الربح المعتدل يرسم صورة مختلطة للعطلة مع تنقل أسواق الأسهم في مزاج نهاية العام

أسواق الأسهم الأمريكية أنهت جلسة التداول القصيرة قبل عيد الميلاد بميل طفيف نحو الإيجابية، على الرغم من أن وتيرة الارتفاع ظلت مقيدة. ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 0.32% ليصل إلى مستويات قياسية جديدة، في حين زاد مؤشر داو جونز الصناعي بنسبة 0.60% وارتفع مؤشر ناسداك 100 بنسبة 0.27%. عكست أسواق العقود الآجلة حذرًا مماثلاً، حيث سجلت عقود E-mini S&P لشهر مارس وعقود E-mini Nasdaq لشهر مارس مكاسب معتدلة بنسبة 0.27% و0.20% على التوالي.

ما الذي يدفع الانتعاش الحذر؟

ظهر النغمة المتفائلة بشكل معتدل نتيجة تلاقي عدة عوامل. تراجع عائد سندات الخزانة لمدة 10 سنوات بمقدار 2.9 نقطة أساس قدم دعمًا، على الرغم من أن الصورة الأوسع لا تزال معقدة. لا تزال التفاؤلات حول نمو الناتج المحلي الإجمالي للربع الثالث، الذي جاء بنسبة نمو سنوية قوية بلغت 4.3%، متجاوزًا التوقعات البالغة 3.3%، تدعم مواقف الأسهم. ومع ذلك، فإن الإشارات المختلطة تضعف السرد.

تدهور معنويات المستهلكين بشكل أكبر من المتوقع. انكمش مؤشر الثقة في ديسمبر الصادر عن مجلس المؤتمرات بمقدار 3.8 نقطة ليصل إلى 89.1، وهو أدنى بكثير من التوقعات البالغة 91.0 وقراءة نوفمبر المعدلة البالغة 92.9. هذا الضعف يشير إلى تزايد الحذر بين الأسر الأمريكية على الرغم من قوة الناتج المحلي الإجمالي.

قدمت بيانات سوق العمل حكمًا منقسمًا. انخفضت مطالبات البطالة الأولية بمقدار 10,000 لتصل إلى 214,000 في الأسبوع المنتهي في 20 ديسمبر، مما يشير إلى قوة أساسية تجاوزت التوقعات البالغة 224,000. ومع ذلك، قفزت المطالبات المستمرة بمقدار 38,000 لتصل إلى 1.923 مليون، مما يشير إلى احتمالية ضعف في استمرارية الوظائف يتناقض مع التحسن الظاهر.

عامل الصين وتباين السياسات

أدخل البنك المركزي الصيني الحذر إلى الأسواق العالمية، مشيرًا إلى أنه لن ينفذ تخفيضات سعر الفائدة بشكل عدواني على الرغم من ضغوط قطاع العقارات وضعف الطلب المحلي. أكد البنك على الاستقرار على المدى الطويل بدلاً من التدابير الطارئة، وهو موقف يتناقض مع توقعات السوق بسياسات أكثر تيسيرًا.

الرياح الموسمية وتوقعات المعدلات

تاريخيًا، دعمت الأسبوعين الأخيرين من ديسمبر أداء الأسهم. منذ عام 1928، ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 75% من الوقت خلال هذه الفترة، بمعدل مكاسب قدره 1.3%. تشير تسعيرات السوق إلى احتمالية بنسبة 16% فقط لخفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية في 27-28 يناير.

على الصعيد الدولي، ظل الأداء متباينًا. ارتفع مؤشر شنغهاي المركب الصيني بنسبة 0.53% للجلسة السادسة على التوالي، في حين تراجع مؤشر نيكي الياباني بنسبة 0.14% وتراجع مؤشر يورو ستوكس 50 الأوروبي بنسبة 0.05%.

التحركات الفردية تثير الانتباه

قدمت أسهم مجموعة السبع العظيمة نتائج مختلطة بشكل معتدل. ارتفعت أسهم أبل بنسبة 0.5%، لكن شركة نفيديا انخفضت بنسبة 0.5%. انخفضت أسهم إنتل بنسبة 0.8% بعد تقارير تفيد بأن نفيديا علقت اختبارات عملية التصنيع 18A الخاصة بالشركة، مما يثير تساؤلات حول جاهزية التكنولوجيا على الرغم من استثمار نفيديا بقيمة $5 مليار دولار منذ سبتمبر.

انقسمت أسماء أشباه الموصلات بشكل حاد. قفزت شركة Micron Technology بأكثر من 3%، في حين انخفضت كل من Marvell Technology وON Semiconductor بأكثر من 1%. انخفض سعر البيتكوين بنسبة تقارب 0.3%، مما أثقل على الأسهم المعرضة للعملات الرقمية. انخفضت Coinbase Global بنسبة 1.1%، على الرغم من أن Riot Platforms ارتفعت بنسبة 1.8%.

لفتت مبيعات التجزئة الانتباه عندما ارتفعت أسهم Nike بنسبة 4.6% بعد الكشف عن أن الرئيس التنفيذي لشركة Apple، تيم كوك، اشترى أسهم Nike بقيمة 2.95 مليون دولار في 22 ديسمبر. في الوقت نفسه، هبطت شركة AST SpaceMobile بنسبة 9% على الرغم من نجاحها في إطلاق أقمارها الصناعية الأكثر تقدمًا حتى الآن — وهو جهد لإنشاء بنية تحتية للإنترنت عبر الأقمار الصناعية تنافس Starlink من SpaceX.

قفزت شركة Dynavax، مطورة اللقاحات، بنسبة 38% بعد أن وافقت شركة Sanofi على الاستحواذ عليها مقابل حوالي 2.2 مليار دولار، مما يجعلها واحدة من أكبر تحركات الأسهم الفردية خلال اليوم.

أسواق السندات تظهر ضبط النفس

تراجع عائد سندات الخزانة لمدة 10 سنوات بمقدار 2.9 نقطة أساس ليصل إلى 3.134%، مدعومًا بانخفاض قدره 0.4 نقطة أساس في توقعات التضخم عند نقطة التعادل إلى 2.236%. أُصدر سندات الخزانة الأمريكية ذات مدة 7 سنوات بمبلغ $44 مليار دولار، مما شكل ضغطًا عرضيًا بسيطًا. بقي عائد السندات الألمانية المستقرة عند 2.862%، في حين انخفض عائد السندات البريطانية بمقدار 0.2 نقطة أساس ليصل إلى 4.507%. يُتوقع أن يكون لدى البنك المركزي الأوروبي فرصة بنسبة 3% فقط لرفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماعه في 5 فبراير.