كيف أعادت تشكيل سوق العملات الرقمية في 2025 وأعدت المسرح لعام 2026

المصدر: CryptoTale العنوان الأصلي: كيف أعادت 2025 تشكيل أسواق العملات المشفرة وأعدت المسرح لعام 2026؟ الرابط الأصلي: https://cryptotale.org/how-2025-reshaped-crypto-markets-and-set-the-stage-for-2026/

تنظيم سوق العملات المشفرة في 2025

شدد المنظمون الإطار في 2025، وأعادت الشركات الكبرى كتابة أدلة التشغيل حول الامتثال. في الولايات المتحدة، مرر المشرعون قانون GENIUS للعملات المستقرة للدفع. وقع البيت الأبيض القانون في 18 يوليو 2025، ووضع قواعد الاحتياطي والإشراف.

انتقلت أوروبا أيضًا من التخطيط إلى التنفيذ، وسعت الشركات للحصول على الموافقة بموجب MiCA. وقالت منصة ممتثلة رئيسية إنها حصلت على ترخيص MiCA من CSSF في لوكسمبورغ في يونيو 2025. وقالت بورصة رئيسية أخرى إنها حصلت على ترخيص MiCA عبر مالطا وتخطط للتصريح عبر المنطقة الاقتصادية الأوروبية.

كما سرعت قوانين الضرائب والتقارير، وزادت من تكاليف الامتثال. نشرت مصلحة الضرائب الأمريكية القواعد النهائية لتقارير الوسطاء بشأن مبيعات الأصول الرقمية وحددت مواعيد تقارير النموذج 1099-DA. كما أرجأت تقارير أساس التكلفة إلى تواريخ بدء لاحقة.

خارج الولايات المتحدة، ركزت السلطات أيضًا على مشاركة البيانات وتقارير المستخدمين. نشرت منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية إطار عمل تقارير الأصول المشفرة للتقارير الضريبية عبر الحدود. واعتمد الاتحاد الأوروبي DAC8 لتوسيع تبادل البيانات الضريبية للأصول المشفرة.

تحركات بيتكوين وإيثريوم

ظل بيتكوين الأصل الرئيسي في 2025، لكن محركاته تحولت نحو البيانات الكلية والسيولة. تتبعت CoinShares تدفقات أسبوعية قياسية بقيمة 5.95 مليار دولار في منتجات الاستثمار في الأصول الرقمية في أوائل أكتوبر 2025. وفي ذلك الأسبوع، وصل سعر بيتكوين إلى رقم قياسي جديد فوق 126,000 دولار.

كما راقب المحللون ما إذا كانت تدفقات الصناديق تغيرت دورة السلوك. كتب قادة الصناعة، “سيكسر بيتكوين دورة الأربع سنوات ويحدد مستويات قياسية جديدة”، في توقعاتهم لعام 2026. وربطوا هذا الرأي بوصول أوسع وأفق زمني أطول.

كما أُطُر البيتكوين كصفقة كلية مرتبطة بأسعار الفائدة والسيولة، مع التأكيد على أهداف سعرية محسوبة بدلاً من التوقعات المتطرفة.

ظل إيثريوم مركزيًا لأنه يربط الكثير من نشاط التمويل اللامركزي والعملات المستقرة. استخدم المستثمرون أُطُرًا منظمة للتعرض، وتابعوا خطط توسيع الشبكة. مع تقليل رسوم التجميع، انتقل المزيد من المستخدمين إلى شبكات الطبقة الثانية.

بنية تحتية للعملات المستقرة

وسعت العملات المستقرة خلال 2025 من حيث القيمة، والاستخدام، والتبني، والتنظيمات التي تحكم تطويرها، مع تزايد أهميتها كبدائل للتمويل التقليدي.

تشير البيانات إلى أن العملات المستقرة وصلت إلى ذروة تقترب من $308 مليار في أوائل يناير 2026، بعد نمو في 2025. دعمت هذه الكمية التداول الفوري، والهوامش المشتقة، والإقراض على السلسلة.

كما أدرك المشرعون والمنظمون العملات المستقرة كتقنية دفع، وليس فقط أدوات تداول. وضع قانون GENIUS معايير لمصدري العملات المستقرة للدفع، وأصول الاحتياطي، والإشراف. كما وضع توقعات للإفصاحات والاستردادات.

كما رسم المنظمون مسارات لإصدار العملات المستقرة داخل أنظمة مضمونة. اقترحت إدارة التأمين الفيدرالية إجراءات في ديسمبر 2025 للبنوك التي تصدر العملات المستقرة للدفع من خلال الشركات التابعة. كما سحبت الاحتياطي الفيدرالي إرشادات سابقة أضافت عقبات إضافية لعمل البنوك في العملات المشفرة.

شكلت معدلات الفائدة مكافآت العملات المستقرة خلال 2025، وقامت البورصات بضبط منتجات الكسب. ومع ذلك، لا يزال مديرو المخاطر يركزون على ضمان تلبية المتطلبات مثل الاحتياطيات، والسيولة، والأحداث التي تؤدي إلى فك الربط.

