الاحتفال الجماعي حول البيتكوين في بداية العام يبدو الآن نوعًا من السخرية.

مؤخرًا، غير توم لي، أحد مشاهير المضاربين في وول ستريت، رأيه بشكل هادئ. تنبؤه لنهاية العام بدأ من 250,000 دولار وانخفض تدريجيًا ليصل إلى "ربما يمكن التعافي" عند 125,100 دولار. هذا ليس مجرد تحول لشخص واحد، بل هو فشل جماعي لنظام التنبؤات السوقية بأكمله.

هل تتذكر نهاية عام 2024 وبداية 2025؟ حينها كانت البيتكوين تتلقى إشارات من توقعات النصف وتأكيدات الموافقة على ETF الفوري، وكان الرقم 200,000 دولار يُذكر مرارًا وتكرارًا. تشكل في السوق توافق نادر: تقليل العرض، تدفق المؤسسات، تحسين التنظيم — مسار تصاعدي واضح يبدو أمام العين.

لكن الواقع؟ تذبذبت البيتكوين في 2025، وانخفضت أحيانًا، وظهر فجوة واضحة بين سعر نهاية العام والتوقعات السائدة في بداية العام. السوق لم تتبع ذلك المسار المفترض أن يكون صاعدًا بشكل سلس.

فكيف نشأ هذا التوافق في التوقعات؟ من جهة، كان المضاربون في وول ستريت مثل توم لي يؤكدون على استثمار المؤسسات والاتجاهات الكلية المواتية؛ ومن جهة أخرى، كانت كاثي وود وفريقها يبررون ارتفاع التقييمات من خلال معدلات الاعتماد طويلة الأمد والضغوط التضخمية الهيكلية. الدعم الرئيسي لمشاعر التفاؤل في السوق هو الموافقة على ETF الفوري للبيتكوين. في عام 2024، كانت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية قد وافقت على مجموعة من هذه الصناديق، خاصة صندوق IBIT من BlackRock، والذي أصبح واحدًا من أنجح الإطلاقات في صناعة ETF خلال 35 عامًا.

أخيرًا، أصبح لدى المؤسسات المالية التقليدية وسيلة مشروعة للدخول، وكان تفسير السوق بسيطًا: ضخ كبير، تدفق المؤسسات، وارتفاع الأسعار بشكل طبيعي. لكن القصة لم تسر وفقًا للسيناريو المتوقع.