخفض بأنه “أداة لإدارة المخاطر”، ولم يلمح إلى استمرار خفض الفائدة في المستقبل، مما جعل السوق يتخذ حذرًا بشأن وتيرة التخفيضات القادمة.

وفقًا لأداة CME لمعدلات الفائدة، فإن احتمالية خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع ديسمبر تصل إلى 84.7%. تتبع بيانات أداة FedWatch يمكن أن يكون مرجعًا هامًا لتوقع اتجاه سعر الذهب الفوري.

العامل الثالث: استمرار البنوك المركزية في زيادة احتياطيات الذهب

أظهر أحدث تقرير للجمعية العالمية للذهب (WGC) أن صافي شراء البنوك المركزية للذهب في الربع الثالث من 2025 بلغ 220 طنًا، بزيادة 28% عن الربع السابق. على مدار التسعة أشهر الأولى، بلغ إجمالي شراء الذهب حوالي 634 طنًا، على الرغم من أنه أقل قليلاً من نفس الفترة من العام الماضي، إلا أنه لا يزال أعلى بكثير من المتوسطات التاريخية.

الأهم من ذلك، أن WGC في أحدث استطلاع لاحتياطيات البنوك المركزية وجد أن 76% من البنوك المركزية المستجيبة تتوقع أن تزيد “بشكل معتدل أو ملحوظ” من نسبة الذهب في احتياطياتها خلال الخمس سنوات القادمة، مع توقعات بانخفاض نسبة الاحتياطيات بالدولار الأمريكي. يعكس ذلك إعادة تقييم البنوك المركزية للذهب كأصل نهائي للثقة.

عوامل أخرى تدعم سعر الذهب

ديون العالم تصل إلى أعلى مستوى تاريخي

بحلول 2025، بلغ إجمالي ديون العالم 307 تريليون دولار. البيئة ذات الديون العالية تحد من قدرة البنوك المركزية على تعديل السياسات النقدية، ويميل البنك المركزي إلى تبني سياسات أكثر تيسيرًا، مما يضغط على أسعار الفائدة الحقيقية ويعزز قيمة استثمار الذهب الفوري بشكل غير مباشر.

تحديات ثقة الدولار

عندما يواجه الدولار ضغطًا للتراجع أو انخفاض ثقة السوق، يستفيد الذهب المقوم بالدولار بشكل نسبي، مما يجذب رؤوس أموال دولية ضخمة.

استمرار التوترات الجيوسياسية

استمرار الحرب بين روسيا وأوكرانيا، وتوترات الشرق الأوسط، وغيرها من الأحداث، يعزز الطلب على الأصول الآمنة، ويدعم أسعار المعادن الثمينة على المدى الطويل.

مشاعر السيولة قصيرة الأجل

تغطية وسائل الإعلام المستمرة، وتضخيم المشاعر على منصات التواصل الاجتماعي، أدت إلى تدفق كبير من رؤوس الأموال المضاربة قصيرة الأجل إلى سوق الذهب، مما زاد من وتيرة الارتفاعات الأخيرة. من المهم ملاحظة أن هذه الارتفاعات المدفوعة بالمشاعر غالبًا ما تكون مصحوبة بمخاطر تقلبات كبيرة.

توقعات المؤسسات: آفاق أسعار الذهب 2025-2026

على الرغم من التصحيحات الأخيرة، لا تزال المؤسسات المالية الكبرى تتبنى نظرة متفائلة طويلة الأمد على الذهب الفوري:

فريق السلع في جي بي مورغان يعتقد أن التصحيح الحالي هو “تصحيح صحي”، ورفع هدف السعر في الربع الرابع من 2026 إلى 5055 دولارًا للأونصة.

غولدمان ساكس يحافظ على هدفه عند 4900 دولار للأونصة بنهاية 2026، مع ثقة قوية في مستقبل الذهب.

بنك أوف أمريكا أكثر حماسًا، حيث كان قد حدد هدفه عند 5000 دولار، لكن محلليه حديثًا أشاروا إلى أن سعر الذهب الفوري قد يصل حتى 6000 دولار في العام القادم.

