## نسبة السعر إلى الأرباح (PE) هي أداة استثمارية يجب على المستثمرين في الأسهم معرفتها

عندما ينخفض سوق الأسهم ويصبح متقلبًا، يبدأ العديد من المستثمرين في البحث عن فرص للدخول في مراكز استثمارية، لكن السؤال هو هل السعر الحالي فعلاً رخيص أم غالي؟ متى ستعود العوائد على الاستثمار هنا؟ وإذا أردت الإجابة على هذه الأسئلة بشكل علمي، فإن الأداة الأكثر انتشارًا هي **PE أو نسبة السعر إلى الأرباح (PE Ratio)**، وهي مقياس يفضله (مستثمرو القيمة).

## ما هو معدل السعر إلى الأرباح (PE) ولماذا هو مهم

نسبة السعر إلى الأرباح (Price per Earning Ratio) هي نسبة أو معدل يقارن سعر السهم بالأرباح الصافية لكل سهم. هذا المقياس يخبرنا بأنه **إذا كانت الشركة تحقق أرباحًا ثابتة، كم من الوقت نحتاج لاسترداد رأس المال وبدء تحقيق الأرباح**. وكلما كانت نسبة PE أقل، كان ذلك يعني أن السهم رخيص ومدة استرداد رأس المال أقصر.

## كيفية حساب نسبة PE بسهولة

صيغة الحساب هي **PE = سعر السهم (Price) ÷ الأرباح الصافية لكل سهم (EPS)**

في هذه الصيغة، هناك عاملان يجب فهمهما:

**سعر السهم (Price)**: هو سعر البيع والشراء الحالي للسهم. إذا كانت الأرباح لكل سهم ثابتة، فإن انخفاض سعر السهم يجعل نسبة PE أقل، مما يعني أن نقطة استرداد رأس المال ستكون أسرع.

**الأرباح الصافية لكل سهم (EPS)**: هي أرباح الشركة الإجمالية خلال السنة مقسومة على إجمالي عدد الأسهم. إذا كانت EPS عالية، حتى مع شراء الأسهم بأسعار مرتفعة، فإن نسبة PE قد تكون منخفضة، لأن المقام أكبر. هذا يدل على قدرة الشركة على تحقيق أرباح عالية.

**مثال**: إذا اشتريت سهمًا بسعر 5 ريالات وEPS للشركة هو 0.5 ريال، فإن PE سيكون 10، مما يعني أنك تحتاج إلى 10 سنوات لاسترداد رأس المال، حيث أن الأرباح السنوية 0.5 ريال، وبذلك يكون إجمالي الأرباح 5 ريالات بعد 10 سنوات، وسيكون ذلك هو عائدك الصافي للمساهمين.

## هل يهم أكثر PE التاريخي أم المتوقع؟

**PE التاريخي (Trailing P/E)**: يستخدم بيانات الأرباح الفعلية التي تحققت خلال الـ 12 شهرًا الماضية، وهو رقم موثوق لأنه يعتمد على بيانات حقيقية. يفضله العديد من المستثمرين لأنه لا يعتمد على التوقعات، لكن المشكلة أن الأداء السابق لا يضمن الأداء المستقبلي للشركة.

**PE المتوقع (Forward P/E)**: يعتمد على توقعات الأرباح المستقبلية، ويساعد على رؤية مدى قدرة الشركة على تحقيق أرباح في العام القادم. ومع ذلك، هناك قيود، فقد يقدّر المحللون الأرباح بشكل منخفض جدًا أو مرتفع جدًا، مما يسبب لبسًا.

كلتا الطريقتين لها مزايا وعيوب، ويجب على المستثمرين استخدامهما معًا للمقارنة واتخاذ قرار مستنير.

## القيود التي يجب الانتباه لها عند استخدام نسبة PE

نسبة PE أداة جيدة، لكنها ليست مثالية. أرباح الشركة ليست ثابتة دائمًا، وعندما تنمو الشركة أو تواجه مشاكل، تتغير الأرباح، وبالتالي تتغير نسبة PE.

**مثال**: افترض أنك اشتريت سهمًا بنسبة PE = 10 (سعر 5 ريالات، وEPS 0.5 ريال)، وتوقع أن تنتظر 10 سنوات. لكن إذا نجحت الشركة في توسيع السوق، وزادت أرباحها إلى 1 ريال، فإن PE ستنخفض إلى 5، وسيكون استرداد رأس المال خلال 5 سنوات. في هذه الحالة، أنت محظوظ. أما إذا انخفضت الأرباح إلى 0.25 ريال، فسيصبح PE = 20، وتحتاج إلى 20 سنة لاسترداد رأس المال.

لذا، فإن أفضل استخدام لنسبة PE هو مع أدوات تحليل أخرى، مثل الحالة المالية، واتجاهات الأعمال، والعوامل الخارجية. الاعتماد على رقم واحد فقط يعطي صورة غير كاملة.

## الخلاصة: نسبة PE ليست إلا أداة مساعدة وليست قاعدة ثابتة

المستثمرون الناجحون لا يعتمدون على أداة واحدة فقط. تساعد نسبة PE على مقارنة مدى رخص أو غلاء الأسهم بشكل موحد، لكنها يجب أن تُستخدم مع أدوات تحليل أخرى لتقليل مخاطر الاستثمار. عندما تفهم نسبة PE بشكل صحيح، ستتمكن من توقيت استثماراتك بشكل أدق، واختيار الأسهم الرخيصة والجيدة بثقة في محفظتك.