توقعات اتجاه سعر الصرف في الولايات المتحدة لعام 2025: من الدورة التاريخية، مستقبل الدولار الأمريكي

ما هو سعر الصرف بالدولار الأمريكي؟ أساسيات يجب على المستثمرين قراءتها

سعر الصرف الأمريكي، وهو قيمة الدولار الأمريكي مقابل العملات الأخرى. على سبيل المثال، EUR/USD=1.04 يعني أن يورو واحد يمكن استبداله بـ1.04 دولار؛ وإذا ارتفع هذا الرقم إلى 1.09، فهذا يدل على ارتفاع قيمة اليورو وانخفاض قيمة الدولار؛ وإذا انخفض إلى 0.88، فهذا يعني ارتفاع قيمة الدولار.

مؤشر الدولار يتم تكوينه من خلال وزن عملات رئيسية عالمياً (اليورو، الين، الجنيه الإسترليني، الدولار الكندي، الكرون السويدي، الفرنك السويسري) مقابل الدولار الأمريكي. ارتفاع أو انخفاض المؤشر يعكس قوة أو ضعف الدولار مقابل هذه العملات. ومن الجدير بالذكر أن خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي لا يؤدي بالضرورة إلى انخفاض مؤشر الدولار — بل يعتمد على ما إذا كانت البنوك المركزية للعملات المكونة تتخذ إجراءات مماثلة أم لا.

قوانين تقلبات دورة تاريخ الدولار: من نظام سعر الصرف العائم إلى اليوم

بعد انهيار نظام بريتون وودز في عام 1971، مر مؤشر الدولار عبر ثمانية دورات واضحة، وفهم هذه الدورات يساعد على استيعاب الاتجاه الحالي لسعر الصرف الأمريكي:

1971-1980: فترة الانحدار الشامل — أعلن حكومة نيكسون عن فشل نظام الذهب، وحرر الدولار من القيود، تلاه أزمة النفط التي أدت إلى تضخم مرتفع، وانخفض مؤشر الدولار دون 90.

1980-1985: فترة الانتعاش القوي — رفع رئيس الاحتياطي الفيدرالي السابق بول فولكر سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية إلى 20% واحتفظ به لفترة طويلة بين 8-10%، مما أدى إلى ارتفاع قوي لمؤشر الدولار حتى الذروة التاريخية في 1985.

1985-1995: فترة السوق الهابطة الطويلة — تزامن وجود عجز مزدوج (عجز مالي وتجاري) في الولايات المتحدة، ودخل سعر الصرف الأمريكي مسار هبوطي طويل الأمد.

1995-2002: فترة ازدهار الإنترنت — دفعت حكومة كلينتون النمو الاقتصادي، وعادت رؤوس الأموال إلى الولايات المتحدة، وبلغ مؤشر الدولار ذروته عند 120.

2002-2010: فترة الأزمة المالية — انفجار فقاعة الإنترنت، أحداث 11 سبتمبر، وتبني سياسة التخفيف الكمي بشكل طويل الأمد، وتفشي الأزمة المالية عام 2008، حيث ظل مؤشر الدولار يتذبذب حول 60 في أدنى مستوياته.

2011-2020 بداية: أزمة ديون أوروبا — في ظل أزمة ديون أوروبا وكساد سوق الأسهم في الصين، استقر الدولار نسبياً، ورفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة عدة مرات، مما أدى إلى ارتفاع مؤشر الدولار.

2020 بداية-2022: فترة التيسير الوبائية — دفع جائحة كورونا إلى خفض سعر الفائدة القياسي في الولايات المتحدة إلى الصفر، وطبع كميات ضخمة من النقود، مما أدى إلى هبوط حاد في مؤشر الدولار، وارتفاع التضخم بشكل كبير.

2022 بداية حتى الآن: فترة رفع الفائدة العنيفة — أدى ارتفاع التضخم غير المنضبط إلى قيام الاحتياطي الفيدرالي برفع الفائدة إلى أعلى مستوى خلال 25 عاماً، وبدء سياسة التشديد الكمي (QT)، وعلى الرغم من نجاحه في السيطرة على التضخم، إلا أن ثقة الدولار تضررت مرة أخرى.