الأصول المرمزة والأصول الواقعية

حظيت التوكنة بزخم في 2025، وتحركت المزيد من الشركات من النماذج التجريبية إلى المنتجات الحية. أظهرت البيانات أن الأصول المرمزة تركزت على إيثريوم بقيمة حوالي 12.5 مليار دولار، مع وجود المزيد على سلاسل أخرى. وتشير هذه التوزيعات إلى سوق يتجاوز $19 مليار عبر السلاسل التي يتم تتبعها.

كما وسع مديرو الأصول صناديق النقد المرمزة وصناديق الخزانة. تصنيف BlackRock’s BUIDL من بين أكبر الصناديق المرمزة، بقيمة حوالي 1.7 مليار دولار في أوائل يناير 2026. جلبت مثل هذه الصناديق عائدات على نمط الخزانة بشكل مرمز.

كما وسعت البورصات الوصول المرمز إلى الأسواق التقليدية، خاصة خارج الولايات المتحدة. عرضت بعض المنصات أسهمًا مرمزة أمريكية مع وصول 24/7. يهدف هذا النموذج إلى تلبية الطلب على التداول المستمر في تطبيق واحد.

لا تزال القواعد مهمة للأسهم المرمزة، حيث يجب على المصدرين تحديد الحقوق والإفصاحات. يجب على الشركات شرح الحفظ، والإجراءات الشركاتية، وعمليات الاسترداد. ونتيجة لذلك، ستواصل البورصات والمشرفون تحسين تصميم المنتجات في 2026.

تطورات بورصات العملات المشفرة حول التراخيص، والطرق المحلية، والمشتقات الأكثر أمانًا

ركزت البورصات الكبرى على الترخيص كمحرك للنمو في 2025، حيث يتوقع المحللون مزيدًا من النمو في 2026. وصفت المنصات الكبرى عمليات منظمة عبر الاتحاد الأوروبي ومناطق أخرى، وخططت لتوطين أوسع للمنتجات. كما وسعت البورصات التغطية المنظمة، وبنت حول الحفظ وطرق الدخول.

انتشرت المنافسة أيضًا عبر الشرق الأوسط، حيث وضعت الجهات التنظيمية قواعد أوضح. وقالت المنصات الكبرى إنها حصلت على أول ترخيص كامل من هيئة السوق المالية في الإمارات في أكتوبر 2025. واستمرت منصات كبيرة أخرى في إضافة الموافقات والتسجيلات عبر عدة سلطات قضائية.

لا تكسب التراخيص وحدها المستخدمين، لذا عززت الشركات الروابط المحلية للدفع. أنشأت إيداعات فورية وتحويلات بنكية بسرعة أكبر بعملات أكثر. كما ضبطت قوائم المنتجات وفقًا للقوانين المحلية، بما في ذلك حدود الرافعة المالية والوصول إلى الرموز.

لا تزال المشتقات مركزية لإيرادات البورصة، لكن الشركات واجهت ضغطًا لتقديمها وفق قواعد أكثر صرامة. سعت بعض المنصات إلى نماذج “داخلية” تتوافق مع قوانين السوق المحلية. في 2026، ستحدد فرق الامتثال أي المنتجات تصل إلى أي المستخدمين.

التداول على السلسلة

نضج التمويل اللامركزي في 2025، واعتبره المستخدمون أكثر من مجرد مكان متخصص. أظهرت البيانات حوالي $905 مليار دولار في حجم العقود الدائمة على السلسلة خلال 30 يومًا في أوائل يناير 2026. كما أظهرت حوالي $16 مليار دولار في الفائدة المفتوحة. وتُظهر هذه الأرقام وجود مشتقات كبيرة ومتاحة دائمًا.

جاء هذا الارتفاع من تحسين تجربة المستخدم، وعمق السيولة، وسرعة السلاسل والتجميعات. كما استخدم المتداولون العملات المستقرة كضمان، لذا غذت نموا على السلسلة. في الوقت نفسه، انتشرت العقود الدائمة عبر المزيد من الأنظمة البيئية.

ظل إيثريوم قاعدة التسوية لمعظم هذا النشاط، لكن التجميعات حملت عبئًا متزايدًا. وصفت الفرق التقنية العمل الذي يستهدف زيادة الحد الافتراضي لغاز الكتلة، بهدف الوصول إلى 60 مليون غاز. تهدف هذه التغييرات إلى مساعدة التجميعات على نشر المزيد من البيانات بتكلفة أقل.

تحسنت أدوات الربط بين السلاسل، لكن مخاطر الجسور بقيت نشطة. لا يزال المهاجمون يستهدفون الروابط الضعيفة، ويواجه المستخدمون أخطاء في التوجيه. لذلك، ستواصل الفرق بناء تصاميم جسور أكثر أمانًا وتحذيرات أوضح للمحافظ في 2026.

الأمان، الاحتيال، والضوابط التشغيلية في 2025

أجبر الأمان الشركات على إنفاق المزيد على الضوابط خلال 2025. تقدر الخسائر في العملات المشفرة بـ3.4 مليار دولار في 2025. سرق المهاجمون المرتبطون بكوريا الشمالية حوالي 2.02 مليار دولار من ذلك المجموع.

