آخر قرار لخفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي أثار تقلبات حادة في السوق.

بعد إعلان خفض سعر الفائدة الفيدرالي بمقدار 25 نقطة أساس، ارتفعت عائدات السندات الأمريكية بسرعة لتصل إلى مستوى 4.2%. وراء هذا الظاهرة التي تبدو متناقضة، يكمن مشكلة أعمق — وفقًا لبيانات مخطط النقاط، قد يقوم الاحتياطي الفيدرالي فقط بهذا الخفض مرة واحدة قبل عام 2026. أدرك السوق على الفور: هذا ليس سياسة تيسيرية حقيقية، بل يشبه التوجه نحو التشديد التدريجي.

الضغوط السياسية تتصاعد أيضًا. تم إعادة تسليط الضوء على موضوع تجاوز ميزانية تشغيل مبنى الاحتياطي الفيدرالي بمقدار 2.5 مليار دولار، مما أصبح ورقة ضغط. تبقى خمسة أشهر على انتهاء ولاية الرئيس الحالي، وتدخل التأثيرات السياسية أظهرت مشكلة استقلالية الاحتياطي الفيدرالي. يطلق المحللون تحذيرات: إذا استمرت العوائد طويلة الأجل في الارتفاع إلى 4.5% أو أكثر، فإن توقعات التضخم وهوامش المخاطر ستؤدي إلى صدمة كبيرة في السوق.

بالنسبة لسوق العملات المشفرة، فإن هذا الغموض يزيد من تقلباته. التوتر في الأسواق المالية التقليدية ينتقل مباشرة إلى الأصول الرقمية، وتفضيلات المخاطرة للمستثمرين تنخفض. نهاية دورة خفض الفائدة تعني تراجع الدعم السيولي، وهو تحول مهم للسوق الذي كان يعتمد سابقًا على بيئة التيسير.

السؤال الرئيسي الآن هو: هل يمكن للاحتياطي الفيدرالي أن يجد توازنًا بين الضغوط السياسية واستقلالية السياسات؟ اتجاه سوق السندات سيحدد مباشرة أداء الأصول ذات المخاطر في الفترة القادمة. بالنسبة للمستثمرين في الأصول المشفرة، متابعة اتجاه عائدات السندات الأمريكية هو بمثابة مؤشر على حالة السيولة في السوق.