EUR/JPY في 2025: تحليل زوج اليورو ين وفرص الاستثمار

سعر صرف اليورو مقابل الين شهد تحولات كبيرة خلال الأشهر الأولى من 2025، تميزت بتقلبات تعكس نبض التغير بين سياسات البنوك المركزية الكبرى والتوترات الجيوسياسية العالمية. زوج EUR/JPY تذبذب بين 155,6 ¥ و164,2 ¥، كاشفًا عن ديناميكية مثيرة تتطلب تحليلًا دقيقًا لفهم الفرص والمخاطر القادمة.

الركائز الثلاث التي تحرك EUR/JPY في 2025

مسار سعر اليورو مقابل الين يعكس مزيجًا من عوامل مترابطة تتجاوز مجرد تقلبات فنية.

الدورة النقدية المتباينة

رفع بنك اليابان سعر الفائدة الرسمي من 0,25% إلى 0,50% في يناير، مما يمثل نقطة تحول مهمة للعملة اليابانية منذ 2008. على الرغم من أن الين قوى على الفور، إلا أن المكاسب تلاشت بسرعة لأن العوائد الأوروبية كانت لا تزال تتمتع بمزايا كبيرة. الآن، يتوقع السوق أن تواصل طوكيو مسارها التصاعدي نحو 0,75% في الصيف وتصل إلى 1% بحلول الخريف. من ناحية أخرى، نفذ البنك المركزي الأوروبي ثلاث تخفيضات في أسعار الفائدة (30 يناير، 12 مارس و17 أبريل)، محولًا سعر الودائع من 4% إلى 2,25%. هذا الانكماش النقدي في منطقة اليورو، المدفوع بالتباطؤ الاقتصادي وتخفيف التضخم، يعمق فارق العوائد ويضغط على الطلب على اليورو. الفارق الذي كان حوالي نقطتين مئويتين قبل اثني عشر شهرًا، يتقارب الآن إلى أكثر بقليل من نقطة واحدة، مما يقلل من جاذبية تجارة الحمل التي تعتمد على اليورو.

الاضطرابات التجارية العالمية

شهد فبراير نقطة تحول عندما أعلنت واشنطن فرض رسوم جمركية عامة بنسبة 10% على جميع الواردات وفرض رسوم إضافية بنسبة 20% على السلع القادمة من الاتحاد الأوروبي. أدى هذا الإعلان إلى تراجع الرغبة في المخاطرة ودفع الزوج EUR/JPY نحو أدنى مستوياته السنوية عند 155,6 ¥ في 27 فبراير. لاحقًا، في أبريل، أدى دخول هذه الرسوم حيز التنفيذ إلى ترسيخ الشعور بالدفاعية، رغم أن التأثير المباشر على سعر اليورو مقابل الين كان محدودًا لأن المشاركين في السوق كانوا قد أخذوا هذه الإجراءات في الاعتبار جزئيًا. جولات جديدة من التوترات التجارية قد تعيد الطلب على الين كعملة ملاذ، مما يدفع الزوج نحو منطقة 158-160 ¥.

التحفيز النقدي الآسيوي

في مايو، نفذت بكين إجراءات توسعية بخفض سعر الريبو لمدة سبعة أيام إلى 1,40% والسماح للبنوك بالاحتفاظ بمزيد من الاحتياطيات الإلزامية. هذا الحافز زاد من شهية المخاطرة في الأسواق الآسيوية، محولًا رؤوس الأموال من أصول دفاعية مثل الين. ونتيجة لذلك، تراجع الين الياباني وارتفع سعر اليورو مقابل الين بسرعة ليصل إلى 164,2 ¥ في 1 مايو. يكشف هذا النمط عن حقيقة مزعجة: أن EUR/JPY يتفاعل أكثر مع الاضطرابات الجيوسياسية من الفروق في أسعار الفائدة على المدى القصير.

ديناميكية الين كعملة ملاذ

يحتل الين مكانة خاصة في البنية المالية العالمية كأصل تغطية مفضل خلال الأزمات. اليابان، كدائن صافٍ عالميًا مع دين خارجي منخفض، يعكس ثقة تجذب رؤوس الأموال في أوقات الاضطراب. بالإضافة إلى ذلك، هناك آلية معروفة في الأسواق تعزز هذه الديناميكية: عندما يكون المناخ مواتيًا، يمول العديد من المستثمرين أنفسهم بالين بأسعار فائدة منخفضة لشراء أصول أكثر ربحية بعملات أخرى. وإذا تدهور الوضع، يقوم هؤلاء المشاركون بتصفية مراكزهم، وإعادة رأس المال بالين، مما يضغط على الطلب على العملة اليابانية للارتفاع. أخيرًا، عمق وسيولة سوق الين يجعله أكثر العملات الآسيوية وصولاً لتنفيذ عمليات شراء سريعة عند حدوث إنذار في الأسواق.

