توقعات ارتفاع قيمة اليوان مقابل الدولار تتزايد، هل ستظل قوية في عام 2026؟

12月25日، الدولار الأمريكي مقابل اليوان يتسارع في الانخفاض. في السوق الخارجية، وصل الدولار مقابل اليوان الخارجي (USD/CNH) إلى 6.9965، وهو أدنى مستوى منذ سبتمبر 2024؛ وفي السوق الداخلية، انخفض الدولار مقابل اليوان في السوق الداخلية (USD/CNY) إلى 7.0051، مسجلاً أدنى مستوى منذ مايو 2023. هذا الاتجاه أثار اهتمام السوق — هل ستستمر موجة ارتفاع اليوان حتى عام 2026؟

العديد من البنوك الاستثمارية تتوقع ارتفاع اليوان

توجه السوق نحو تفاؤل بشأن مستقبل اليوان. يتوقع كبير استراتيجيي بنك أستراليا ونيوزيلندا، تشينغ زياوبنغ، أن يتراوح سعر الدولار مقابل اليوان في النصف الأول من 2026 بين 6.95 و7.00. أما جولدمان ساكس، فترى أن اليوان مُقدّر بأقل من قيمته الحقيقية بنسبة 25%، وتتوقع أن ينخفض سعر الدولار مقابل اليوان في منتصف 2026 إلى 6.90، وأن يتراجع أكثر في نهاية العام إلى 6.85. رأي بنك أوف أمريكا أكثر حدة، حيث يتوقع أنه في ظل تحسن العلاقات بين الصين والولايات المتحدة وزيادة المصدرين في بيع الدولار، قد ينخفض سعر الدولار مقابل اليوان إلى 6.80 بنهاية 2026.

العوامل الثلاثة التي تقود حالياً ارتفاع اليوان

الأداء القوي لليوان مؤخراً ليس صدفة. أشار وانغ تشينغ، كبير محللي الاقتصاد الكلي في شركة Dongfang Jincheng، إلى أن ضعف الدولار، وتوجيه السياسات من قبل البنك المركزي، وتأثيرات نهاية العام على تسوية العملات، جميعها دفعت هذه الموجة من الارتفاع.

أولاً، ضعف أساسيات الدولار. تحت ضغط تراجع معدل الفائدة في الاحتياطي الفيدرالي وتسريع عملية تقليل الاعتماد على الدولار على مستوى العالم، انخفض مؤشر الدولار بأكثر من 10% هذا العام، وخلال الشهر الماضي انخفض بأكثر من 2%، مما أوجد أساساً لارتفاع اليوان مقابل الدولار.

ثانياً، البنك المركزي الصيني يقود ارتفاع اليوان بشكل نشط. يواصل البنك المركزي رفع سعر الصرف الوسيط لليوان، مما يرسل إشارة واضحة لدعم ارتفاع اليوان، ويظهر هذا التوجه في سوق الصرف الأجنبي بشكل واضح.

ثالثاً، العوامل الموسمية في نهاية العام لعبت دوراً في تعزيز الاتجاه. الفائض التجاري الكبير للصين في 2025، وتجمّع الشركات على تسوية العملات قبل نهاية العام، أدى إلى نقص في عرض اليوان. بالإضافة إلى ذلك، عدم قيام البنك المركزي بخفض أسعار الفائدة بشكل إضافي خلال العام، وتأثير العطلات على تقليل السيولة الخارجية، كل ذلك ساهم في دفع اليوان للارتفاع.

لا زال هناك مجال لارتفاع اليوان

من الجدير بالذكر أنه على الرغم من أن اليوان تجاوز الحاجز النفسي، إلا أن أساسياته تشير إلى أن مساحة ارتفاعه قد لا تكون قد تم استغلالها بالكامل. أكد وانغ تشينغ أن ارتفاع اليوان يعزز جاذبية السوق المالية الصينية بشكل واضح، ويساعد على جذب المزيد من رؤوس الأموال الدولية.

من منظور سعر الصرف التجاري والتضخم المحلي، يعتقد معظم المحللين أن اليوان لا زال مقوّماً بأقل من قيمته الحقيقية. هذا يعني أنه طالما لم تتغير العوامل الأساسية بشكل عكسي، فإن احتمالية استمرار ارتفاع اليوان في 2026 لا تزال قائمة.

الاجماع الحالي في السوق هو أن الاتجاه النزولي للدولار مقابل اليوان قد يكون هو السائد في 2026، ويعتمد المسار المحدد على توجهات سياسة الدولار، وبيانات الاقتصاد الصيني، وتطور العلاقات بين الصين والولايات المتحدة.