كما استخدم المهاجمون الهندسة الاجتماعية والوصول الداخلي بشكل أكثر تكرارًا، وليس فقط أخطاء الكود. وصفت شركات الأمان حالات تضمنت تسلل عمال تكنولوجيا المعلومات وانتحال شخصيات تنفيذية. دفعت هذه الأنماط البورصات والأوصياء إلى تعزيز فحوصات التوظيف وضوابط الوصول.

كما زاد الاحتيال عبر القنوات التجزئية، بما في ذلك طرق النقد إلى العملات المشفرة. حذرت السلطات من أن المحتالين يستخدمون أكشاك العملات الافتراضية القابلة للتحويل لعمليات الاحتيال والمدفوعات غير المشروعة. ووصفوا أنماطًا تتضمن مكالمات دعم مزيفة ورموز استجابة سريعة.

توسعت الامتثال أيضًا خارج KYC، حيث تتبع الشركات الآن العقوبات والنشاط المشبوه بدقة أكبر. تتوقع البنوك والوسطاء سجلات تدقيق أكثر اكتمالاً بموجب قوانين التقارير الجديدة. في 2026، ستتنافس الشركات على الثقة بالإضافة إلى الرسوم.

التبني، التمويل، وإطلاق المنتجات المتوقع في 2026

زاد التبني في 2025، حيث توسع قاعدة المستخدمين إلى ما وراء المتداولين. أشارت الأبحاث إلى أن مالكي العملات المشفرة عالمياً وصلوا إلى 700 مليون في أبريل 2025. دعم هذا النمو طلبًا أكبر على المحافظ، والحفظ، والوصول المنظم.

ظل التمويل الاستثماري انتقائيًا، لكن رأس المال دعم أدوات البنية التحتية والامتثال. تحسن تكوين رأس المال في 2025، لكن المستثمرين قاموا برهانات أكثر انتقائية. ارتفعت استثمارات رأس المال المغامر في العملات المشفرة في الولايات المتحدة إلى حوالي 7.9 مليار دولار، بزيادة 44% عن 2024، رغم انخفاض عدد الصفقات بحوالي الثلث.

بحث المستثمرون عن خدمات الحفظ، ومنصات التوكن، وطرق الدفع التي تخدم المؤسسات. كما دعموا تطبيقات المستخدم التي تجمع بين ميزات المصرفية وتسوية العملات المستقرة.

كما تغيرت قوائم التوكنات لأن الشركات واجهت مزيدًا من التدقيق على نزاهة السوق. راجعت البورصات السيولة، وتصميم التوكن، والإفصاحات بمزيد من العناية. ونتيجة لذلك، شهد السوق دورات ضجيج عالية الرافعة المالية أقل، وإطلاق منتجات أكثر تركيزًا على المنتج.

يتوقع الكثيرون أن تختبر 2026 النماذج التي يمكنها التوسع تحت الإشراف. يجب على مُصدري العملات المستقرة إثبات جودة الاحتياطي في الوقت الحقيقي. ويجب على منصات التوكن إثبات التسوية، والحفظ، وحقوق المستثمر على نطاق واسع.

ما قد تجلبه 2026 بعد إعادة ضبط 2025

سيتابع المشاركون في السوق إشارات السيولة لأن السيولة غالبًا ما تقود التحرك التالي. يمكن أن تكشف تدفقات الصناديق المتداولة، وتوجيهات العقود الآجلة، وعرض العملات المستقرة عن تغيرات في شهية المخاطرة. كما يمكن أن تؤثر اتجاهات احتياطيات البورصات والتحويلات الكبيرة على التقلبات قصيرة الأمد.

سيتركز البناء على الطرق التي تدعم الوصول الامتثالي والمدفوعات السلسة. يمكن أن ترفع التسريعات الفورية للعملات الورقية، والتحقق الأكثر وضوحًا، وأدوات التسوية الأفضل من نشاط المستخدمين. في الوقت نفسه، ستراقب فرق التوكنات وضوح القوانين، ومتطلبات الحفظ، ومعايير الإدراج.

سيظل الأمان أولوية ثابتة، لأن الاختراقات والإخفاقات التشغيلية يمكن أن تؤدي إلى تقليل المخاطر بسرعة. ستستثمر الشركات في المراقبة، والتدقيق، والاستجابة للحوادث. لذلك، ستكافئ السوق المنصات التي تحمي أموال المستخدمين وتتواصل بوضوح أثناء الضغوط.

كما من المحتمل أن تتحسن البورصات وتطبيقات التمويل اللامركزي في تجربة المستخدم. يمكن للمراكز المركزية إضافة المزيد من الطرق على السلسلة، ويمكن لتطبيقات التمويل اللامركزي أن تضيف ضوابط أفضل. مع اعتماد الشركات للمزيد من الترقيات، من المحتمل أن يفضل المشاركون في السوق القواعد الواضحة، والسيولة العميقة، والحماية القوية.