تحليل اتجاه سعر الصرف الأمريكي الحالي: ضغط تصحيح الدولار في 2025

يُلاحظ أن مؤشر الدولار حالياً عند أدنى مستوى منذ نوفمبر (حوالي 103.45)، بعد تراجعه لخمسة أيام متتالية، وكسره المتوسط المتحرك البسيط لمدة 200 يوم — وهو عادة إشارة هبوطية.

تحليل العوامل الدافعة:

بيانات التوظيف الأمريكية أقل من المتوقع (صدرت في 7 مارس)، وتوقعات السوق لخفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي تتزايد، مما أدى إلى انخفاض عائدات السندات الأمريكية وتقليل جاذبية الدولار. سياسة البنك المركزي الأمريكي تؤثر بشكل كبير على سعر الصرف: كلما زادت توقعات خفض الفائدة، زادت احتمالية ضعف الدولار؛ والعكس صحيح، حيث قد يدفع ذلك إلى انتعاش.

رغم وجود فرصة قصيرة المدى للانتعاش، إلا أن الاتجاه العام الهابط لا يزال يضغط على الدولار. وإذا استمر الاحتياطي الفيدرالي في خفض الفائدة بشكل كبير في 2025، واستمرت البيانات الاقتصادية في الضعف، فمن المتوقع أن يواصل مؤشر الدولار الانخفاض.

توقعات فنية: بناءً على المؤشرات الفنية والعوامل الكلية وتوقعات السوق، يُتوقع أن يظل مؤشر الدولار في 2025 في مسار هبوطي على المدى القصير. هناك فرصة للانتعاش على المدى القصير، لكن على المدى الطويل، إذا استمر الاحتياطي الفيدرالي في خفض الفائدة، فإن مستوى الدعم المستهدف قد يكون أدنى من 102.00.

توقعات أداء الدولار مقابل العملات الرئيسية

EUR/USD (اليورو/الدولار): ضغط صعودي واضح

علاقة سعر اليورو مقابل الدولار عكسية مع مؤشر الدولار. إذا تحقق خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، وتباطأت الاقتصاد الأمريكي، وتحسنت سياسات البنك المركزي الأوروبي، وتوقعات النمو الاقتصادي، فمن المتوقع أن يستمر اليورو في الارتفاع.

حتى آخر البيانات، ارتفع EUR/USD إلى 1.0835، مما يدل على استمرار الاتجاه الصاعد. إذا استقر عند هذا المستوى، قد يواصل تحدي مستوى 1.0900 نفسي. من الناحية الفنية، توفر القمم السابقة وخطوط الاتجاه دعمًا قويًا، و1.0900 هو مستوى مقاومة رئيسي، وتجاوز هذا المستوى قد يحقق ارتفاعات أعلى.

GBP/USD (الجنيه الإسترليني/الدولار): حركة تذبذبية صاعدة

سلوك سعر الجنيه مقابل الدولار مشابه لليورو. يتوقع السوق أن يكون وتيرة خفض الفائدة من قبل بنك إنجلترا أبطأ من الاحتياطي الفيدرالي، مما يدعم الجنيه. إذا اتخذت بريطانيا سياسة حذر في خفض الفائدة، فسيكون الجنيه أقوى مقابل الدولار.

من المتوقع أن يظل GBP/USD في 2025 في نطاق تذبذبي صاعد بين 1.25 و1.35. وإذا تباينت السياسات الاقتصادية بين بريطانيا وأمريكا بشكل أكبر، فقد يتجاوز مستوى 1.40، لكن يجب الحذر من المخاطر السياسية والصدمات السيولة التي قد تؤدي إلى تصحيح.

USD/CNH (الدولار/اليوان الصيني): تذبذب عند المستويات العالية

سعر الصرف الأمريكي مقابل اليوان يتأثر بعدة عوامل: سياسة الاحتياطي الفيدرالي، أداء الاقتصاد الصيني، وتوجيهات البنك المركزي. إذا استمر الاحتياطي الفيدرالي في رفع الفائدة، وتباطأ النمو الاقتصادي في الصين، فسيضغط ذلك على اليوان، مع ارتفاع الدولار.

