سعر الذهب يحافظ على استقراره مع غموض السياسات والتوترات الجيوسياسية تدعم تعافي المعدن النفيس

الذهب (XAU/USD) يتماسك بالقرب من 4302 دولار يوم الجمعة بعد أداء أسبوعي قوي شهد المعدن الثمين لمسه عند 4353 دولار—أعلى مستوى له منذ سبعة أسابيع. على الرغم من أن جني الأرباح قد خفف الزخم، إلا أن المعدن لا يزال مدعومًا بمزيج من إشارات سياسة الاحتياطي الفيدرالي وتصاعد التوترات الدولية.

تباين سياسة الفيدرالي يخلق حالة من عدم اليقين ويعزز الملاذات الآمنة

شهد الأسبوع رسائل متضاربة من مسؤولي البنك المركزي بشأن التضخم والموقف السياسي المناسب. اعترض جيفري شميت من بنك الاحتياطي الفيدرالي في كانساس سيتي ورئيس بنك شيكاغو أستين جولسبي على قرارات المعدلات الأخيرة، على الرغم من أن أسباب اعتراضهما كانت مختلفة بشكل كبير.

دافع شميت عن نهج أكثر تقييدًا، مؤكدًا أن التضخم الحالي لا يزال “مرتفعًا جدًا” مقارنة بأهداف الفيدرالي. ووصف الاقتصاد بأنه يحافظ على زخم أمامي بينما تظل ضغوط الأسعار فوق المستويات المستهدفة. بالمقابل، فضل جولسبي موقفًا حذرًا في انتظار إشارات أوضح بشأن التضخم وسوق العمل، على الرغم من أنه توقع خفضًا بمقدار 50 نقطة أساس إذا تطورت الظروف الاقتصادية كما هو متوقع.

سلطت رئيسة بنك فيلادلفيا أنا بولسون الضوء على ضعف سوق العمل مع التعبير عن تفاؤلها بأن ضغوط الأسعار المرتبطة بالتعريفات—التي تعتبر المحرك الرئيسي لارتفاع التضخم في 2024—ستتراجع خلال العام المقبل. بقيت بيث هاماك من بنك كليفلاند مركزة بشكل حاد على ديناميات التضخم، مدعية أن سعر الفائدة الحالي يقارب المنطقة المحايدة وتفضل موقفًا أكثر انكماشًا.

يعكس هذا الضجيج السياسي حالة من عدم اليقين الحقيقية بشأن مسار التضخم، خاصة مع تعرض البيانات الاقتصادية لتشويهات من إغلاق الحكومة الأخير. قراءات مؤشر أسعار المستهلكين النادرة زادت من تعقيد اتصالات الفيدرالي قبل عام 2025.

البيانات الاقتصادية ترسل إشارات مختلطة

قدم سوق العمل إشارات متضاربة هذا الأسبوع. ارتفعت مطالبات البطالة الأولية بشكل حاد إلى 236,000 للأسبوع المنتهي في 6 ديسمبر، مرتفعة من 192,000 معدل في الأسبوع السابق—وهو أكبر قفزة أسبوعية في فترات حديثة. ومع ذلك، انخفضت المطالبات المستمرة إلى 1.838 مليون من 1.937 مليون، مما يشير إلى استقرار معتدل في ديناميات البطالة على المدى الطويل.

ارتفعت عوائد الخزانة الأمريكية، حيث ارتفع سند العشر سنوات أربع نقاط أساس إلى 4.19%. العوائد الحقيقية—التي تتحرك عكسياً مع تقييمات الذهب—انكمشت حوالي 2.5 نقطة أساس إلى 1.872%، مما يوفر دعمًا فنيًا للمعدن. في الوقت نفسه، يظل مؤشر الدولار ثابتًا بالقرب من 98.35، دون أن يواجه عائقًا كبيرًا أمام تقييمات المعدن الثمين.

التحديات الجيوسياسية لا تزال قائمة

توقفت مفاوضات السلام بين روسيا وأوكرانيا، مما يضيف طبقة أخرى من الدعم لجاذبية الذهب كملاذ آمن. تؤدي التأخيرات الدبلوماسية والخلافات حول الأطر المقترحة إلى تصعيد مخاطر الذيل التي عادةً ما تستفيد منها الأصول الدفاعية.

الإعداد الفني: الزخم لا يزال قائمًا رغم التصحيح

من الناحية الفنية، يحافظ الذهب على هيكل اتجاه صاعد. يشير مؤشر القوة النسبية إلى ضغط شراء مستمر مع دخوله في ظروف التشبع الشرائي، مما يدل على أن الطلب القوي لا يزال قائمًا على الرغم من التصحيح خلال اليوم.

اختراق أعلى مستوى الأسبوع عند 4353 دولار سيسهل الوصول إلى أعلى مستوى على الإطلاق بالقرب من 4381 دولار. تجاوز ذلك العتبة يفتح الأبواب أمام 4400 دولار، 4450 دولار، وأخيرًا 4500 دولار. من ناحية أخرى، قد يؤدي الضعف دون أعلى مستوى في 11 ديسمبر عند 4285 دولار إلى إعادة اختبار مستوى 4250 دولار، مع دعم إضافي حول 4200 دولار.

لا تزال التحليلات الفنية لسعر الذهب بناءة طالما أن العوائد الحقيقية لا تزال تحت الضغط وتستمر حالة عدم اليقين الجيوسياسي.