RBA يحافظ على سعر الفائدة ثابتًا حتى عام 2026 مع إشارات Westpac إلى تأجيل خفض السعر حتى عام 2027

تقييم الاقتصاد الأخير لبنك Westpac أعاد تشكيل توقعات السوق بشأن السياسة النقدية الأسترالية. يتوقع المؤسسة المصرفية الآن أن يحافظ بنك الاحتياطي الأسترالي على موقف سعر الفائدة الحالي طوال عام 2026، مع احتمال عدم حدوث تخفيف للمقترضين حتى أوائل إلى منتصف 2027.

ينبع التغير في التوقعات بشكل رئيسي من الضغوط التضخمية المستمرة التي تتجاوز منطقة الراحة للبنك المركزي. لقد عاد التضخم الأساسي إلى الارتفاع فوق نطاق هدف بنك الاحتياطي الأسترالي البالغ 2-3%، خاصة خلال النصف الأخير من 2026، مما اضطر المحافظ ميشيل بولوك ولجنتها السياسية إلى اعتماد موقف أكثر حذرًا. على الرغم من التوقعات بأن ينخفض نمو الأسعار في النهاية، يعتقد اقتصاديو Westpac أن توقيت هذا التطبيع سيمتد أعمق في 2027 مما كان متوقعًا سابقًا.

ما الذي يحافظ على ارتفاع المعدلات

يواجه البنك المركزي مهمة دقيقة—تقليل التضخم دون تعطيل زخم سوق العمل. يضيف تشديد سوق العمل الأخير طبقة أخرى من التعقيد إلى هذه المعادلة. إذا استمرت ظروف التوظيف قوية، قد يجد بنك الاحتياطي الأسترالي نفسه عالقًا في نمط تثبيت طويل الأمد، مما قد يؤخر أي تخفيف في السياسة بشكل كبير عن التقديرات الحالية.

أكد كبير الاقتصاديين في Westpac لوكي إليس أن الإشارات التضخمية المستدامة حتى ديسمبر أو حتى أوائل 2026 قد تعزز الموقف المتشدد أكثر. ومع ذلك، أشار إليس أيضًا إلى أنه إذا توافقت قراءات التضخم مع توقعات البنك، فإن التحولات السياسية الجذرية تبدو غير مرجحة في المدى القريب.

التداعيات الاقتصادية

يعكس تردد بنك الاحتياطي الأسترالي في خفض المعدلات قلقًا حقيقيًا بشأن تأثيرات التضخم من الجولة الثانية. قد تؤدي التخفيضات المبكرة في المعدلات إلى تقويض مصداقية البنك وإعادة إشعال ضغوط الأسعار. على العكس من ذلك، فإن التشديد المفرط في السياسة النقدية قد يعيق النشاط الاقتصادي ونمو التوظيف—وهو سيناريو يسعى البنك لتجنبه.

عندما تصل التخفيضات أخيرًا في 2027، يتوقع Westpac أن يكون هناك انخفاض تراكمي أولي يقارب 75 نقطة أساس، مما يشير إلى تطبيع تدريجي بدلاً من دورة تخفيف عنيفة. تشير التتابع إلى أن بنك الاحتياطي الأسترالي سيعطي الأولوية للبيانات، ويتحرك بحذر مع تحسن مؤشرات التضخم وظهور الفائض الاقتصادي.

حتى الآن، تظل دورة خفض سعر الفائدة معلقة، مما يترك المقترضين الأستراليين يواجهون فترة ممتدة من تكاليف التمويل المرتفعة حيث يركز بنك الاحتياطي الأسترالي على استقرار الأسعار فوق النمو قصير الأجل.