التوقعات لسعر اليورو مقابل الين حتى نهاية العام

السيناريو الأساسي: نطاق واسع وانخفاض تدريجي

تشير التحليلات الأساسية إلى أن سعر اليورو مقابل الين سيتطور ضمن نطاق واسع لكن مع ميل هابط. عندما تستريح الأسواق ويعود شهية المخاطرة، ينبغي أن يحافظ اليورو على دعم فوق 165 ¥. وعندما تظهر بيانات تضخم قوية في الولايات المتحدة، أو تتجدد جولات الرسوم، أو يحدث تصحيح في السوق المالية، سيستعيد الين دوره كملاذ، وقد ينخفض الزوج نحو 158-160 ¥. السيناريو المركزي يضع سعر اليورو مقابل الين بالقرب من 162 ¥ مع نهاية العام، مع ميل طفيف لصالح الين إذا أكد بنك اليابان استمراره في دورة الرفع في 2026.

توقعات من عدة منصات تحليلية

تقدم منهجيات مختلفة رؤى متنوعة:

• LongForecast: نطاق 165-173 ¥
• CoinCodex: مدى 166,08-171,94 ¥
• Traders Union: توقع 165,64 ¥
• Bankinter: نطاق 160-170 ¥

هذه الاختلافات تعكس عدم اليقين الكامن، لكنها تتفق على منطقة 165-170 ¥ كمقاومة رئيسية.

التحليل الفني: إشارات التعب في المدى القصير

يحافظ الرسم البياني اليومي لـ EUR/JPY على ميل تصاعدي معتدل، لكنه يصدر تحذيرات حول قوة الحركة. يتداول السعر فوق المتوسط المتحرك الرئيسي (حوالي 161 ¥)، مؤكداً الاتجاه الصاعد الساري منذ بداية مارس. ومع ذلك، تظهر الشموع الأخيرة أجسامًا ضيقة مجمعة بالقرب من الحد الأعلى لنطاق بولينجر (الحد الأقصى 164,0؛ المتوسط 162,5)، مما يدل على تعب في الدفع الشرائي الإضافي. تقلص قناة بولينجر مقارنةً مع مارس، وهو نمط يتوقع عادة حركات حادة عندما يعود النطاق للتوسع.

مؤشر RSI لفترة 14 يومًا يقف عند 56 بعد أن وصل إلى 67 الأسبوع الماضي، مما يشير إلى خروج من منطقة التشبع الشرائي ورسم تباين هبوطي خفيف مع أعلى مستوى تاريخي في 1 مايو. يعزز هذا التكوين احتمال توقف أو تصحيح قصير المدى.

المستويات الفنية الحرجة:

• الدعم الفوري: متوسط بولينجر عند 162,5 ¥
• الدعم الثانوي: تلاقي الحد الأدنى للنطاق والمتوسط المتحرك حول 161 ¥
• كسر 161 ¥ سيفتح الباب نحو 159,8-160 ¥
• المقاومة الرئيسية: 164,2 ¥
• الإغلاق الواضح فوق 164,2 ¥ سيشجع حركة نحو 166-168 ¥

المشهد التاريخي لـ EUR/JPY

منذ إنشائه في 1999، جسد الزوج الصراع بين قوة اليورو كعملة لمنطقة ذات اقتصاد قوي والصلابة الهيكلية للين كأصل دفاعي. خلال الأزمة المالية 2008، شهد الين ارتفاعًا حادًا بينما تراجعت الضغوط على اليورو بسبب عدم الاستقرار. في بداية 2010، عمقت أزمة ديون منطقة اليورو هذا الفجوة. ومع ذلك، أدت الانتعاشة الاقتصادية الأوروبية والسياسات التوسعية لبنك اليابان على مدى السنوات الأخيرة إلى عكس الديناميكية، مما أدى إلى تدرج في تقدير اليورو. اليوم، مع رفع بنك اليابان لأسعار الفائدة وخفض البنك المركزي الأوروبي لها، يتجه الزوج مجددًا نحو توازن يفضل الين، مذكرًا أن الدورات النقدية دورية ويمكن التنبؤ بها فقط عند النظر إليها في الخلف.

