كم سيكون سعر البيتكوين إذا سيطرت ميكروستراتيجي على 5%-7% من عرض البيتكوين؟

مايكل سايلور، الرئيس التنفيذي لشركة MicroStrategy، أكد مؤخرًا على فرضية مثيرة للاهتمام: يمكن أن يتغير تقييم البيتكوين بشكل جذري بناءً على تركيز العرض الذي يحتفظ به اللاعبون المؤسسيون الرئيسيون. وفقًا لحسابه، إذا جمعت MicroStrategy ما يكفي من البيتكوين للتحكم في 5% من الإجمالي، يمكن أن يصل سعر البيتكوين نظريًا إلى $1 مليون لكل عملة. وإذا زاد ذلك إلى 7%، فإن النموذج الخاص به يقترح أن الأسعار قد ترتفع إلى $10 مليون.

نظرية صدمة العرض وراء الأرقام

يركز تفكير سايلور على آلية “صدمة العرض”. من خلال قفل كميات كبيرة من البيتكوين في تخزين بارد بعيدًا عن التداول النشط، يغير الملاك الكبار بشكل أساسي ديناميكيات السوق. مع توفر عدد أقل من العملات للتداول، فإن الطلب المتنافس على هذا الأصل الأندر سيجبر نظريًا على إعادة تسعير كبيرة. حاليًا، تمتلك MicroStrategy حوالي 3% من عرض البيتكوين المتداول، مما يعني أن الشركة ستحتاج إلى شراء أكثر من 800,000 بيتكوين إضافي للوصول إلى عتبة 7% — وهو مهمة ضخمة عند مستويات السعر الحالية حيث يتداول البيتكوين حول 92,700 دولار.

الواقع الحالي للاستراتيجية

بينما تصور رؤية سايلور صورة طويلة الأمد متفائلة، تواجه تنفيذ MicroStrategy مقاومات فورية. لقد تم تمويل عمليات شراء البيتكوين الطموحة الخاصة بها من خلال استراتيجيات السوق الرأسمالية، لكن تقييم سهمها قد تراجع، حيث انخفض بنحو 60% من ذروته في يوليو. هذا التآكل يثير أسئلة مشروعة حول ما إذا كان السوق يتبنى بالكامل ملف المخاطر والمكافآت المرتبط باستخدام الرافعة المالية لجمع أصول تزداد تكلفة. الفجوة بين فرضية سايلور المتفائلة والمشاعر السوقية تبرز التوتر بين استراتيجيات جمع العملات الرقمية الرؤيوية والحكمة الاستثمارية التقليدية.

ما إذا كانت MicroStrategy ستتمكن من الحفاظ على استراتيجية الشراء هذه مع الحفاظ على ثقة المساهمين يظل العامل الحاسم في تحديد ما إذا كانت أهداف سعر $1M و $10M لسايلور ستتحول يومًا من النظرية إلى الواقع.