هل تتذكر تلك السوق المجنونة بعد الوباء؟ في ذلك الحين، قام الاحتياطي الفيدرالي بضخ السيولة بشكل كبير، مما دفع BTC من أدنى مستوياته إلى السماء، مضاعفًا عشرات المرات. والآن، يعاد نفس المشهد تقريبًا — خفضان للفائدة وتوقف عن تقليص الميزانية، وتدفقات نقدية تقدر بمئات المليارات من الدولارات تتنقل بين فئات الأصول المختلفة.

لكن، بصراحة، منطق اللعبة هذه المرة مختلف تمامًا.

في ذلك الوقت، كانت السيطرة للمتداولين الأفراد، الآن أصبحت اللعبة بقيادة المؤسسات. حجم إدارة الأصول لصناديق ETF للبيتكوين الفوري تجاوز المئة مليار، وبيلايد، وفيديا، وهما من أكبر المؤسسات، يمتلكان أكثر من 24% من البيتكوين والإيثيريوم. والأكثر إثارة للدهشة، أن 86% من المؤسسات قد أدرجت الأصول الرقمية في قوائم استثماراتها. ماذا يعني ذلك؟ أن الكثير من الحصص مقفلة بشكل دائم في خزائن هذه المؤسسات، وأن الحيازات عالية الجودة التي تتداول في السوق أصبحت نادرة بشكل متزايد.

عندما يبدأ الطلب الحقيقي في الارتفاع، فالأمر ليس مجرد ارتفاع بطيء — بل هو وضعية قتل بدون حصص كافية للشراء. المتداولون الذين يبيعون على المكشوف لن يجدوا حصصًا رخيصة ومتواصلة لضغط السعر.

كم هو صعب وضع المتداولين على المدى القصير الآن؟ موجة الإغلاق المفاجئ في أكتوبر دمرت ما يُعرف بتحالف المتداولين على البيع على المكشوف. وما تبقى هم فقط بعض القوى التي تحركها جيوش إلكترونية لخلق جو من الحماس. أين يذهب المال الذكي حقًا؟ هم يقللون من الرافعة المالية، ويشترون بأسعار منخفضة، ويحتفظون بالنقد في انتظار أفضل فرصة — هذه هي الاستراتيجية التي يمكنها عبور دورات السوق الصاعدة والهابطة.

لا تنخدع بالتقلبات اليومية. دورة التيسير النقدي للاحتياطي الفيدرالي لن تتوقف بسهولة، لأن ضغط الديون والأوضاع الوظيفية لا يمكن الهروب منها. كما أن الحصص التي أدرجتها المؤسسات لا يمكن أن تخرج بسهولة، لأنها جزء من خطة طويلة الأمد من منظور الامتثال. لذلك، كل تصحيح هو فرصة للمؤسسات لإعادة تعبئة المخزون، وهو فرصة أخيرة للمستثمرين الذين يبيعون على المكشوف للهروب.

افتح الصفقة مبكرًا وخسر مبلغًا صغيرًا، أو أؤخرها وخسر مبلغًا كبيرًا. سوق العملات الرقمية دائمًا ما يكون بهذه القسوة — من يجرؤ يربح، ومن يتردد يموت جوعًا. في موجة الشراء هذه، هل أنت مستعد للانضمام، أم ستُقصى وتُطرد؟