قام توم لي(@فندسترات) بطرح #Bitmine مزيد من 186,336 $ETH($604.5M) خلال الأربع ساعات الماضية.

وبإجمالي، #Bitmine لقد قام الآن بطرح 779,488 $ETH($2.51B).

رأي شخصي:
خلال حوالي أربع ساعات، قام Bitmine—وهي جهة مرتبطة بتوم لي—بطرح إضافي قدره 186,336 ETH، أي أكثر من 600 مليون دولار أمريكي. بعد هذه العمليات، وصل إجمالي ETH المودعة من قبل Bitmine إلى 779,488 ETH، بقيمة تقريبية تبلغ 2.51 مليار دولار أمريكي. النقطة الأساسية هي أن كل هذا التدفق تم إرساله مباشرة إلى عقد BatchDeposit الخاص بإيثريوم—مما يعني أنه تم قفله مباشرة في طبقة الإجماع، بدون تعرض لمنصات التبادل المركزية، أو وسطاء التمويل اللامركزي، أو خيارات السيولة قصيرة الأجل.
عند فحص هيكل المعاملة، لا يبدو أن هذا رد فعل على تحركات الأسعار. تم تقسيم ETH إلى دفعات متعددة تتراوح بين 20-30 ألف ETH، تم إرسالها من محافظ مختلفة خلال فترة زمنية قصيرة، مما يشير إلى خطة استثمارية تم إعدادها بعناية من حيث عمليات المدققين، إدارة المخاطر، وتحسين العائد. هذا نمط نشر يُرى عادةً مع المؤسسات الكبيرة، حيث تتخذ القرارات على المستوى الاستراتيجي بدلاً من قرارات التداول.
من حيث الدافع، يتوافق هذا السلوك تمامًا مع فرضية توم لي طويلة الأمد حول إيثريوم. في السياق الحالي، لم يعد يُنظر إلى ETH كأصل تداول عالي المخاطر، بل كبنية تحتية مالية على السلسلة قادرة على توليد تدفقات نقدية. من خلال طرح ما يقرب من 800 ألف ETH، يضحي Bitmine بوعي بالسيولة مقابل عائد ثابت وفرص ربح طويلة الأمد. عند معدلات العائد الحالية على الإيداع، يمكن لهذا الموقف من ETH أن يولد عشرات الملايين من الدولارات سنويًا، باستثناء MEV—محوّلاً ETH من حيازة سلبية إلى أصل منتج يولد تدفقات نقدية.
من منظور التأثير على السلسلة، فإن قفل ما يقرب من 780 ألف ETH خارج التداول يخلق تأثير امتصاص واضح للعرض. هذا عرض لا يمكنه الاستجابة لتقلبات الأسعار قصيرة الأجل، مما يقلل بشكل هيكلي من ضغط البيع الفوري. عندما تختار المؤسسات "القفل" بدلاً من "الاحتفاظ في المنصات"، فإن ذلك يشير إلى تراكم على مستوى النظام، وهو مختلف تمامًا عن التوزيع أو المواقف الدفاعية.
من ناحية المعنويات، هذا نوع من الإشارة التي لا تؤدي إلى ارتفاع فوري ولكنها تحمل وزنًا كبيرًا لثقة السوق. عندما يلتزم شخصية ذات تأثير كبير وسجل حافل في الماكرو مثل توم لي بأكثر من 2.5 مليار دولار للاستثمار طويل الأمد في ETH، تكون الرسالة واضحة: يتم التعامل مع ETH كأصل استراتيجي للدورة القادمة، وليس كأداة تداول قصيرة الأجل. هذا يعزز سرد ETH كـ"أصل يدر عائدًا" وكمكون أساسي للضمان في منظومة التمويل على السلسلة.
بالنظر إلى دورة أوسع، تشير هذه السلوكيات إلى أن إيثريوم يدخل مرحلة أكثر نضجًا. في الدورات السابقة، كانت ETH تُحتفظ بها أو تُنشر في الزراعة اللامركزية مع مرونة عالية. اليوم، يتم قفل ETH بشكل متزايد على المدى الطويل من قبل المؤسسات، مما يجعلها تتشابه أكثر مع أصل أساسي في التمويل التقليدي بدلاً من عملة بديلة عادية.
باختصار، هذا إشارة صعودية على السلسلة من حيث الهيكل—هادئة، ولكن من الصعب عكسها على المدى القصير. هذا التدفق المالي لا يهدف إلى تحديد قمة السوق؛ إنه رهان على الدور المركزي لإيثريوم في المرحلة القادمة من السوق.