#代币分配与空投 هذه الأيام رأيت أن DTCC حصلت على الموافقة على حجز الأصول المُرمّزة على السلسلة، وCoinbase تريد أيضًا إصدار أسهم مُرمّزة، وبدأت تتولد في نفسي بعض الأفكار. قبل أكثر من عشر سنوات عندما كنا نناقش البيتكوين، كان الكثيرون يسألون "ما فائدة هذا الشيء"، والآن وول ستريت تعيد بشكل عكسي نقل الأصول التقليدية إلى السلسلة. التاريخ دائمًا ما يكون دورة مثيرة للاهتمام.

هل تتذكر تلك موجة ICO في عام 2017؟ العديد من المشاريع تمول من خلال التوزيع المجاني والتوكنات، لكن الغالبية العظمى انتهى بها الأمر إلى الصفر. الدرس من ذلك العصر هو أن التوكنات التي لا تدعمها أصول حقيقية، في النهاية، مجرد لعبة أرقام. لكن RWA مختلفة — فهي تضع قيمة حقيقية على السلسلة، وهذا يغير المنطق بأكمله.

إجراء "خطاب عدم اتخاذ إجراء" من SEC هو أمر يثير التفكير بشكل خاص. من المواجهة إلى التسوية، ثم إلى المشاركة النشطة في تصميم الإطار، استغرق هذا التحول سنوات. لقد رأيت العديد من المشاريع تنهار بسبب مخاطر السياسات، والآن العكس هو الصحيح، حيث السياسات تمهد الطريق للتنظيم. موافقة على تجربة ثلاث سنوات لـ DTCC تشير إلى أن النظام المالي الأمريكي يأخذ هذا الاتجاه على محمل الجد.

بالنسبة لتاريخ توزيع التوكنات، كانت المشاريع المبكرة تقلل غالبًا من أهمية السيولة وتأكيد الحقوق. الآن الأمر مختلف — Coinbase تطور منتجات أسهم مُرمّزة داخليًا، مما يعني أن البنية التحتية أصبحت ناضجة بما يكفي. هذا ليس مجرد تضخيم، بل تطبيق حقيقي وواقعي. المشاريع التي كانت تعتمد على التوزيع المجاني لجذب المستثمرين الصغار، تُستبدل الآن بتأكيد حقوق الأصول النظامي.

الدورة لا تزال مستمرة، لكن قواعد اللعبة تتغير. الأشياء ذات القيمة الحقيقية، في النهاية، ستظل قائمة.