من الناحية الفنية، يتداول USD/CNH بين 7.2300 و7.2600، بدون قوة دافعة واضحة للاختراق. إذا كسر مستوى 7.2260 وأظهرت المؤشرات الفنية تشبع البيع، فقد يوفر ذلك فرصة للارتداد القصير.

USD/JPY (الدولار/الين الياباني): يواجه مخاطر هبوطية

يُعد USD/JPY من أكثر أزواج العملات سيولة. سجلت الأجور الأساسية في اليابان ارتفاعًا بنسبة 3.1% على أساس سنوي في يناير (أعلى مستوى منذ 32 عامًا)، مما يشير إلى احتمال تغير اليابان في سياستها طويلة الأمد بشأن التضخم المنخفض. هذا قد يدفع البنك المركزي الياباني إلى تعديل سياسته في المستقبل.

من المتوقع أن يتجه USD/JPY في 2025 نحو الاتجاه الهابط. إذا كسر مستوى 146.90، فربما يواصل الانخفاض؛ ولعكس الاتجاه الهابط، يجب أن يتجاوز مستوى 150.0 كمقاومة.

AUD/USD (الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي): مدعوم بالبيانات الاقتصادية

نما الناتج المحلي الإجمالي الأسترالي في الربع الأخير بنسبة 0.6% على أساس ربعي، و1.3% على أساس سنوي، متجاوزًا التوقعات؛ وارتفعت الفائض التجاري في يناير إلى 562 مليار دولار. تدعم هذه البيانات قوة الدولار الأسترالي.

البنك الاحتياطي الأسترالي يظل حذرًا، مع احتمالية منخفضة لخفض الفائدة، مما يعني أن السياسات الأسترالية لا تزال إيجابية. إذا استمرت سياسة التيسير من قبل الاحتياطي الفيدرالي في 2025، فإن ضعف الدولار سيدعم ارتفاع زوج AUD/USD.

استراتيجيات الاستثمار في سعر الصرف الأمريكي: كيف تلتقط الفرص خلال التقلبات

استراتيجية قصيرة المدى (الربع الأول والثاني 2025): تذبذب هيكلي، تداول بين الموجات

سيناريو الصعود: تصاعد التوترات الجيوسياسية (مثل التوتر في مضيق تايوان) قد يدفع مؤشر الدولار إلى 100-103؛ وتوقعات السوق لخفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي قد تتأخر، مما يدفع الدولار للانتعاش.

سيناريو الهبوط: استمرار خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي وتباطؤ البنك المركزي الأوروبي، مما يدعم اليورو ويخفض مؤشر الدولار إلى أقل من 95؛ أو تصاعد أزمة ديون الولايات المتحدة، مما يزيد من مخاطر الائتمان على الدولار.

نصائح التداول: يمكن للمستثمرين المتهورين البيع عند مستوى 95 وشراء عند 100، مستفيدين من المؤشرات الفنية (مثل تباعد MACD، تصحيح فيبوناتشي) لالتقاط إشارات الانعكاس؛ والمستثمرون المحافظون يفضلون الانتظار حتى تتضح السياسات الفيدرالية.

استراتيجية متوسطة وطويلة المدى (بعد الربع الثالث 2025): ضعف الدولار تدريجيًا، التحول إلى أصول غير أمريكية

تعمق دورة خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، وتضاؤل ميزة عائد السندات الأمريكية، قد يدفع الأموال إلى الأسواق الناشئة ذات النمو العالي أو إلى منطقة اليورو التي تتعافى. وإذا تسارع الابتعاد عن الدولار عالميًا، قد تتراجع مكانة الدولار كعملة احتياطية بشكل هامشي.

نصائح التداول: تقليل تدريجي لمراكز شراء الدولار، وتخصيص أصول غير أمريكية ذات تقييم معقول (كالين، الدولار الأسترالي) أو الأصول المرتبطة بالسلع (كالذهب والنحاس).

تجارة سعر الصرف الأمريكي في 2025 ستعتمد أكثر على “البيانات” و"الأحداث الحساسة"، فقط بالحفاظ على المرونة والانضباط، يمكن للمستثمرين استغلال التقلبات بشكل فعال.