هذه التوقعات تعكس ثقة المؤسسات في العوامل الداعمة طويلة الأمد للذهب — كأكثر الأصول احتياطيًا موثوقًا على مستوى العالم، لم تتراجع القوة الداعمة للذهب على المدى المتوسط.

مقارنة بيانات تقلبات الذهب السنوية

بالنسبة للأصول الأخرى، فإن تقلبات الذهب تستحق الانتباه:

• متوسط تقلبات الذهب السنوية: 19.4%
• متوسط تقلبات مؤشر S&P 500 السنوية: 14.7%

هذا يعني أن تقلبات سعر الذهب ليست أقل من الأسهم، بل قد تكون أكثر حدة، ويجب على المستثمرين الاستعداد نفسيًا لذلك.

نصائح لتخصيص استثمارات الذهب الفوري حسب نوع المستثمر

للمتداولين المتمرسين في المدى القصير

السوق المتقلب يوفر فرصًا كثيرة للتداول القصير. السيولة في الذهب الفوري عالية، وتقلباته قصيرة الأمد سهلة التوقع، خاصة خلال فترات التقلبات الكبيرة، حيث يكون قوة الشراء والبيع واضحة. يمكن للمتداولين المتمرسين تتبع التقويم الاقتصادي الأمريكي، والاستفادة من البيانات المهمة قبل وبعد صدورها.

للمستثمرين المبتدئين

إذا كنت ترغب في المشاركة في التداول القصير، ابدأ بمبالغ صغيرة، وتجنب المبالغة في الزيادة. فشل النفس في السيطرة على المشاعر قد يؤدي إلى خسائر كبيرة. يُنصح بتعلم استخدام أدوات التقويم الاقتصادي لمتابعة البيانات الاقتصادية المهمة بشكل فوري.

للمستثمرين على المدى الطويل في الذهب الفوري

إذا كنت تخطط لتخصيص أصول حقيقية من الذهب أو استثمارات الذهب على المدى الطويل، فاستعد للتقلبات المتوسطة. على الرغم من أن الاتجاه العام إيجابي، إلا أن التقلبات الشديدة تتطلب صبرًا نفسيًا.

لمديري المحافظ

إضافة الذهب إلى محفظة متنوعة هو خيار منطقي، لكن لا ينبغي التركيز المفرط عليه. نظرًا لأن تقلبات الذهب لا تقل عن الأسهم، يُنصح بعدم تجاوز نسبة 10-15% من إجمالي المحفظة.

للباحثين عن تعظيم الأرباح

يمكن اعتماد استراتيجية “حمل طويل الأمد + موجات قصيرة” المختلطة. مع الاحتفاظ بالمركز الرئيسي، يمكن استغلال تقلبات الأسعار لإجراء تداولات قصيرة، خاصة قبل وبعد صدور البيانات الأمريكية، حيث تتسع الفجوة السعرية. يتطلب ذلك مهارات تحليل فني وانضباطًا في إدارة المخاطر.

نصائح حول تكاليف تداول الذهب الحقيقي

عند تداول الذهب الفوري، يجب الانتباه إلى أن فروق السعر والرسوم عادة تتراوح بين 5-20%، ويجب عدم إغفال هذه التكاليف عند حساب العائد. بالإضافة إلى ذلك، بالنسبة للمستثمرين في تايوان، فإن تقلبات سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل الدولار التايواني تؤثر أيضًا على العائد النهائي عند التحويل.

ملخص النقاط الأساسية للاستثمار

1. لم تتغير الحجج الأساسية لدعم الذهب على المدى الطويل (زيادة البنوك المركزية، بيئة منخفضة الفائدة، المخاطر الجيوسياسية).

2. التقلبات قصيرة الأمد واردة، خاصة قبل وبعد البيانات الاقتصادية المهمة واجتماعات البنوك المركزية.

3. عادةً ما تستمر دورة الذهب حوالي 10 سنوات، وقد تتضاعف أو تنخفض بنسبة 50%، لذا يتطلب الأمر صبرًا كافيًا.

4. إدارة المخاطر ورأس المال هو الأولوية، بغض النظر عن الاستراتيجية المتبعة.

5. لا ينبغي أن يكون الذهب الفوري هو الأصل الوحيد في المحفظة، فالتنويع هو الطريق الآمن.