دعونا نلقي نظرة على مجموعة من البيانات حول تقييم الأسهم الكبيرة.

حتى الآن، تبلغ القيمة السوقية الإجمالية لحصص A حوالي 107 تريليون يوان. إذا تم سحب 15 تريليون يوان من القطاع المصرفي فقط، فإن القيمة السوقية للقطاعات المتبقية تبلغ حوالي 92 تريليون يوان. هذا الفرق أساسي - لأن البنوك تساهم في غالبية هيكل أرباح الأسهم الكبيرة. على سبيل المثال، بلغ صافي أرباح ICBC في سنة واحدة 350 مليار، بينما بعد خصم البنوك، بلغ صافي الربح السنوي لجميع القطاعات الأخرى مجتمعة 3.08 تريليون يوان فقط.

فكر في الأمر من زاوية أخرى: إذا نظرت إلى سوق الأسهم بأكمله كعمل تجاري، ماذا أمامك الآن؟ الشركة التي تبلغ إيراداتها السنوية 3.08 تريليون يوان تكلف 91.55 تريليون يوان لشرائها. هذه العلاقة بين السعر والدخل متقدمة جدا.

باستخدام منطق الاستثمار البسيط، ماذا يتوافق هذا التقييم؟ إذا تم شراؤه بهذا السعر، فسيستغرق ما يقرب من 30 عاما لتغطية تكاليفها من خلال الأرباح. هذا يعني أن السوق قد قيم على مساحة النمو خلال الثلاثين سنة القادمة، لكن ما إذا كان يمكن تحقيق النمو نفسه لا يزال سؤالا. بالطبع، وضع الحصص الإضافية أكثر تعقيدا بكثير، لكن هذا الحساب يستحق التفكير حقا - خاصة عند اختيار الوقت المناسب لركوب الحافلة.