استراتيجيات الاستثمار في EUR/JPY

تكتيك قصير المدى (3-6 أشهر)

يتذبذب الزوج ضمن قناة 160-170 منذ بداية العام. كل اقتراب نحو المنطقة العليا (165-170 ¥) يوفر فرصًا لبيع اليورو وشراء الين، مع هدف أول عند 162 ¥ وإيقاف خسائر عند 171 ¥ بشكل منضبط. الأيام التي تسبق اجتماعات بنك اليابان غالبًا ما تتسم بتقلبات سريعة بمقدار يين أو اثنين، وهي فرصة يمكن للمتداولين النشطين استغلالها بأدوات أصغر حجمًا.

استراتيجية متوسطة المدى (حتى نهاية 2025)

تتفق توقعات البنوك الاستثمارية على نطاق 160-170 ¥ لنهاية العام، بينما تضع النماذج الأكثر تفاؤلاً سقوفًا بين 170-173 ¥. نهج حذر هو تراكم الين على مراحل: شراء كلما تجاوز سعر اليورو مقابل الين 163-164 ¥، مع متوسط سعر دخول يقلل من مخاطر الدخول المفرد. يمكن للمستفيدين من تغطية التدفقات النقدية باليورو تثبيت عقود آجلة أو ودائع بالين بالقرب من المستويات الحالية؛ حيث ينخفض التكلفة مع تقلص فارق الفوائد.

إدارة الأرباح

إذا تراجع الزوج نحو 160-162 ¥ بعد ارتفاعات بنك اليابان المتوقعة في الصيف والخريف، من الحكمة جني جزء من الأرباح، مع الاحتفاظ بالباقي كحماية من المفاجآت الجيوسياسية التي عادةً ما تفضل الين.

المخاطر الرئيسية للمراقبة

• توقف غير متوقع في دورة رفع بنك اليابان إذا تراجعت التضخم الياباني، أو ارتفاع غير متوقع في التضخم الأساسي الأوروبي قد يوقف تخفيضات البنك المركزي الأوروبي، مما قد يعيد سعر اليورو مقابل الين إلى أعلى النطاق.
• ارتفاع سوق الأسهم بشكل مستمر قد يعيد تفعيل تجارة الحمل، مما يضغط على EUR/JPY نحو 167-168 ¥.
• جولات جديدة من الرسوم بين الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي قد تدفع الين، مما يضغط على الزوج نحو 158-160 ¥.
• أي خطوة نحو التهدئة التجارية ستعكس الاتجاه، وتسمح بارتدادات نحو 167-168 ¥.
• من الضروري وضع أوامر وقف واضحة ومراجعة التعرض بعد كل اجتماع للبنوك المركزية.

الخلاصة: فرص في سوق في مرحلة انتقالية

تشير التوقعات لسعر اليورو مقابل الين في 2025 إلى سوق في انتقال، حيث يعيد تغير الدورة النقدية كتابة قواعد اللعبة. يخرج بنك اليابان من عقود من التيسير النقدي، بينما يبدأ البنك المركزي الأوروبي تقليص أسعار الفائدة، عاكسًا فارق العوائد الذي دعم التمويل بالين لسنوات. الفارق، الذي كان حوالي نقطتين قبل عام، يتقارب الآن إلى أكثر بقليل من نقطة واحدة، مما يلغي الحافز التقليدي لتجارة الحمل. بالإضافة إلى ذلك، فإن وضع الين كملاذ خلال فترات التوتر التجاري يضيف عنصر دفاعي للسيناريو.

مع تذبذب الزوج بين 160 و170 ¥، تعتبر المستويات المثلى لبناء مراكز بالين عند الارتفاعات نحو 165-170 ¥، مع أهداف عند 160-162 ¥ والحفاظ على انضباط إدارة المخاطر حول 171 ¥. لأول مرة منذ قرابة عقدين، لم تعد تجارة الحمل مسارًا ذا اتجاه واحد، مما يشير إلى اتجاه هابط تدريجي لـ EUR/JPY بقية العام. تقدم هذه النظرة فرصة واضحة لبناء، بصبر وحكمة، مركز دفاعي في الين مع توقعات بتقييم معتدل وحدود مخاطر واضحة.